Нещодавнє зростання Bitcoin знову розпалило дискусії щодо так званого патерну “скидання о 10-й ранку”. Протягом кількох місяців трейдери очікували регулярних внутрішньоденних продажів, які неодноразово обмежували імпульс зростання.
Тепер порушення цих очікувань спричинило переосмислення короткострокової ринкової структури.
Раніше слабкість ціни концентрувалася навколо 10-ї ранку, часто нівелюючи ранкові злети. Однак цього разу, на момент написання, Bitcoin [BTC] торгувався біля $68,500, додавши понад 7,12%. Замість згасання, імпульс зберігся протягом цієї ж години.
Джерело: X
Раніше ціна консолідувалася біля $63,000 на тлі помітного тиску продавців. Поступово покупці відновили структуру вище $64,000 і розтягнули рух до $65,500. Важливо, що очікуваного виходу ліквідності не відбулося; натомість зелені свічки впевнено зросли вище $66,000 і прискорили рух до $68,750.
Тим часом, судова справа Terraform проти Jane Street посилила спекуляції про системного продавця. У міру поширення цієї історії, внутрішньоденне продовження зростання замінило відхилення. Тижнева свічка стала зеленою після п’яти червоних тижнів, додавши $120 млрд до капіталізації Bitcoin.
Втім, ключове питання залишається: чи це зрушення відображає постійну зміну мікроструктури ринку, чи лише тимчасове полегшення в рамках ширшого ведмежого тренду.
Відскок через позиціювання чи справжнє розширення попиту?
Відновлення Bitcoin відбувалося на тлі різкої перезавантаження деривативів, що сформувало головну дискусію навколо органічного цінового відкриття проти спотворення позиціювання.
Open Interest знизився приблизно з $30 млрд до близько $21,8 млрд, що відображає агресивне розкредитування. У міру очищення плечей, примусові ліквідації прискорили вичерпання низхідного імпульсу.
Ціна одночасно досягла дна біля $62,000, після чого відновилася до $68,600, додавши більше $120 млрд до ринкової капіталізації.
Джерело: CryptoQuant
У міру очищення ліквідацій, пригнічене позиціювання створило умови для "сквізу". Короткі позиції механічно закривалися, підживлюючи зростання ціни, а не новий спотовий попит. Саме ця динаміка пояснює швидкість фази відновлення.
Тим часом, Fund Flow Ratio залишався близько 0,05 на час публікації, а потоки з Binance — ближче до 0,012. Низькі надходження на біржі вказували на відсутність панічних продажів, але й на слабке структурне накопичення.
З цієї точки зору, зростання виглядає як полегшення. Розкредитування спочатку стабілізувало структуру, а потім ліквідації шортів підняли ціну вище. Подальше зростання тепер залежить від нових надходжень, а не лише від вакууму позицій.
Повернення попиту на спотовому ринку США на фоні зменшення розподілу від китів
Попит у США демонструє перші ознаки структурного відновлення, оскільки Coinbase Premium Index став позитивним — близько 0,006. Ця зміна сигналізує про відновлення інтересу до спотових покупок. У міру відновлення премії ціна стабілізувалася навколо $68,600, підкріплюючи короткострокову підтримку.
Джерело: CryptoQuant
Тим часом, Exchange Whale Ratio знизився з попередніх зон розподілу 0,7–0,8 до близько 0,5. Це падіння вказує на зменшення великих надходжень від основних власників на біржі. У міру зменшення переказів від китів, тиск з боку продавців послабився.
Водночас відсутність різких стрибків у співвідношенні свідчить про те, що кити призупинили розподіл, а не прискорили вихід. Така стриманість зменшує обігуючу пропозицію.
Загалом, покращення потоків із США та помірні продажі від китів формують конструктивну базу, від якої стабілізація може перейти в поступові спроби зростання.
Підсумок
- Відновлення Bitcoin [BTC] відображає розширення, зумовлене ліквідаціями, де розкредитування і шорт-сквізи більше сприяли зростанню на $120 млрд, ніж органічний попит.
- Подальша стабілізація Bitcoin тепер залежить від сталих надходжень із США та продовження абсорбції з боку китів, оскільки тиск на розподіл згасає.
