Том Лі, відомий як бик: VIX подає рідкісний сигнал, S&P 500 може підскочити до 7400 пунктів

Відомий "бик" з Уолл-стріт, керівник досліджень Fundstrat Том Лі, нещодавно подав сигнал до зростання, посилаючись на рідкісну динаміку індексу страху VIX, що вказує на завершення підтвердження низу для американських акцій і прогнозує, що S&P 500 може досягти 7400 пунктів протягом наступних шести місяців.

Лі у своєму останньому четверговому звіті відзначає, що закриття VIX нижче 20 стало третім сигналом підтвердження низу після "зростання акцій на тлі поганих новин" і "маргінального покращення" геополітичної ситуації.

Він зазначає: "Це відповідає нашій попередній думці, що S&P 500 може здійснити прорив до 7300 до більш значної корекції."

Ця заява прозвучала під час сім днів поспіль зростання американських акцій. Незважаючи на те, що ціни на нафтові ф'ючерси США коливаються біля $100 за барель, угода про перемир'я США-Іран залишається крихкою, ситуація з проходом через Ормузьку протоку досі не повністю стабілізувалася, S&P 500 всього на 2,2% нижче історичного максимуму, за останні два тижні індекс зріс приблизно на 7,6%.

Падіння VIX знову підтверджує низ ринку

Лі формує свою оцінку низу на основі трьох сигналів.

По-перше, акції почали позитивно реагувати на "погані новини". Зростання розпочалось ще до укладання перемир'я між США та Іраном, і за цей час ринок відчутно знизив чутливість до підвищення цін на нафту. Лі зазначає: "Кореляція змінилась" — при зростанні цін на нафту S&P 500 піднявся від 6300 до 6600 пунктів.

По-друге, хоча воєнна ситуація лишається невизначеною, вона "маргінально покращилась", і навіть це покращення на психологічному рівні вже є позитивом для ринку.

Третій і найновіший сигнал: VIX закрився у четвер нижче 20 вперше за довгий час, раніше у березні індекс подолав позначку 30. Лі вважає, що це свідчить про те, що інвестори завершили пошук захисту через опціонний ринок, і емоції ринку системно відновлюються.

Історичний ретроспективний аналіз: поточна комбінація ринку дає 9,2% прибутку за шість місяців

Лі додатково підкріплює сигнал історичними даними, оцінюючи його статистичну значимість.

З 1990 року виникали чотири рази наступні комбінації: VIX закривався вище 30, після чого ціни на нафту знижувалися понад 15%, згодом VIX закривався нижче 20. Днями, коли VIX вперше опускався нижче 20, були: 15 лютого 1991, 1 березня 2002, 9 травня 2003 і 12 лютого 2021.

За розрахунками Лі, під час цих чотирьох епізодів медіанний передбачуваний приріст S&P 500 був: за місяць 1,3%, за три місяці 2,6%, за шість місяців 9,2%. Від поточного рівня S&P 500, 9,2% за шість місяців відповідає майже 7400 пунктам.

Коригування галузевої структури: енерго і матеріальні сектори понижені

З урахуванням того, що Лі включає "низ воєнних ризиків" у базове припущення, його галузева стратегія також змінюється.

Енергетичний та матеріальний сектори тепер понижені з пріоритетних до п'ятої позиції: логіка в тому, що із зникненням геополітичної премії привабливість секторів, які виграли від високих цін на нафту, знижується.

Найпріоритетніші чотири сектори Лі зараз — "Сім велетнів США", індустрія, фінансовий сектор та малі акції.

Фоновий ринок: слабке перемир'я, відновлення інфляції

Попри зростання оптимізму серед "биків", макроекономічний фон все ще несе ризики.

Стабільність перемир'я під питанням. Президент США Трамп вимагає від Ірану повністю відкрити Ормузьку протоку, але наразі протока все ще закрита.

Як повідомляє Українське інформаційне агентство сьогодні, іранські воєнні сили заявили про готовність у будь-який момент відкривати вогонь. Представник центрального штабу військ Хатам аль-Анбія 10 числа заявив, що через часті порушення домовленостей з боку США та Ізраїлю, іранські сили залишаються в повній бойовій готовності та готові у будь-який момент відкрити вогонь.

Щодо інфляції, загальний індекс споживчих цін (CPI) США у березні зріс на 3,3% у річному вимірі, що відповідає очікуванням ринку, однак суттєво перевищило 2,4% у лютому.