Очікування підвищення ставки Банком Японії цього місяця знизилися! За словами обізнаних осіб, наступне підвищення можливе не раніше грудня

Згідно з даними від осіб, обізнаних у ситуації, керівники Банку Японії схиляються до того, щоб цього місяця не здійснювати рідкісне послідовне підвищення ставок, проте все ще розглядають можливість повторного підвищення вже у грудні. За словами джерел, посадовці Банку Японії вважають, що за відсутності ознак різкого посилення ризику зростання інфляції немає великої необхідності підвищувати ставки двічі поспіль. Вони додали, що Банк Японії перейде до ретельного аналізу економічних даних, щоб визначити, чи є потреба здійснити наступне підвищення ставок вже на грудневому засіданні.

Однак, за словами джерел, остаточне рішення щодо політики на засіданні 30 жовтня все ще може змінитися в останній момент. Це означає, що Банк Японії не повністю виключив можливість підвищення ставок у жовтні, але наразі більше схиляється до того, щоб спершу оцінити вплив попереднього підвищення на економіку та ціни, перш ніж прийняти наступні кроки.

Після появи цієї інформації єна спочатку ослабла, але потім відновила частину втрат. На момент публікації курс долара до єни трохи знизився й становить 158.08.

Комітет з політики під керівництвом голови Банку Японії Уеда Казуо минулого місяця підвищив вартість кредитування до 1.25% у відповідь на ризики зростання інфляції. Підвищення у вересні стало другим за три місяці, а також найшвидшим темпом зростання ставок з 1990 року.

Уеда Казуо зазначив, що з переходом Банку Японії до нового етапу політики, орієнтованого на ризики зростання цін, це підвищення є обґрунтованим. Воно також відбулося на тлі постійного тиску з боку міністра фінансів США — Бесента, який закликав Банк Японії продовжувати нормалізацію монетарної політики та сприяти зміцненню єни.

Втім, з 1980 року Банк Японії жодного разу не підвищував ставки два місяці поспіль, що свідчить про довготривалу тенденцію — спершу спостерігати за наслідками політичних змін і лише потім приймати подальші рішення.

За цінами на overnight index swaps трейдери оцінюють ймовірність підвищення ставок Банком Японії цього місяця близько 10%, а до грудня вона підвищується до 88%. Серед економістів, опитаних минулого місяця, близько третини очікують підвищення у грудні, а понад половина прогнозують, що Банк Японії вдасться до наступного кроку лише у січні наступного року.

Наприкінці минулого місяця ймовірність підвищення ставок у жовтні, на яку робили ставки на ринку, досягала приблизно 40%. Але після того, як посадовці Федеральної резервної системи надали чіткі сигнали, що цього місяця ФРС не підвищуватиме ставки, очікування щодо підвищення ставок Банком Японії в жовтні також зменшилися.

Банк Японії чекає слушного моменту для повторного підвищення ставок Стабільна динаміка цін є ключовою

Як зазначають джерела, розвиток економіки та інфляції в Японії загалом відповідає прогнозам Банку Японії; очікується, що протягом наступних 18 місяців динаміка цін певного моменту збігатиметься з ціллю по інфляції у 2%.

Хоча після понад десяти років від встановлення інфляційної цілі у 2013 році Банк Японії тепер може вважати, що базова інфляція перебуває на рівні близько 2%, це не означає, що місія завершена. За словами джерел, мета Банку Японії полягає не лише у досягненні рівня інфляції у 2%, але й у забезпеченні стабільності інфляції біля цього показника. Уеда Казуо також підкреслив це у своєму виступі у парламенті у вівторок — стабільність цінової динаміки на рівні близько 2% має вирішальне значення.

Останні дані щодо цін свідчать, що інфляційний тиск у Японії досі не зник. Індекс цін виробників у вересні виріс на 6.8% у порівнянні з минулим роком, менше ніж серпневе 7.6% — спад темпів зростання вказує, що наразі у Банку Японії нема нагальної потреби вживати заходи; індекс імпортних цін у єнах збільшився на 24.5% у річному вимірі, що демонструє, як слабкість єни підвищує вартість імпорту, а Банк Японії мусить визначити, наскільки зростання оптових цін перенесеться на споживчі.

Водночас інфляційні очікування домогосподарств залишаються високими. За даними опитування Банку Японії, 88.6% сімей очікують, що ціни зростуть протягом року, що менше порівняно з минулим раундом опитування (90.4%), а частка тих, хто очікує зростання цін у п’ятирічному горизонті, підвищилась із 86.1% у червні до 86.5%.

За словами джерел, із наближенням базової інфляції до цілі Банку Японії орган планує і надалі шукати слушний момент для подальшого підвищення ставок, одночасно оцінюючи наслідки вже зроблених кроків. Крім того, Банк Японії вже пообіцяв уважно стежити за ситуацією на Близькому Сході, попитом, пов’язаним із штучним інтелектом (AI), а також за змінами валютного курсу, щоб визначити оптимальний момент підвищення ставок.

Банк Японії 30 жовтня оприлюднить рішення щодо ставки та оновить квартальний економічний прогноз. За словами джерел, посадовці оцінять, як вплинуло високі ціни на нафту, і розглянуть, чи потрібно вписати до економічного прогнозу тимчасове зниження податку на споживання продуктів, що ще не було реалізовано. З моменту підготовки останнього квартального прогнозу Банком Японії наприкінці липня ціна на нафту підвищилась приблизно на 15%, поглиблюючи інфляційний тиск, з яким стикається країна. Оскільки Японія значною мірою залежить від імпорту природних ресурсів, вона особливо чутлива до зростання цін на енергоносії.