Золоте торгове повідомлення: після неспокійного тижня цього тижня естафету приймає CPI США! Боротьба між "биками" і "ведмедями" входить у кульмінацію

UkrForex 9 листопада повідомляє—— Минулої п’ятниці сильні дані по зайнятості США спричинили падіння ціни на золото понад 1% протягом дня, однак за тиждень золото виросло на 5%, показавши найкращі тижневі результати з кінця серпня. Долар і дохідність держоблігацій США зросли, ймовірність підняття ставки Fed у грудні піднялася до 80%, що створює короткостроковий тиск; геополітичні ризики і фізичний попит з Індії забезпечують підтримку. Цього тижня в центрі уваги інфляційні дані США (CPI, PPI) і виступи кількох чиновників Fed — саме ці дані можуть стати визначальними для майбутнього напрямку золота.

Минулої п’ятниці (6 листопада) ринок золота пережив справжні "американські гірки", що змусили і покупців, і продавців затамувати подих. Дивовижний звіт про зайнятість США буквально налетів як грім з ясного неба, зламавши короткострокове відновлення ціни на золото: спотове золото за день обвалилося понад 1%, до мінімуму $4028,43 за тройську унцію, але до кінця сесії частково відновилося і закрилося зниженням лише на 0,43% — $4071.

Незважаючи на п’ятничний “чорний день”, за тиждень золото зросло на 5,2%, показавши найкращу тижневу динаміку з кінця серпня. Ця розбіжність між денними втратами і тижневими успіхами відображає складну ситуацію: з одного боку — сильні дані по зайнятості підсилюють очікування від Fed, долар і облігації зростають та тиснуть на ринок, з іншого — геополітичні ризики, фізичний попит і попит на захист від довгострокової невизначеності.

Цього тижня ключові показники США (CPI, PPI) та виступи багатьох чиновників Fed беруть естафету — реальна перевірка напрямку для золота лише починається. Вранці понеділка (9 листопада) в Азії спотове золото торгується з незначним зниженням, поблизу $4060/унція.

1. «Чорна лебідь» nonfarm: раптове падіння ціни на золото, долар і держоблігації атакують

Безпосередньою причиною падіння ціни на золото стало потужний звіт про зайнятість США. Департамент праці США оприлюднив дані: у жовтні зафіксовано приріст робочих місць на 165 тис., що більш ніж удвічі перевищило прогнози економістів; дані за вересень були скориговані до 60 тис. З безробіття знизилось до 4,1%. Ці дані демонструють стійкість ринку праці США і дають Fed більше можливостей зосередитися на інфляції, яку породжує конфлікт на Близькому Сході. Незалежний металотрейдер Tai Wong підкреслив: «Після виходу сильного звіту ціна на золото відкрилася значно нижче, але зараз намагається відігратися. Це справжній тест для останнього зростання.»

Після публікації даних індекс долара зріс на 0,77% до 102,26 — найбільший денний приріст за майже п’ять місяців. Зміцнення долара робить золото дорожчим для інвесторів з інших валют, тим самим тисне на ціну. Дохідності держоблігацій США також зросли: 10-річні папери — на 1,6 б.п. до 4,85%, 2-річні — на 4,1 б.п. до 4,52%. Долар і держоблігації — традиційні «вороги» золота — синхронно підсилюють тиск. Спотове золото протягом дня падало понад 1%, мінімум — $4028,43; ф’ючерси на золото з поставкою в грудні зазнали 0,9% падіння, до $4074,90 за розрахунок.

2. Кращий тиждень з серпня: підтримка фізичного попиту

Хоча ціна на золото впала минулої п’ятниці, в цілому за тиждень ринок показав відмінні результати. Спотове золото зросло на 5%, найкращий тижневий приріст з серпня; срібло, платина та паладій також зросли. За цим сильним зростанням стоїть низка факторів: по-перше, протягом більшої частини тижня золото виступало як засіб захисту — ринок моментами зростав від 3870 доларів до майже 4147 доларів, після чого відступив під впливом даних по зайнятості та зростання цін на нафту. Марк Чендлер з Bannockburn Global Forex відзначає: більшу частину тижня ринок демонстрував захисний характер, але він сумнівається, що досягнуто дно — якщо золото проб’є $3975, цей сумнів підтвердиться. Нижній рівень підтримки бачиться при $3935.

По-друге, фізичний попит значно підтримує ціну: падіння золота підігріло індійський роздрібний попит напередодні важливого свята Дівалі. 30 жовтня ціна впала до річного мінімуму $3869,85, саме ця динаміка пристрасно зацікавила індійських покупців. Дівалі — значний період покупки золота в Індії, і перед цим святом попит допомагає втримувати ринок. Крім того, після перемоги демократів на проміжних виборах у США тривожність щодо Близького Сходу відчутно знизилася, ціни на нафту різко впали більш ніж на 12%, чим суттєво знизився тиск на Fed щодо підвищення ставок у грудні і активували спекулятивний попит на золото.

Втім, інвесторам варто і надалі враховувати геополітичні ризики. США після багатомісячної морської блокади Ірану формують «Task Force Iron Gate», щоб обмежити наземну і каспійську транспортировку зброї та інших санкціонованих товарів до Тегерану. Саудівська сторона заявила про атаку на будівлю Saudi Aramco в Ер-Ріяді — втрати незначні; на вихідних у протоку Хормуз вибухнула третя “нелегальна” нафтоналивна баржа, спричинивши масштабну пожежу. Хоча президент Трамп зазначив, що повторна атака проти Ірану малоймовірна у випадку прогресу переговорах, він водночас підкреслив — армія США готова до дій, три авіаносці вже у бойовій готовності. Така «аварійно-дипломатична» напруга продовжує викликати занепокоєння щодо геополітики.

3. Очікування підняття ставки Fed відновлюється: вірогідність грудня — 80%

Після публікації звіту про зайнятість очікування щодо політики Fed значно змінилися. Згідно з FedWatch від CME Group, трейдери тепер оцінюють імовірність підняття ставки Fed у грудні на рівні 80%, проти 72,8% до звіту та близько 67% минулого четверга. Водночас трейдери прогнозують, що наступне підняття ставки, ймовірно останнє в цьому циклі, відбудеться у квітні наступного року, а раніше передбачали — у червні. Ці зміни тиск на золото, оскільки вищі ставки означають вищу альтернативну ціну утримання безпроцентного активу.

Виступи чиновників Fed ще більше підтвердили очікування підвищення ставки. Голова Fed Сан-Франциско Дейлі заявила в інтерв’ю: «Я очікую, що нам доведеться ще більше посилити політику». Вона відзначила, що стійкий ринок праці створює простір для Fed у боротьбі з інфляцією. Дейлі цьогоріч не має права голосу у FOMC, але її позиції, як правило, відображають основні погляди комітету.

Президент Fed Сент-Луїса Мусалем заявив: інфляція лишається головною проблемою під час обговорення з підприємствами, він підтримує подальше підвищення ставки і підкреслив: «Найкраще, що ми можемо зробити для економіки та зайнятості — це вчасно знизити інфляцію».

Президент Fed Нью-Йорка Вільямс минулої п’ятниці зазначив: незважаючи на постійні шоки, економіка США показує вражаючу стійкість, але інфляція ще висока — треба повернути її до 2%.

Аналітик Fitch Ratings Олу Сонола у своїй аналітиці після публікації звіту про зайнятість написав: сильні дані щодо ВВП і споживання разом зі звітом про зайнятість підтверджують стійкість економіки і ринку праці США, що дає Fed змогу й надалі фокусуватися на інфляції й підштовхує дискусію щодо можливого підвищення ставки у грудні.

4. Хмари AI

Турбулентність, викликана AI, також заслуговує на увагу. Минулого четверга Nasdaq обвалився на максимум за 19 місяців за один день; S&P 500 втратив біля $3 трлн капіталізації — причиною стали побоювання, що після проміжних виборів уряд посилить регулювання AI, що може уповільнити економічне зростання.

На виборах у вівторок Демократи повернули контроль над Конгресом і виграли посади губернаторів низки штатів; деякі з переможців обіцяли обмежити будівництво дата-центрів, а керівництво Демократичного Конгресу вже планує нові закони про регулювання AI.
вони вважають, що якщо попит на AI знизиться, це може остудити економічне зростання й інфляційний тиск, зменшивши потребу у швидкому посиленні монетарної політики.

Однак, новий звіт по зайнятості знову повернув питання підняття ставки в центр ринкових обговорень. Дейлі відзначила, що попри відскок технологічних акцій, минулий тиждень був четвертим поспіль зниженням — це не означає, що ринок відкидає важливість дата-центрів та хмарних технологій. Якщо відійти від короткострокових коливань, переоцінка темпів зростання завдяки AI — це і є бажане “збалансування” для впорядкованого коригування.

Мусалем звернув увагу, що зараз нові AI-галузі підвищують попит на мідь та інші ресурси, тобто підтримують інфляцію; навіть якщо ці інвестиції згодом підвищать прибутковість і продуктивність, при розробці монетарної політики потрібно брати до уваги саме актуальний економічний стан, а не можливий через п’ять років.

5. Розбіжності на Wall Street: оптимізм роздрібних інвесторів і обережність експертів

У такому суперечливому контексті розбіжності щодо прогнозів золоту на Wall Street помітно зросли. Минулого тижня 13 аналітиків взяли участь у опитуванні Kitco, з них четверо (31%) очікують зростання золота цього тижня; п’ятеро (38%) — прогнозують падіння; решта четверо (31%) не можуть визначити напрям або прогнозують боковий рух. Тим часом у онлайн-опитуванні Kitco було подано 212 голосів — після відновлення золота після проміжних виборів роздрібний настрій ще раз зріс: 143 інвестори (68%) очікують зростання золота цього тижня. Це співставлення експертної обережності та роздрібного оптимізму відображає нерішучість ринку.

Позиції аналітиків різні: керівник стратегії валют investingLive Adam Button налаштований позитивно, відзначаючи хороші результати на тлі волатильності та початок сезонного підйому. Президент Adrian Day Asset Management Adrian Day ж нагадує: після проміжних виборів логічне зростання золота — але це супроводжується надмірним оптимізмом щодо зниження напруги з Іраном і падіння цін на нафту, що може знизити інфляційний і Fed-риск; він вважає, що цього тижня ціна може повернути більшу частину приросту, але це короткострокова коригування.

Президент Phoenix Futures and Options Kevin Grady — довгострокова перспектива: якщо демократи в Конгресі реалізують високі витрати, це може ослабити долар і підтримати золото; дані про зайнятість підсилюють очікування підняття ставки, але він віддає перевагу тенденціям, а не денним даним. Щодо Ірану, він вважає, що у Трампа більше можливостей для переговорів, але, ймовірно, чинитиме тиск.

Співдиректор комерційного хеджування Walsh Trading John Weyer підкреслює: Fed і президент контролюють ключові параметри для долара і золота, вибори знизили невизначеність, але вплив на Fed обмежений; він прогнозує, що рівні $3900 і $4000, швидше за все, втримаються, стануть місцем входу для примусових продажів, і вважає, що "повернутися до вже досягнутої ціни" простіше, ніж встановити новий максимум; довгостроково невизначеність політики Трампа сама по собі створює попит на золото як актив захисту.

6. Прогноз на цей тиждень: інфляційні дані і виступи чиновників Fed задають тон

На цьому тижні інфляційні дані США і промови чиновників центробанку очікується як ключові фактори для ринку, актуальні новини щодо конфлікту США-Іран і коливання технологічних акцій можуть змусити трейдерів залишатися обережними. США оприлюднюють CPI, PPI за жовтень — ці дані важливі для рішення Fed щодо ставок у грудні; також буде опублікована кількість заявок на допомогу по безробіттю. Cisco і Applied Materials публікують квартальні звіти. Fed — виступи чиновників Баркін, Гусбі, Логан, Шмід, Вільямс, Хамак і Дейлі. Крім того, ринок держоблігацій США в середу закритий через День ветерана. Для золота: якщо інфляційні дані знову вкажуть на жорсткий тиск цін, це ще більше підсилить очікування грудневого підняття ставки і може призвести до короткострокового падіння ціни; але якщо дані покажуть послаблення, або якщо загостриться геополітична ситуація, золото може буде захисним активом.

Загалом, зараз ринок золота знаходиться у фазі "короткостроковий тиск, середньострокова турбулентність, довгострокова підтримка". Минулої п’ятниці сильний звіт по зайнятості підняв долар і дохідності облігацій, ймовірність підняття ставки Fed у грудні підскочила до 80% — це основний короткостроковий тиск. Але навіть при цьому золото за тиждень зросло на 5% — це показує, що попит на захист, фізичний попит та занепокоєння щодо політики США та георизиків стабільно підтримують ціну.

Думки аналітиків Wall Street розходяться, роздрібний оптимізм теж зберігається — консенсусу немає. Дані по інфляції і виступи Fed мають стати вирішальними. Для інвестора важливо не ганятися “з цінового стрибка в стрибок”, а уважно стежити за тенденціями інфляції, сигналами від Fed і розвитком ситуації США-Іран — саме в цих змінах можна знайти справжню цінність золота. Бо навіть при послабленні долара через бюджетний дефіцит, частих георизиках і революції AI, золото як остаточний захисний актив зберігає свою довгострокову логіку, яку не змінить навіть найсильніший звіт по зайнятості.


(Щоденна графіка спотового золота, джерело: звучить також гарно)

UTC+8 07:52 — спотове золото торгується по $4059,59/унція.