Nguồn cung stablecoin USDe của Ethena tăng vọt lên 12 tỷ USD, được thúc đẩy bởi các vòng lặp lợi suất đòn bẩy trên Pendle và Aave
Tăng trưởng này xuất phát từ đề xuất giá trị độc đáo của USDe, một stablecoin gốc crypto có khả năng sinh lợi nhuận bằng cách tạo ra lợi nhuận thông qua các chiến lược phòng hộ delta-neutral. Nội dung sau được trích từ bản tin Data and Insights của The Block.
USDe của Ethena đã tiếp tục tăng trưởng ấn tượng, với nguồn cung tăng vọt lên 12 tỷ đô la tính đến ngày 25 tháng 8, chiếm hơn 15% nguồn cung của USDC, đồng stablecoin lớn thứ hai. Điều này giúp USDe trở thành một đối thủ mạnh có khả năng thách thức sự thống trị của các stablecoin lớn như USDC và USDT trong những tháng tới.
Sự tăng trưởng này bắt nguồn từ giá trị độc đáo của USDe với tư cách là một stablecoin gốc crypto có lợi suất, tạo ra lợi nhuận thông qua các chiến lược phòng hộ delta-neutral. Khác với các lựa chọn không sinh lợi như USDC và USDT, USDe mang lại cho người nắm giữ mức APY từ 9%-11% bằng cách duy trì tỷ giá neo thông qua các vị thế thế chấp bằng ETH/BTC kết hợp với các vị thế short futures, tận dụng mức funding rate dương trong môi trường thị trường tăng trưởng hiện tại.
Phần lớn sự mở rộng nguồn cung được thúc đẩy bởi các chiến lược khuếch đại lợi suất phức tạp, nơi người dùng stake USDe thành sUSDe, mã hóa nó trên Pendle, sau đó tạo các vòng vay lặp lại trên Aave để đạt được lợi suất đòn bẩy.
Aave, một giao thức cho vay phi tập trung, cho phép người dùng gửi token PT-sUSDe của họ làm tài sản thế chấp để vay thêm USDe. USDe vay được này sau đó có thể được stake lại và mã hóa lại trên Pendle, tạo thành một vòng lặp lặp lại giúp khuếch đại mức tiếp xúc với lợi suất cơ sở. Cơ chế này đã khóa một lượng lớn USDe trên Pendle và Aave, tạo ra một chu kỳ tăng trưởng phản xạ mang lại lợi nhuận đòn bẩy đáng kể.
Mặc dù sự tăng trưởng này phản ánh nhu cầu thực sự về lợi suất trong điều kiện thị trường thuận lợi, nhưng bản chất phụ thuộc vào đòn bẩy của hệ sinh thái này đặt ra câu hỏi về tính bền vững nếu funding rate chuyển sang âm hoặc điều kiện thị trường xấu đi, lặp lại các mô hình đã thấy trong các chu kỳ DeFi trước đây.
Đây là một trích đoạn từ bản tin Data Insights của The Block. Khám phá các con số tạo nên những xu hướng đáng suy ngẫm nhất của ngành.
Tuyên bố miễn trừ trách nhiệm: Mọi thông tin trong bài viết đều thể hiện quan điểm của tác giả và không liên quan đến nền tảng. Bài viết này không nhằm mục đích tham khảo để đưa ra quyết định đầu tư.
Bạn cũng có thể thích
Sợ hãi là phe bán khống lớn nhất! Morgan Stanley hô hào mua vào đáy ngành bán dẫn: thiếu đất thiếu điện không phải vấn đề, các dự án đã phê duyệt đều không đáp ứng đủ nhu cầu
Morgan Stanley cho rằng ngành bán dẫn gần đây bị bán tháo quá mức, rủi ro lớn nhất đến từ sự hoảng loạn của thị trường chứ không phải các yếu tố cơ bản. Nhờ nhu cầu về cơ sở hạ tầng AI thúc đẩy, các đơn hàng ở hạ nguồn tiếp tục tăng tốc, nguồn cung bán dẫn vẫn là nút thắt chính, và sự hạn chế do LPS lại giúp tăng trưởng ổn định hơn. Ngành này có thể dao động hoặc biến động trong ngắn hạn, hiện đã tiệm cận đáy và được đánh giá tích cực cho các lĩnh vực tính toán và lưu trữ.
Đơn đặt hàng sức mạnh tính toán bùng nổ, tại sao “giao dịch AI” lại thoái trào? JPMorgan tiết lộ thời gian chênh lệch giữa đầu tư AI và hiệu quả sản xuất
Nhóm nghiên cứu kinh tế toàn cầu của JPMorgan, dẫn đầu bởi Joseph Lupton, đã chỉ ra trong nghiên cứu ngày 10 tháng 11 rằng gần đây sự cải thiện năng suất lao động chủ yếu đến từ việc gia tăng vốn và nâng cao cường độ sử dụng các yếu tố sản xuất. Lợi ích hiệu quả rộng rãi do AI mang lại thông qua tái cấu trúc quy trình, tích hợp dữ liệu và điều chỉnh tổ chức vẫn cần thời gian để hiện thực hóa. Điều này có nghĩa là đơn đặt hàng chip, máy chủ và thiết bị điện có thể tăng trưởng trước, trong khi lợi tức đầu tư liên tục của các nhà vận hành tính toán và người dùng cuối cùng chưa chắc xuất hiện đồng thời.
Đầu tư AI bước vào "thung lũng ảo vọng", 18 tháng tới sẽ là thử thách sống còn!
Goldman Sachs cho rằng, chu kỳ đầu tư AI hiện đang ở "vực thẳm của sự vỡ mộng", nhưng đây không phải là lần đầu tiên. Mâu thuẫn cốt lõi nằm ở chỗ: mô hình kinh doanh của các nhà cung cấp điện toán đám mây mới phụ thuộc rất nhiều vào lợi suất chi tiêu AI của khách hàng cuối, trong khi hiện tại "hầu như không có công ty nào có thể quy lợi nhuận trực tiếp cho AI". Nhà sáng lập Social Capital, Palihapitiya, đã xác định rõ cửa sổ then chốt 18 tháng, khi đó thị trường sẽ hoàn tất việc thanh lọc các mô hình kinh doanh AI bền vững và không bền vững.
Nỗi lo cốt lõi của Anthropic: Doanh thu có thể bị rút lại bất cứ lúc nào, chi phí tính toán lại bị khóa chặt lên đến 20 năm
Công ty chứng khoán Zhejiang cho rằng doanh thu của Anthropic chủ yếu tính theo lưu lượng, nghĩa vụ thực hiện còn lại chỉ bao phủ khoảng 5,1 tháng doanh thu hàng năm, trong khi chi phí về sức mạnh tính toán đã bị khóa với cam kết không thể hủy bỏ lên tới 895,4 tỷ USD, thời hạn dài nhất đến năm 2045. Doanh thu có thể bị cắt giảm bất cứ lúc nào, nhưng chi phí không thể thoát ra được, hai bên tạo ra sự chênh lệch thời hạn nghiêm trọng và đây mới chính là ràng buộc cốt lõi thực sự của công ty.
Giá tiền điện tử
Thêm
