Bozor past baholandi? "Model burilish nuqtasi" AI agentlarning rivojlanishini kuchaytirdi, korporativ qo‘llanmalar tezda ochildi

AI to‘lqini muhim bir burilish nuqtasini boshdan kechirmoqda, model imkoniyatlarining tez rivojlanishi o‘tgan yilgi korxona sinov loyihalarini tezlashtirib ishlab chiqarish bosqichiga o'tkazmoqda, biroq bozor bu o‘zgarishning chuqurligi va tezligini tizimli ravishda yetarlicha baholamayapti.

Hard AI ma'lumotlariga ko‘ra, Citi banki tahlilchisi Heath Terry jamoasi so‘nggi hisobotida korxona miqyosidagi ilovalar o‘tgan yilgi sinov bosqichidan to‘liq ishlab chiqarish bosqichiga o‘tmoqda, model imkoniyatlarining oshish tezligi ilgari hech qachon bo‘lmagan darajada tez, butun sohaning talab egri chizig‘i keskin ko‘tarilmoqda.

Citi 2026—2030 yillar uchun AI sanoati umumiy daromad prognozini 2,8 trillion dollardan 3,3 trillion dollarga ko‘tarib, kapital sarf prognozini 8,0 trillion dollardan 8,9 trillion dollarga oshirdi. Ularning bahosi quyidagicha: bozor hali ham ma'lumot markazi qurilishi murakkabligi, moliyaviy bosim va raqobat kuchayishi kabi risklarga e'tibor qaratmoqda, ammo bu investitsiyalar olib kelayotgan yuqori daromadlarni hamda korxona tomonidan harakatlantirilayotgan ishlab chiqarish tsikli shakllanayotganini e'tibordan chetda qoldirmoqda.

Dasturiy ta'minot sanoati uchun bu, ko‘pchilik kutganidan ko‘ra xavfliroq davr. AI-native kompaniyalarning daromad egri chizig‘i keskin oshib borayotgan bir vaqtda, an’anaviy dasturiy ta'minot ishlab chiqaruvchilar ilgari tayanib kelgan yuqori o‘tish xarajatlari, kuchli narx belgilash huquqi va yuqori kirish to‘siqlari AI texnologiyasi bilan qayta baholanmoqda. Bu qayta baholash allaqachon aksiyalarning narxida yuz bermoqda—o‘tgan bir yil ichida dasturiy ta'minot kompaniyalari aksiyalari bahosi AI infratuzilmasi bilan bog‘liq kompaniyalardan ancha farq qilgan—lekin Citi fikricha, konsensus daromad prognozlari hali ham oxirgi ta'sirni to‘liq aks ettirmagan.

Infratuzilma bosqichi, ayniqsa, xotira, saqlash, CPU va elektr energiyasi Citi hozirda eng yaxshi risk-daromad nisbati deb hisoblaydigan yo‘nalishdir. Super yirik cloud provayderlarning vaqtinchalik ortda qolgan natijalari esa yana bir imkoniyat oynasi sifatida ko‘rilmoqda.

Model imkoniyatlari yanada tik egri chiziq bo‘ylab oshmoqda

GPT-5.4, Gemini 3.1 Pro, Claude Sonnet 4.6 – uch asosiy model uch hafta ichida ketma-ket chiqdi, imkoniyat oshishi ilgari har qanday bosqichdan ancha yuqori. ARC-AGI-2 balli o‘lchovi bilan baholansa, Gemini 3.1 Pro uch oy oldingi versiyadan 1,5 barobar yuqori ball oldi; GPT-5.3-Codex esa OpenAI tomonidan o‘z kodini ishlab chiqarishda qatnashgan ilk model — bu e’tibordan chetda qolmaydigan yutuqdir.

Yana e’tiborli jihat shundaki, model imkoniyatlari oshishi bilanoq token narxi ham ortmoqda. Inferentsiya modeli MoE (Mixed of Experts) va RLVR (Reward Learning from Verified Rewards) kabi texnologiyalarni qo‘llaydi, har javobda ko‘proq token sarflanadi. Gemini 3.1 Pro narxi oldingi avlod bilan bir xil bo‘lsa-da, aqliy ball ikki barobarga oshgan.

Citi fikricha, ikki trendning kombinatsiyasi AI xizmat ko‘rsatuvchilarining har bir birlik daromadida struktural o‘sish imkoniyati mavjudligini anglatadi. Imkoniyat oshishi korxonalarning aniq qarorlariga ham kirib bormoqda. Block kompaniyasining so‘nggi qisqartirishlar bayonotida AI omillari ochiq tilga olingan, bu texnologiyaning ishlab chiqishdan operatsion qatlamga yetib borganining ilk signali.

Korxonalar sinovdan ishlab chiqarish bosqichiga kutilganidan tez o‘tmoqda

Tizim integratorlari bu tezlashuvda asosiy harakatlantiruvchi kuch bo‘lib turibdi. Yetakchi konsalting kompaniyalari bir tomondan o‘z ichki operatsiyalarini modernizatsiya qilsa, boshqa tomondan an’anaviy korxonalarga Anthropic, OpenAI va boshqalar yechimlarini tez joriy etishda yordam bermoqda, AI tarqalishida “kapilyar tomir” rolini o‘ynayapti. Citi tomonidan CIO, CTO va integratorlar bilan o‘tkazilgan joylardagi tadqiqot natijalariga ko‘ra, korxonalarni tezlashtirayotgan asosiy omil – bu raqobat bosimi: hech kim raqibdan ortda qolishni istamaydi.

Raqamlar buni tasdiqlaydi: AWS, GCP, Azure va CoreWeave to‘rtaligining 2025 yil 4-chorakdagi umumiy buyurtmalarining o‘sish sur’ati 100%, shu davrdagi daromad o‘sishi 30%, kapital sarf o‘sishi esa 70% ni tashkil etmoqda.

Buyurtma sifati borasidagi tashvishlar (AI laboratoriya mijozlarining konsentratsiyasi yuqoriligi) uchun Citi tadqiqoti xulosasi shuki, o‘sish an’anaviy korxonalarda ham keng tarqalgan. Ma’lumot markazi ijarachisi DLR hatto bevosita Claude Opus 4.6 modelining chiqarilishi yangi ijaraga ehtiyojni oshirdi deb ta’kidlagan—bunday tarqalish zanjiri bir yil oldin deyarli tasavvur qilinmas edi.

Bozor kapital sarf hajmidan tizimli ravishda past baholayapti

2024 va 2025 yillarda konsensus prognozlari super yirik cloud provayderlarning kapital sarfini sezilarli darajada past baholadi. Citi bu holat kelgusi 5 yil davomida ham saqlanib qoladi deb hisoblaydi.

2026 yilda super yirik cloud provayderlarning kapital sarfi rejalari 2025 yilga nisbatan taxminan 70% yuqori. Citi Amazon (AWS), Google, Meta, Microsoft (Azure) va Oracle’ning 2026 yilgi umumiy kapital sarf prognozini 678 milliard dollarga oshirdi, global AI bilan bog‘liq kapital sarf (xususiy cloud, rivojlanayotgan cloud provayderlar, mustaqil AI sarfi) 770 milliard dollarga yetishi kutilmoqda, 2030 yilgacha taxminan 2,9 trillion dollarga ko‘tarilib, har yillik aralash o‘sish 47,5% ni tashkil etadi.

Xarajatlarni oshirayotgan faqat uskunalar narxi emas—xotira va saqlash narxi oshishi muhim omil—balki elektr energiyasining kapitalizatsiyasi ham. Super yirik cloud provayderlar tobora ko‘proq elektr ishlab chiqarishni operatsion xarajatlardan kapital sarfga ko‘chirmoqda, loyihalar uchun o‘z elektr ta’minotini qurish zaruriyati paydo bo‘lmoqda. Google, Microsoft, Meta, Oracle, xAI, OpenAI va Amazon’ning “o‘z elektr stansiyasi” (BYOPP) bo‘yicha majburiy bo‘lmagan kelishuvi aynan shu tuzilmaviy o‘zgarishning ochiq ko‘rinishi. Shu sababli Citi 2026—2027 yillarda har bir GW ma’lumot markazi uchun kapital sarf taxminini 30% ga oshirdi, oldin bozorga xos bo‘lgan taxminan 500 million dollar/GW ko‘rsatkichi yuqori baholangan bo‘lishi mumkin.

“Hech kim vibe coding yordamida SAPda ishlamaydi” — Citi shu so‘zlar bilan texnologiyaning tarqalish chegaralari haqiqatan ham borligini tan oladi; kod ishlab chiqish sohasidagi mahsuldorlik ortishi butun korxonaga bevosita extrapolyatsiya qilinmaydi. Lekin bu katta mantiqni o‘zgartirmaydi: AI nol marginal kengaytirish xarajati bilan, xarajatlar foydalanish o‘sishiga proporsional oshadigan vositalarni almashtirmoqda—bu biznes modelning tubdan qayta qurilishi, oddiy funktsional taraqqiyot emas.

An’anaviy dasturiy ta'minot kompaniyalari uchun bosim ikki yo‘nalishda: birinchisi, AI-native raqobatdoshlar (ko‘plab VC’lar qo‘llab-quvvatlovchi yangi o‘yinchilar) bozordan ulush o‘g‘irlamoqda; ikkinchisi, o‘rinlar qisqarishi va narx bosimi, AI kamroq foydalanuvchiga ko‘proq ish qilish imkonini bermoqda.

Citi fikricha, ilgari dasturiy ta'minot qiymatining ortiqcha bahosini qo‘llab-quvvatlagan mantiq—yuqori o‘tish xarajatlari, kuchli narx belgilash huquqi, yuqori himoya devorlari—qayta baholanishi kerak, lekin konsensus daromad prognozlari hali bu oxirgi ta’sirni to‘liq hisobga olmagan. Aksiyalar bahosi dinamikasidan ko‘rinadiki, bozor allaqachon “ovoz berayapti”, faqat bu ovoz to‘liq berilmagan.

Bundan tashqari, butun AI texnologiyalar zanjirida Citi eng yaxshi risk-daromad nisbati infratuzilmaning butunlay “bo‘g‘ilayotgan” qatlamlarida — xotira va saqlash, optik ulanish va tarmoq hamda elektr qurilmalarda deb hisoblaydi. Super yirik cloud provayderlar so‘nggi vaqtda ko‘rsatkichlari past bo‘lgani uchun ham e’tiborga loyiq imkoniyat sifatida ko‘rsatilgan.