Tahlil - Sarmoyadorlar bozorlarni Iran inqirozi teskarisiga aylantirganda naqd pulga shoshilmoqda

Suzanne McGee, Dhara Ranasinghe va Samuel Indyk tomonidan

LONDON/NEW YORK, 3 mart (Reuters) - Dushanba kuni Yaqin Sharqdagi mojaroning kuchayishi gold, obligatsiyalar va aksiyalarni bir vaqtda pasaytirib, odatdagi xavfsiz va xavfli aktivlar orasidagi muvozanatni buzdi va volatilitetni oshirdi. Bu vaziyatda global bozorga "naqd pul" hukmronlik qila boshladi.

Bozor sentimentidagi burilish, bir kun avval mojaroga tez yakun berilishi kutilganiga asoslangan edi, Israel tomonidan Livanga hujum qilinishi va Eronning bu javobni o'zida ko'rsatib, Fors ko'rfazi mamlakatlarida energiya infratuzilmasiga va Hormuz bo'g'zidagi tankerlarga zarba berishi — dunyo energiyasining beshdan bir qismi shu yo'l orqali o'tadi — buni o'zgartirib yubordi.

Yuqori neft narxlari va AQSH dollari bundan mustasno, aksariyat asosiy fond bozorlari, trejderlar va boshqa obligatsiyalar, hatta xavfsiz deb sanalgan gold ham sotilib ketdi.

"Ruy berayotgan voqealar ko'p noaniqlikka ega bo'lgan hodisalarga klassik reaksiya hisoblanadi," dedi State Street Investment Management (Boston) bosh investitsion strategasi Michael Arone.

Gold narxining pasayishi — dushanba kuni to'rt haftalik maksimal darajada bo'lganidan keyin 4% ga tushib ketdi — savdo muhitining farqlovchi xususiyatini ko'rsatadi, dedi Arone.

"Neft va dollar — odamlar hozir egasi bo'lishni istagan yagona aktivlardir," dedi u.

Brent crude deyarli 7% ga oshdi, AQSH dollari esa keskin o'sishni ko'rsatib, euro, sterling va yen ga nisbatan bir necha oy davomidagi eng yuqori darajaga yetdi.

Obligatsiyalar va aksiyalar bir vaqtda harakatlandi. Wall Streetning asosiy indekslari seshanba kuni 2% dan ko'proq pasaydi, S&P 500 esa ikki oy ichida eng past darajaga tushdi, ikki yillik AQSH trejderlari daromadi esa 3.599% ga yetib, yanvar oxiridan beri eng yuqori ko'rsatkichga chiqdi.

Bozor tahlilchilari xavfni kamaytirish harakatiga bir qator omillar ta'sir qilayotganini ko'rsatdi: mojaroga beparvolik, shanba kunidagi Eron hujumidan oldin sezilarli pozitsiyalar, va neft narxi oshishi tufayli obligatsiyalarga inflyatsion bosim.

"Tarix shuni ko'rsatadiki, stress davrlarida turli aktivlar volatilitetining korrelyatsiyasi birga intiladi," dedi George Adcock, 36 South Capital Advisorsdagi Kohinoor Strategy savdo bo'limi va portfel menejeri o'rinbosari.

Yaqin Sharqdagi vaziyat investorlarni bozorga turli natijalarni baholashga majbur qildi, bu esa volatilitetning o'sishi va neft, gold va dollar kabi aktivlarda keng ko'lamdagi pozitsiyalarga bosim keltirdi, dedi Adcock.

"Yanvar oyida biz chuqur salbiy narativlar, maksimal pozitsiyalar va past volatilitetni kuzatdik. Bu omillar endi refleks tarzda yechilib, ko'plab portfellarda VAR va korrelyatsiya shokini keltirib chiqarmoqda," dedi u.

VAR yoki value-at-risk shoki odatda savdo infektsion tarzda bozor sektorlariga tarqalib, xavflarni diversifikatsiyalash va investorlarga portfellarini himoya qilish imkonini beruvchi teskari korrelyatsiyalarni buzadi.

LIQUID QOLISH

LSEG Lipper ma'lumotlariga ko'ra, global pul bozor fondlarida $47.9 milliard inflow bo'ldi, bu fevral 17dan beri eng yuqori ko'rsatkich, investorlar qisqa muddatli pulga o'xshash instrumentlarda panoh izlashdi.

Bundan farqli ravishda, investorlar aksiyalardagi pozitsiyalarni kamaytirdi, AQSHga yo'naltirilgan fondlardan $9.6 milliard, global fondlardan esa dushanba kuni $9.1 milliard chiqib ketdi — bu ikki oydan beri eng yuqori chiqim.

"Qiziqarli sifatga o'tish kuzatilmoqda, dollar kuchaymoqda, lekin bu trejderlar yoki boshqa dollar aktivlariga emas," dedi David Kelly, JP Morgan Asset Management global strategiya bo'yicha bosh mutaxassisi. "Bu qisqa muddatli pulga ehtiyoj oshayotganidan dalolat."

Aakash Doshi, State Street Investment Management (New York)da gold strategiyasi bo'yicha bosh, bu yil milliardlab dollar gold fondlariga kirganini, dushanba kunidagi chiqimlar oz bo'lganini, ammo katta bo'lishi mumkinligini aytdi.

"Gold holatida, siz foyda olish, likvidlik va naqd pul yig'ishni ko'rmoqdasiz, golddan likvid alternativ hedjni sifatida foydalanish — margin calllarni qoplash, uzoq pozitsiyalarni yopish va shunga o'xshash vazifalar uchun.

"E'tibor bo'lishi kerak — haqiqiy geosiyosiy shok yoki katta bozor noaniqligi yuzaga kelganda, naqd pul hali ham hukmron," dedi Doshi.

Noaniqlik qachon kamayishini hech kim bilmaydi, ammo JPMorgan’ning Kelly dollar kuchayishi uzoq davom etmasligi, ayniqsa mojaro AQSHning nozik fiskal holati va iqtisodiy taraqqiyotiga salbiy ta'sir qilishi mumkinligini taxmin qiladi.

"Urujlar avval shok va hayrat bilan boshlanadi, oxirida esa chigal muammoga aylanadi, bu dollar uchun salbiy," dedi u.