Anthropic (ANT.US) із трильйонною оцінкою готується до IPO, венчурні інвестори попереджають, що це може стати сигналом піку зростання AI-ринку

За інформацією від Zhihui Finance APP, керівник венчурної компанії Copper Sky Джек Селбі (Jack Selby) у середу заявив, що масштабне первинне публічне розміщення акцій (IPO) Anthropic PBC (ANT.US) може позначити пік ринку штучного інтелекту (AI) і потенційно спричинити ланцюгову корекцію після закінчення первинного періоду локауту.

Розробник чат-бота Claude прагне залучити близько 100 мільярдів доларів США через IPO, приватне розміщення й потенційну опцію надлишкової алокації. За словами поінформованих осіб, андеррайтери Anthropic уже повідомили, що очікують підняти ціну розміщення вище діапазону 70–78 доларів США, оголошеного у ранніх документах у вівторок, що може підняти цільову оцінку компанії протягом наступних днів до 1,5 трильйонів доларів США або й вище. Очікується, що Anthropic офіційно вийде на біржу наступного тижня.

Попри ранні ознаки сильного попиту ринку на це історичне розміщення і повідомлення про можливе збільшення обсягу IPO, Селбі налаштований скептично.

«Якщо IPO Anthropic пройде невдало, це стане дуже важливим фактором значної корекції на ринку AI», — сказав Селбі, який також є керуючим партнером сімейного офісу Пітера Тіля. — «Якщо IPO найпомітнішої AI-компанії значно нижче очікуваної оцінки, уявіть, наскільки може впасти її акція після завершення локауту».

Селбі тривалий час дотримується песимістичних поглядів щодо AI-активів. Понад рік тому він назвав ажіотаж навколо цієї індустрії найбільшою бульбашкою в історії приватних інвестицій у технології. Він знову поставив під сумнів ідею про безмежний попит на AI й зауважив, що китайські моделі, такі як DeepSeek, відстають приблизно на шість місяців, що створює ще одну загрозу для Anthropic.

«Якщо їхні технології відстають від Anthropic на шість або дев’ять місяців, які унікальні переваги має Anthropic, що дають їй перевагу, або чиї технології мають стратегічне значення для національної безпеки?», — зазначив він.

Щодо інвестицій в азійські AI-активи Селбі заявив, що, якби мав змогу, він би «серйозно інвестував у китайський AI». На його думку, Anthropic не може стверджувати, що весь її бізнес залежить від американських моделей, оскільки більшість поточних сценаріїв використання є універсальними, що дає можливості для арбітражу.

Він застеріг, що завершення періоду локауту для акцій Anthropic може створити особливо сильний тиск на вартість компанії. На його думку, SoftBank і Oracle (ORCL.US) є своєрідними канарейками у шахті та слугують попереджувальними сигналами, причому Oracle має ще більший ризик через високе боргове навантаження. Для інвесторів, які змушені інвестувати в AI-активи, він радить робити вибір на користь Google з Alphabet (GOOGL.US).

Селбі зазначив, що структура доходів Anthropic — одна з причин його скепсису: понад 80% надходжень компанії є нерегулярними і легко піддаються впливу вдосконалення технологій конкурентами. Він вказав, що якщо конкуренти зможуть ліквідувати відставання у шість чи дев’ять місяців, це стане серйозною проблемою. Він додав, що капітальні витрати дуже високі, оскільки дані, енергія, дата-центри та чипи є дорогими, а відсоткові ставки вже не наближаються до нуля.

«Інвестиційна інтенсивність капіталу просто надмірна», — зазначив Селбі. — «Це справжній бізнес, але він ще на ранній стадії, й ідея, що це компанія на трильйони доларів, здається надто перебільшеною».