Золото та срібло зменшують позиції, нафтові бичачі також виходять, хто тихо змінює сторону?

Huitong 7 листопада повідомляє—— У суботу (7 листопада) останні дані по позиціях CFTC показують, що спекулятивний капітал синхронно коригував позиції на ринку дорогоцінних металів, енергетики, валют, державних облігацій США та сільськогосподарських продуктів. Чисті довгі позиції по золоту та сріблу продовжують скорочуватись, по нафті — помітно знижуються, а чисті короткі по природному газу — далі зростають.

У суботу (7 листопада) останні дані по позиціях CFTC показують, що спекулятивний капітал синхронно коригує позиції на ринку дорогоцінних металів, енергетики, валют, держоблігацій США та сільськогосподарських продуктів. Чисті довгі позиції по золоту та сріблу й далі скорочуються, чисті довгі позиції по нафті помітно знижуються, чисті короткі по газу ще більше збільшуються. Валютний ринок: по ієні зберігається чиста довга позиція, по євро й фунту — чисті короткі залишаються на високому рівні. По держоблігаціях загальні чисті короткі незначно скорочуються, але по 5-річних — значно зростають. У секторі сільськогосподарських продуктів чисті короткі по кукурудзі та пшениці піднялися, а чисті довгі по сої суттєво зменшилися. Чітко видно, як кошти переходять від ризикових позицій до обережної стратегії.

Ринок дорогоцінних металів

COMEX золоті чисті спекулятивні довгі позиції скоротилися на 3107 контрактів і становлять 104297 контрактів. Срібло — скорочення на 238 (до 2665 контрактів). Мідь — скорочення на 5988, до 34444 контрактів. Три види металів синхронно скоротилися, що свідчить про загальне уповільнення атакуючого темпу спекулятивного капіталу в металевому секторі. Золото ще зберігає значний обсяг чистої довгої позиції, але її спад означає зниження бажання до подальшого зростання. По сріблу обсяг позицій вже на дуже низькому рівні, простор для подальших скорочень обмежений. Скорочення позицій по міді відносно найбільше, спекулятивний інтерес до промислових металів явно зменшився.

Ринок енергоресурсів

WTI нафта: чисті довгі спекулятивні позиції скоротилися на 17846 контрактів, до 86469 контрактів. Чисті короткі по природному газу збільшились на 23133 (до 219265 контрактів). Кошти по нафті активно відступають, її обсяг довгих позицій впав у межах найнижчих за рік. По газу короткі й далі збільшуються, очікування пропозиції й попиту залишаються основним фактором, що визначає спекулятивний вибір. Два активи демонструють розбіжності — по нафті реалізується попереднє зростання, по газу зберігається перевага коротких позицій.

Валютний ринок

Японська ієна — чисті довгі спекулятивні позиції: 102321 контрактів. Євро — чисті короткі: 157791 контракт. Фунт стерлінгів — чисті короткі: 59821 контракт. Швейцарський франк — чисті короткі: 16589 контрактів. По ієні позиції залишаються високими, що свідчить про оптимістичне ставлення капіталу до неї. По євро й фунту обсяг коротких значний, спекулятивні уподобання в доларі до головних валют схиляються до сили долара. По франку обсяг короткої позиції малий, коливання обмежені. Загальна структура валютних позицій — зміцнення ієни і тиск на валюти Європи й США.

Ринок держоблігацій США

Ф'ючерси на держоблігації США: загальні чисті спекулятивні короткі позиції скоротилися на 10041 контракт, до 9097 контрактів. Це комплексне скорочення чистої короткої позиції. Детальніше: по 2-річних — скорочення на 6932 контрактів (до 1002544); по 5-річних — значне збільшення коротких на 246314 (до 1275370); по 10-річних — зменшення на 19179 (до 962359); по наддовгострокових — скорочення на 21646 (до 361932). Загальні чисті короткі трохи скоротились, але 5-річний сегмент показав сильний контраст через потужне нарощування коротких. Короткі по короткому й довгому кінцям скорочуються, а середній термін став точкою концентрації коротких. Розбіжності у поглядах щодо траєкторії ставок зосереджуються в сегменті 5-річних облігацій.

Ринок сільськогосподарських продуктів

Кукурудза — чисті короткі спекулятивні позиції збільшилися на 68701 контракт, до 93285. Пшениця — збільшення чистих коротких на 9335 (до 92830 контрактів). Соя — чисті довгі скоротилися на 31229 (до 101759 контрактів). Бавовна — чисті довгі скоротилися на 6640 (до 44390). Цукор — чисті довгі скоротилися на 26472 (до 101911). Кава — чисті короткі збільшились на 4250 (до 5269). Какао — чисті короткі збільшились на 776 (до 22675). У зерновому секторі короткі позиції зросли, найбільше по кукурудзі. По сої довгі значно скоротилися, у сегменті масляних культур спекулятивний інтерес знизився. Серед м'яких товарів довгі по цукру суттєво скорочуються, по каві й какао — короткі трохи зросли. В цілому — резонанс скорочення довгих і розширення коротких по сільськогосподарських продуктах.

Підсумок

Зміни позицій CFTC цього тижня засвідчують загальне переорієнтування спекулятивного капіталу на оборонну стратегію. Довгі позиції по дорогоцінних металах і нафті синхронно скорочуються, короткі по газу збільшуються. На валютному ринку зберігається структура чистої довгої позиції по ієні та чистої короткої по євро/фунту. По держоблігаціях загальні короткі зменшились, але 5-річний сегмент відчутно виріс. Сільськогосподарські продукти: короткі по кукурудзі/пшениці зросли, довгі по сої суттєво скоротилися. Коригування позицій у всіх сегментах засвідчує зниження ризикових уподобань, кошти переважно шукають зменшити експозицію, а не нарощувати агресію.

Часті питання

Який найбільш помітний сигнал позицій цього тижня?
Синхронне скорочення довгих по дорогоцінних металах і нафті формує резонанс із розширенням коротких по газу і сільськогосподарських продуктах. Загальні чисті короткі по держоблігаціях трохи скоротилися, але 5-річні значно зросли, що свідчить про настороженість капіталу щодо чутливих до ставки активів. Ці зміни спільно вказують на зниження ризикових уподобань спекулятивного капіталу.

Що означає послідовне скорочення чистих довгих по золоту?
По золоту зберігається понад 100 тисяч контрактів чистих довгих, але скорочення позицій демонструє ослаблення мотивації до подальшого зростання. Обсяг по сріблу вже дуже низький, можливість подальшого скорочення обмежена. По міді скорочення найбільше, спекулятивне вираження промислового попиту холоднішає.

Чому по нафті й газу позиції рухаються в різних напрямках?
У нафти чисті довгі помітно скорочуються — кошти фіксують частину прибутків. У газі чисті короткі продовжують розширюватись, спекулятивний капітал додатково підкріплює логіку про достатню пропозицію. Різниця в напрямках відображає різні драйвери базових факторів.

Яке значення має значне збільшення чистих коротких по 5-річних держоблігаціях?
Загальні чисті короткі по держоблігаціях трохи скоротились, але по 5-річних суттєво зросли. Короткі по коротко- і довгостроковим облігаціям скоротилися, середній термін став зоною концентрації коротких. Це свідчить про зростання дискусії щодо траєкторії середньострокових ставок.

Чи є зростання коротких по сільськогосподарському сектору поширеним явищем?
Чисті короткі по кукурудзі зросли найбільше, по пшениці також піднялись, чисті довгі по сої суттєво скоротилися. Довгі по цукру помітно впали, короткі по каві та какао трохи зросли. У зернових і м'яких товарах відбулося скорочення довгих або зростання коротких, узгодженість всередині сектора висока.