Bernstein QCOM.US kompaniyasining 4-chorak moliyaviy hisobotini sharhladi: daromad prognozdan yuqori bo‘lsa-da, rentabellik bosimi saqlanmoqda, mobil telefon biznesi istiqbollari ortiqcha optimistik baholangan

Golden Ten Data xabariga ko‘ra, Bernstein hisobotida Qualcomm (QCOM.US) 2026-moliya yilining to‘rtinchi choragi (FQ426) daromadlari kutilganidan yuqori bo‘lganini, biroq foyda marjasi bosimi tufayli har bir aksiya uchun foyda (EPS) taxminan kutilganga mos kelganini ta’kidlaydi. Yangi moliya yili uchun prognozlar ham ijobiy, ham salbiy, ma’lumotlar markazi bo‘limining kiritilishi foyda marjasini yanada pasaytirgani aytilgan. Foyda marjasining noaniqligini inobatga olgan holda, Bernstein Qualcomm uchun “bozor bilan teng” reytingini saqlab qoldi va maqsadli narxni 155 dollar etib belgiladi.

Moliyaviy hisobot sharhi: Daromad kutilganidan yuqori, ammo foyda marjasida bosim

Bernstein Qualcomm’ning FQ426 natijalarini “qoniqarli” deb baholadi — daromad 10,44 milliard dollarni tashkil etib, bozor kutilmalaridan (10,10 milliard dollar) yuqori bo‘ldi. Biroq tarkibiy tomondan, daromad o‘sib, foyda o‘smaslik xususiyati aniq: avtomobil va IoT bo‘limlari yaxshi natija ko‘rsatib, smartfon bo‘limidagi yilma-yil qisqarishni kompensatsiya qildi. Shunga qaramay, umumiy foyda marjasi past bo‘lib, EPS (2,17 dollar) bozor kutilmalaridan (2,16 dollar) deyarli farq qilmagan.

Yangi moliyaviy chorak (FQ127) uchun prognozlarda ushbu foyda marjasi bosimi yanada aniq ko‘rinadi. Kompaniya daromadni 10,8 milliard dollar (kutilganidan yuqori) deb prognoz qilgan bo‘lsa-da, EPS atigi 2,25 dollarni tashkil etadi, bu bozor prognozi (2,31 dollar) dan past. Bernstein ta’kidlashicha, QCT (chips bo‘limi) foyda marjasi prognozi atigi 20-22% ni tashkil etadi, bu esa kutilgan 24,9% dan ancha past. Rasmiylar ushbu pastlikning asosiy sababi sifatida ma’lumotlar markazi bo‘limining ta’siri (taxminan 3 foiz band) ekanini bildirgan; biroq, bu ta’sirlardan xalos bo‘linsa ham, foyda marjasi hali ham prognozdan taxminan 1 foiz bandga past bo‘ladi, bu esa kompaniyaning xarajat bosimi davom etayotganini bildiradi.

Diversifikatsiya natijalari ko‘rinib turibdi, ammo smartfon bozori prognozi haddan tashqari ijobiy

Hisobotda aytilishicha, Qualcomm’ning diversifikatsiya logikasi o‘z natijasini bera boshlagan. Kompaniya prognoziga ko‘ra, 2027-moliya yilida smartfonga bog‘liq bo‘lmagan bo‘limlar (avtomobil+IoT+ma’lumotlar markazi) sotuvlari yilma-yil 60% dan ko‘proqqa o‘sadi, shu jumladan avtomobil va IoT birgalikda 30% dan ko‘proq o‘sishi mumkin. Shu bilan birga, smartfon bo‘limining chiplar umumiy savdosidagi ulushi 50% dan pastga tushadi (2026-yilda taxminan 64%).

Shunga qaramay, Bernstein ma’lumotlar markazi bo‘limining dastlabki foyda hissasiga ehtiyotkor tarzda yondoshadi va uning “faka samarasi yo‘q” (empty calories) sifatida daromad o‘sib, foyda o‘smasligidan dalolat beradi. Bu bo‘lim daromad keltira boshlagan bo‘lsa-da, foyda marjasi pastligi sabab, qisqa muddatda investorlar uchun noqulaylik tug‘diradi. Bundan tashqari, Bernstein kompaniya rasmiylarining 2027-kalendar yili (CY27) smartfon bozorining “umuman barqaror” bo‘lishi haqidagi fikrini haddan tashqari ijobiy deb hisoblaydi va prognozlarni bu imkoniyatda qayta ko‘rib chiqmaganini ajablanarli deb ataydi. Bu esa smartfon bo‘limi uchun prognozlar pasayishining ehtimolini oshiradi.