Багато індійських фондів призупинили великі покупки золотого ETF: напередодні святкового сезону регулятори заздалегідь попереджають про можливий сплеск імпорту

За даними Reuters, кілька великих індійських фондових компаній призупинили великі заявки на купівлю золотих ETF напередодні традиційного сезону підвищеного споживання золота.

Серед цих інституцій — Kotak Mahindra Mutual Fund, UTI Mutual Fund та HDFC Mutual Fund, які ввечері у четвер опублікували оголошення про обмеження масових закупівель золотих ETF, але зняття коштів із існуючих пайових часток не обмежено.

Reuters цитує одного високопосадовця фондової галузі, знайомого з відповідними обговореннями, та двох представників золотого сектору. Зміни були проведені після консультацій між Індійською комісією по цінних паперах і біржах (SEBI) та галуззю. Офіційні оголошення фондів не зазначають конкретних причин, і станом на момент виходу матеріалу SEBI не надала коментарів.

Експерти вважають, що політика, ймовірно, має превентивний характер і спрямована на уникнення раптового зростання імпорту золота через святковий попит у жовтні та листопаді. Коли ціни на нафту високі, а рупія під тиском, регулятори звертають особливу увагу на вплив попиту на золото на торговий баланс та валютний ринок.

Напередодні святкового сезону кошти ETF можуть перетворитися на попит на фізичний імпорт

У жовтні в Індії святкуватимуть Дасара, а на початку листопада - Дівалі. Золото відіграє важливу роль у весільних та релігійних святкуваннях, і цей період традиційно є одним із найбільш концентрованих щодо попиту на фізичне золото протягом року.

Минулого року в цей же час ETF на золото й срібло в Індії зазнали значного притоку коштів. Коли фондовий ринок слабкий, інвестори часто переходять до дорогоцінних металів, збільшуючи попит фондів на фізичне золото та пов’язані активи.

Після великомасштабних нових заявок на золоті ETF керуючі фондами зазвичай мають збільшити свої золоті активи для підтримки відповідності між ціною продукту та золотом. Оскільки внутрішнє видобування в Індії обмежене, а більшість споживання золота забезпечується імпортом, масований потік коштів в ETF може призвести до збільшення імпорту.

Індія - другий найбільший споживач золота у світі та одна з найбільших країн-споживачів срібла. Надмірний попит на дорогоцінні метали збільшує імпорт товарів і підвищує потребу в доларах, створюючи додатковий тиск на рупію.

Цього року індійська рупія вже зазнала подвійного впливу високих світових цін на нафту і триваючого продажу індійських акцій іноземними інвесторами. Зростання вартості енергетичного імпорту насторожило уряд щодо валютного попиту, пов’язаного з імпортом золота та інших неважливих товарів, і раніше цього року було підвищено імпортні мита на золото та срібло.

Імпорт золота останнім часом фактично знижується

Зупинка великих заявок привернула увагу ринку ще й через те, що імпорт золота в Індії останнім часом явно не виходить з-під контролю.

Дані показують, що у вересні імпорт золота до Індії склав 1,8 млрд доларів США, що менше за 2,3 млрд у серпні. За останні два місяці імпорт золота й срібла значно знизився порівняно з аналогічним періодом минулого року і не був основною причиною збільшення торгового дефіциту Індії.

Трейдер одного з приватних банків Індії, який постачає золото для ETF, відзначив, що цей захід "виглядає більш як превентивна дія, щоб уникнути раптового збільшення імпорту в жовтні".

Інакше кажучи, регулятори зараз запобігають можливому новому сплеску попиту у святковий сезон, а не реагують на вже відбувся різкий імпорт золота.

Раніше Індія також скасувала звільнення від 3% комбінованого товарного та сервісного податку (IGST) для банків та державних установ при імпорті золота, срібла та платини. Знижки перестали діяти наприкінці березня, через що основні офіційні канали імпорту золота потребують більших оборотних коштів.

Підвищення імпортних витрат та обмеження великих потоків коштів в ETF демонструють, що Індія більш обачливо управляє можливим валютним тиском, пов’язаним із попитом на золото, у ситуації, коли високі ціни на нафту збільшують імпортний рахунок і рупія під тиском.

Призупинено великі заявки, вилучення коштів триває нормально

Ці заходи не означають закриття золотих ETF, а також не обмежують вихід інвесторів із продуктів. Reuters підтвердила, що наразі фонди не вводили обмежень на вилучення, а зміни стосуються лише нових великих заявок на купівлю.

Фондові компанії поки не розкривали, як довго триватимуть обмеження, чи які умови потрібні для відновлення нормальних заявок. Тривалість дії політики, ймовірно, залежатиме від потоку коштів під час свят, обсягів імпорту фізичного золота та поведінки рупії.

Для індійського ринку золота найближчими тижнями буде ключовим, чи традиційний святковий попит знову збільшить імпорт. Якщо ETF на золото спіткає масовий приплив коштів, подібний до торішнього святкового сезону, поточні обмеження на масові заявки зменшать потребу фондів у швидкому нарощуванні великого обсягу золотих активів.