Після фінансового звіту Google акції різко впали: хмарний бізнес подвоїв зростання, чому ж ринок все одно продає?

Результати нижчі за очікування: потужне зростання виручки не змогло завадити падінню ціни акцій

28 жовтня Alphabet (GOOGL) підвищилася на 1,34%, закрившись на рівні 324,89 дол., проте після оголошення фінансового звіту за третій квартал ціна акцій у позабіржовий час впала до близько 292,5 дол., що становить майже 10% падіння. Дохід компанії за сезон досяг 127,58 млрд доларів, що на 25% більше за аналогічний період минулого року, і більше ніж попередній квартал (119,8 млрд дол.), хоча це трохи нижче за очікування ринку (близько 128,2 млрд доларів). Non-GAAP EPS склав близько 2,67 долара, що на майже 12% менше, ніж очікування ринку – 3,02 долара. Незважаючи на безперервне зростання операційного прибутку, невідповідність очікуванням та погіршення вільного грошового потоку ще більше посилили занепокоєння ринку щодо окупності інвестицій у AI, що викликало різке коригування ціни акцій.

Хмарний бізнес подвоює зростання, пошукова реклама та грошовий потік під випробуванням

Google Cloud залишається найяскравішим результатом поточного кварталу. Доходи досягли 30,71 млрд доларів, що на 103% більше у річному вирахуванні, а у порівнянні з попереднім кварталом – плюс 24%; операційний прибуток склав 11,12 млрд доларів, більше ніж у попередньому кварталі (8,81 млрд) і за аналогічний період минулого року (3,59 млрд). Попит на AI для бізнесу, розширення хмарної інфраструктури та продажі TPU систем спільно стимулювали зростання. Проте внесок продажу обладнання також привертає увагу ринку до здатності хмарного бізнесу підтримувати таке високе зростання.

У той самий час, доходи від пошукової реклами Google та суміжних продуктів зросли на 12% до 63,35 млрд доларів, що менше темпів зростання у другому кварталі (17%); зростання доходів від реклами на YouTube також сповільнилося до 9%. Незважаючи на постійний приріст активності пошуку завдяки AI, комерціалізація AI Mode все ще на ранній стадії, а питання, чи зростання трафіку перетвориться на вищі рекламні доходи, залишається ключовою змінною прогнозу прибутку.

Тиск з боку капітальних витрат більш очевидний. Квартальні інвестиції в основний капітал склали 51,36 млрд доларів – більше, ніж у попередньому кварталі (44,92 млрд); вільний грошовий потік впав з мінус 5,86 млрд доларів до ще більш низького значення мінус 9,07 млрд доларів. Компанія зберігає орієнтир на капітальні витрати у 195–205 млрд доларів до 2026 року й очікує значного подальшого збільшення у 2027-му.

Що стосується структури прибутку, то зміна оцінки інвестицій у капітал призвела до збитків приблизно 8,66 млрд доларів, що зменшило звітний прибуток на акцію приблизно на 0,55 долара; при цьому операційний прибуток у річному обчисленні виріс на 30% і склав 40,58 млрд. Але й скоригований EPS залишився нижчим за очікування, тобто занепокоєння ринку вийшло за межі разових бухгалтерських результатів.

З розрахунку поточної вартості акцій близько 292,5 долари після закриття, і прогнозного скоригованого EPS на 2027 рік на рівні 15,34 долара, перспективний коефіцієнт P/E складає близько 19, що робить оцінку привабливішою. Але прогнози майбутніх прибутків все ще можуть знизитися, і середня цільова ціна Wall Street у 430 доларів ймовірно теж буде скоригована після останнього звіту.

Геп у фінансовому звіті ослаблює технічну структуру, 300 доларів стають ключовим рівнем

З технічної точки зору, GOOGL вже виглядала слабкою перед публікацією звіту. Закрита ціна 28 жовтня (324,89 доларів) нижча за 50- й 200-денні середні (близько 341 долара), показник RSI денного графіка — близько 39, MACD зберігає ведмежий настрій, що відображає слабкий купівельний імпульс.

У звичайні години торгів було укладено близько 63 млн акцій, що значно вище за середнє за останній час значення — близько 25 млн, і свідчить про зростання активності перед звітом. Подальший сильний геп у позабіржовий час пробив попередній діапазон консолідації.

Діапазон 290–295 доларів може стати першим потенційним рівнем підтримки, якщо це підтвердиться у години звичайних торгів. Діапазон 300 доларів визначатиме рівень, який слід подолати для відновлення, а верхня зона 316–326 доларів — це попередня зона консолідації та рівень закриття перед звітом, що утворює суттєвий опір. Довгостроковий тиск опірної середньої — близько 341 долара. Динаміка обсягів під час потенційної корекції гепу стане ключовим показником стійкості купівельної підтримки.

Відновлення чи подальше падіння? Три сценарії для стратегії торгівлі

Короткострокові угоди можна будувати на трьох сценаріях. Якщо зона 290–295 доларів забезпечить ефективну підтримку, ціна відновить рівень 300 доларів на тлі зростання обсягів, імовірна технічна віддача до 316–326 доларів з подальшим тестом підтримки на позначці 300.

Якщо відновлення зупиняється на рівні 300, то ціна може залишатися на низькому рівні, і ринок чекатиме оновлення прогнозу прибутків та відповідної корекції інвестицій у AI. Якщо рівень підтримки 290 доларів буде остаточно пробитий на тлі підвищення обсягів продажу, це підвищить ймовірність подальшого падіння.

Потужне зростання Google Cloud продовжує підживлювати довгостроковий потенціал Alphabet, але короткострокові можливості торгівлі залежать від того, чи ослабне тиск продажів, чи закриється геп у звіті та чи покращаться очікування щодо майбутнього вільного грошового потоку.