Всесвітня рада з питань золота: Китай активно купує золото під час корекції цін, обсяг ETF досяг історичного максимуму

Huitong News, 16 жовтня—— Директор досліджень у China регіоні Всесвітньої золотої асоціації (WGC) JIa Yi (Ray Jia) зазначає: минулого місяця Народний банк Китаю збільшив золоті резерви на 23 тонни; внутрішні ETF на золото продовжували отримувати приплив коштів у вересні, підсумовуючи сильний третій квартал. Зі зниженням цін на золото нещодавні святкові канікули стимулюють попит на ювелірні вироби з золота, золоті зливки та монети.

Директор досліджень у China регіоні Всесвітньої золотої асоціації (WGC) Jia Shuchang (Ray Jia) заявив, що минулого місяця Народний банк Китаю збільшив золоті резерви на 23 тонни; внутрішні ETF на золото у вересні продовжували отримувати приплив коштів, завершуючи потужний третій квартал. Зі зниженням цін на золото нещодавні святкові канікули стимулюють попит на ювелірні вироби з золота, золоті зливки, золоті монети.



У новому звіті про ринок золота у China від Всесвітньої золотої асоціації Jia Shuchang вказав, що хоча вересня падіння цін на золото частково зменшило прибуток третього кварталу, золото все ж за квартал підвищилось у ціні.

“У вересні ціна на золото відкоригувалась (графік 1), ціна золота за PM LBMA у доларах США та SHAUPM у юанях впала відповідно на 8.5% і 5.5%.” - сказав він, “За нашим моделем атрибуції доходу (GRAM), посилення політики Federal Reserve сприяло стрибку прибутковості американських облігацій, зміцнення долара США спільно створило тиск на ціну золота.”

“За підсумками третього кварталу ціна золота в юанях зросла на 3%, а накопичене падіння за рік скоротилось до 7%.” – зазначив він. “Ескалація конфлікту між США та Іраном, посилення занепокоєння з приводу інфляції, очікування інвесторів щодо подальшого підвищення ставки Federal Reserve — у вересні ставка була підвищена на 25 базисних пунктів. Додатково вражаюча стійкість економічних даних США підштовхнула прибутковість короткострокових казначейських облігацій, а довгострокові також зросли переважно через проблеми бюджету, що піднімало премію за строк. Під впливом цих багатьох факторів золото у кварталі трохи підросло.”

На початку жовтня ціна золота поступово стабілізувалась, внутрішня ціна залишається близько 900 юанів/грам, міжнародна ціна перевищує 4100 доларів США/унція. Він заявив: “Геополітичний конфлікт та його вплив на ціни на енергоресурси, а також очікування ринку щодо інфляції та подальшого підвищення ставки Federal Reserve, — це основні чинники, що визначають короткострокові тенденції у золоті.”



Водночас вересневий ETF на золото був не слабким — Chinese ETF на золото за місяць мав чистий приплив 11 тонн, вже третій місяць поспіль. Jia Shuchang заявив: “Обсяг внутрішніх ETF на золото досяг 304 тонн, що стало історичним максимумом за місяць. Але через падіння ціни на золото, навіть з чистим припливом коштів у розмірі 11 млрд юанів (еквівалентно $1.6 млрд), загальний під управлінням (AUM) ETF у China скоротився на 2%, до 276 млрд юанів (еквівалентно $41 млрд).”

У третьому кварталі Chinese ETF на золото мали чистий приплив $3.9 млрд, квартальний обсяг активів під управлінням зріс на 13%, чистий обсяг позицій збільшився на 27 тонн. “Внутрішній фондовий ринок продовжував падати, попит на диверсифікацію активів зріс, що підтримало інвестиційний попит на золото; прибутковість державних облігацій постійно знижувалась, вартість утримання золота падала; центральний банк постійно повідомляє про купівлю золота, що додатково стимулює розміщення ETF на золото.” — пояснив він.

“Варто згадати, що кошти, які надійшли у третьому кварталі, компенсували відплив коштів у другому кварталі — Chinese ETF на золото цьогоріч може встановити новий річний максимум за припливом капіталу.” — зазначив Jia Shuchang. На початку жовтня внутрішній фондовий ринок продовжує слабшати, інвестори послідовно диверсифікують свої активи, ентузіазм щодо ETF на золото зберігається.



Одночасно на внутрішньому ринку ф'ючерсів на золото у вересні спостерігалось охолодження разом із падінням цін. “Середній денний обсяг торгів на SHFE впав на 9% до 360 тонн; згідно з доступними даними, чистий довгий обсяг позицій топ-20 трейдерів знизився на 5 тонн порівняно з серпнем — до 149 тонн.” — сказав він. “Падіння обляму та чистих позицій відображає зниження цін та волатильності, ринок стає обережнішим.”

Хоча у вересні активність торгів знизилась, чисті довгі позиції за квартал все ж зросли на 59%, а обсяг торгів за рік зріс на 18%. “Після другого кварталу, особливо після пожвавлення цін у серпні, саме це стало основною причиною зазначених змін.”



Зниження цін на золото сприяло відновленню попиту з боку роздрібних покупців, сезонне зростання попиту на золото в оптовому сегменті.

Jia Shuchang пише: “У вересні банки, ювелірні компанії та інші учасники ринку витягнули з SGE 92 тонн золота, що на 48% більше за місяць. Зазвичай перед святом Національного дня (на початку жовтня) ювелірна галузь проводить сезонне поповнення запасів, і це початок сезону високих продажів у четвертому кварталі, а корекція цін додатково стимулює закупівлі. Зворотний зв'язок з ринку свідчить, що багато інвесторів розглядають падіння цін як гарний час для входу, і продажі зливків покращились. Внутрішній фондовий ринок є слабким, кількість доступних інвестиційних об'єктів зменшується, це спонукає регіональних інвесторів обирати захисні активи; новини про постійні покупки золота від People's Bank стійко закріплюють эту тенденцію.”

“Втім, споживання ювелірних виробів з золота все ще слабкіше, ніж у минулі роки, навіть якщо тимчасово відновилося, кількість золота, що витягнуло SGE у вересні, все ж залишається відносно низькою, на 22% нижче, ніж у минулому році.”



В третьому кварталі загальний попит на золото в оптовому сегменті впав на 21% у річному вираженні — до 234 тонн, що на 44% менше середнього десятирічного рівня у 418 тонн. “Основною причиною цього є тривалий слабкий попит на ювелірні вироби.” — зазначив він.

Народний банк Китаю також скористався вікном зниження цін на золото, активізувавши закупівлі золота у третьому кварталі, особливо у вересні.

Jia Shuchang наголосив: “People's Bank у вересні купив 23 тонни золота, що є найбільшим місячним обсягом закупівель з жовтня 2023 року. Після цього збільшення резерв офіційного золота у China досяг 2410 тонн, що становить 8.5% від загального резерву; через скорочення валютних резервів загальна сума резерву за місяць впала на 2% — до $3.8 трильйона.”

Після вересневої покупки People's Bank вже 23 місяці поспіль збільшує резерви золота; за третій квартал куплено 63 тонни — це найсильніший квартальний результат з третього кварталу 2023 року. “Від початку року People's Bank збільшив резерви на 103 тонни і є одним із найактивніших центробанків світу у купівлі золота.”



Щодо перспектив ринку, Jia Shuchang зазначив: “Свята на кінець вересня (Середина осені) та початок жовтня (День національного свята) можуть стимулювати продажі, корекція цін перед святами притягує покупки на зниженні, попит на ювелірні вироби, золоті зливки та монети явно зростає.”

“Поточні макроумови все ще підтримують інвестиції у золото, традиційний сезон споживання у четвертому кварталі може принести сезонну вигоду для ювелірного сегменту, проте слабка купівельна спроможність та низька довіра споживачів можуть й далі стримувати фізичне споживання золота в тоннах.” – додав він.