Tayba: oltin bilan bog‘langan “Janubi-Sharqiy Osiyo versiyasi xavfsizlik valyutasi”

Kichik valyutalarimiz seriyasini davom ettiramiz, bugun oltin bilan bog‘langan bir valyuta haqida gaplashamiz; uni "Janubi-Sharqiy Osiyoning xavfsiz boshpanasiga ega valyutasi" deb atashadi va u, xalqaro maydonda faoliyat yuritayotgan Xitoy kompaniyalari tez-tez duch keladigan valyutadir — Tayland bati.

Tayland bati qanday valyuta? Joriy yilda, tayland bati AQSH dollariga nisbatan 3,7 foizga qadrsizlandi va asosiy Janubi-Sharqiy Osiyo valyutalari ichida o‘rta o‘rinda turadi; lekin o‘tgan yili tayland bati dollar kursiga nisbatan 9 foizga o‘sdi va Malayziya ringgitidan keyin ikkinchi o‘rinni oldi.

Tayland batining so‘nggi ikki yildagi ko‘rsatkichlarini qanday tushunamiz? Muhim xulosalardan biri — u haqiqatan ham oltin bilan kuchli bog‘langan.

Nima uchun tayland bati kursi oltin bilan juda bog‘langan? Tayland oltinni asosiy ishlab chiqaruvchi davlatlardan emas, ammo mamlakat ichidagi oltin savdo hajmi va aholi qo‘lidagi oltin miqdori juda katta. Statistik ma’lumotlarga ko‘ra, Taylandda har bir kishiga o‘rtacha 45 gramm oltin to‘g‘ri keladi, bundan katta qismi xususiy jamg‘armalarda. Yangi rivojlanayotgan mamlakatlar orasida, Taylandning odam boshiga oltin zaxirasi Turkiya, Hindiston va Xitoydan yuqori.

Biroq shuni ham ta’kidlash kerakki, tayland batining xavfsiz boshpana xususiyati sof emas. Oltin bilan bog‘langan boshqa xavfsiz valyutalar (masalan, Shveysariya franki) bilan solishtirganda, tayland batining xavfsizlik funksiyasi to‘laqonli emas. So‘nggi yillardagi katta oltin bozorida ham, bati frankdan past ko‘rsatkich qayd etdi. Qisqasi, tayland bati moliyaviy jihatdan oltin bilan kuchli bog‘langan bo‘lsa-da, uning asosiy iqtisodiy ko‘rsatkichlarida zaifliklar bor.

Tayland batining asosiy zaif tomonlari nimada? Asosan ikki tomondan:

Birinchisi — turizm sohasining yetarli tiklanmagani. Turizm Tayland iqtisodiyotining eng muhim tarmog‘i, mehmonxona, ovqatlanish kabi bog‘liq tarmoqlarni ham hisobga olsak, butun turizm zanjiri mamlakat YaIMining 20% dan ortig‘ini tashkil qiladi. Biroq pandemiyadan avvalgi 40 million yillik turist ko‘rsatkichiga hali erishilmagan. Bu, asosan, qo‘shni davlatlar (masalan, Singapur, Malayziya) raqobatiga bog‘liq, shuningdek, Tayland turizmi bo‘yicha ayrim salbiy ijtimoiy muhokamalar ham (masalan, firibgarlik zonalari) mavjud...

Ikkinchisi — Tayland energiyaga qattiq tobe. Janubi-Sharqiy Osiyo davlatlari orasida ba’zilari energiyani eksport qilsa, ayrimlari esa to‘liq import qiladi. Tayland so‘nggisidir. Mamlakatning neft importiga tobe darajasi 94% dan oshadi, ichki neft zaxiralari esa yetarli emas, shu sababli neft narxining ko‘tarilishi Tayland iqtisodiy barqarorligiga salbiy ta’sir qiladi...

Kelajakda, tayland bati kursi qanday bo‘ladi?

Bir tomondan, oltin bilan bog‘lanishi tayland batining juda zaif bo‘lib ketmasligini ta’minlaydi. Joriy yilda (xususan, Yangi yildan so‘ng) oltin narxi o‘sishdan so‘ng konsolidatsiya bosqichida. Muallif fikriga ko‘ra, 4400-4500 atrofidagi oltin narxi allaqachon ko‘plab xavf omillarini o‘z ichiga olgan, lekin bozorda kapital oqimi hali ham chiqqan holda, umumiy pozitsion ko‘rinish "yupqa". Biroq, ko‘plab jihatdan, hozirgi narx darajasidagi oltin allaqachon aktiv portfelda bo‘lishga arziydi...

Ikkinchi tomondan, tayland batining asosiy ko‘rsatkichlari zaif, xususan turizm muammolari, neft narxining ta’siri va boshqalar. Bundan tashqari, Taylandning asosiy foiz stavkasi (1%) Janubi-Sharqiy Osiyoda eng past darajada, bu ham kurs uchun salbiy omil hisoblanadi. Muallif fikricha, tayland batisining asosiy ko‘rsatkichlari Vyetnam dongi va Indoneziya rupiyasidan kuchli, biroq ringgitdan bir oz zaif va o‘rtacha darajada joylashgan.

Bugungi tahlilimizni qisqacha xulosa qilamiz:

1. Janubi-Sharqiy Osiyo valyutalari orasida tayland batining o‘ziga xosligi oltin bilan bog‘lanishi va uni "Janubi-Sharqiy Osiyo xavfsiz boshpana valyutasi" deb atashadi. Lekin, tayland batining xavfsiz boshpana xususiyati to‘liq emas, agar taqqoslasak, uning bunday qiymati Shveysariya frankidan past;

2. Asosiy iqtisodiy ko‘rsatkichlar nuqtai nazaridan, tayland batisining ikki asosiy zaif jihati bor: 1) pandemiyadan so‘ng turizm tarmog‘ining tiklanish sur’ati past, bu yo‘nalishda qo‘shni davlatlar kuchli raqobatchi bo‘lib, iqtisodiy natijalarning pasayishiga olib kelmoqda; 2) Energiya tarmog‘i zaif, neft importiga yuqori darajada bog‘langan, demak, tashqi zarbaga unchalik bardoshli emas.

3. Kelajakda, oltin bilan bog‘lanishi tufayli tayland bati odatda juda zaiflashmaydi, lekin asosiy ko‘rsatkichlaridagi muammolar davom etar ekan, mustaqil, uzluksiz o‘sish yo‘lini yaratish qiyin bo‘ladi. Ko‘rinishidan xavfsiz valyuta bo‘lsa-da, haqiqatda u to‘liq xavfsiz emas — tayland batisi uchun aynan shunday tipik holat.

Seriya havolalari: