У 2022 році надії на те, що Bitcoin може стати надійним захистом від інфляції, зникли. У міру зростання інфляції Bitcoin ослаб, викликаючи у скептиків сумніви щодо його репутації як фінансового притулку. Тим часом з’явилися тріщини у колись проголошеній кореляції між Bitcoin і золотом, що ще більше підірвало наратив про цифрове золото. Тепер відомі криптокоментатори Ran Neuner та Willy Woo критично оцінюють події, які ставлять під сумнів майбутнє Bitcoin як захисного активу.
Квантове попередження Willy Woo
Відомий своїми прогнозами ринкових циклів, криптовалютний аналітик Willy Woo привертає увагу інвесторів у цифрові активи. Woo нещодавно порівняв Bitcoin із золотом та застеріг: “Якщо ви не хочете втратити надію, можливо, вам не варто мене слухати.” Він вказав на серйозний прорив у дванадцятирічній тенденції, яка підтримувала силу Bitcoin, зазначивши, що ризики квантових обчислень порушили усталені моделі — і що подальші потрясіння можуть настати.
“Найімовірніше, BTC буде оновлено з використанням квантово-стійких підписів. Але це не вирішить проблему 4 мільйонів втрачених монет, які потенційно можуть повернутися в обіг. Я б оцінив, що є 75% ймовірності того, що протокольний хардфорк не заморозить ці втрачені монети.
Це означає, що торгівля з урахуванням ризику повинна враховувати можливість повернення цих 4 мільйонів монет. Для порівняння: з моменту, коли Strategy почала накопичувати BTC у 2020 році, всі компанії та спотові ETF разом придбали лише 2,8 мільйона BTC.
Ті 4 мільйони втрачених BTC дорівнюють восьмирічному інституційному накопиченню.
Ринок вже почав враховувати повернення цих монет. Цей процес завершиться лише тоді, коли ризик Q-Day буде остаточно усунено. До того часу BTCUSD відображатиме цю невизначеність.
Оцінюється, що Q-Day настане через п’ять–п’ятнадцять років. Тобто, протягом значного часу ринок буде стикатися з цією хмарою невизначеності. Іронічно, але саме наступне десятиліття — це той період, коли BTC буде потрібен найбільше — наприкінці довгострокового боргового циклу, коли макроінвестори та уряди шукатимуть притулку від глобального скорочення боргів, звертаючись до твердих активів, як-от золото,” пояснив Woo.
Переоцінка ролі Bitcoin
Ran Neuner поділяє чимало скептицизму Woo, зізнаючись, що вперше за дванадцять років ставить під сумнів задумане призначення Bitcoin. Neuner менше хвилюється через падіння ціни, ніж через те, як Bitcoin поводиться у ситуаціях справжнього ризику та невизначеності на ринку. Запущений як “peer-to-peer cash” — децентралізований інструмент для щоденних платежів — Bitcoin згодом став позиціонуватися як притулок, аналог цифрового золота.
Те, що колись було захопливою перспективою — інтеграція Bitcoin у традиційну фінансову систему — нині стало тим самим чинником, що позбавив ринок значної частини оптимізму.
- Ми боролися за схвалення ETF.
- Ми просували інституційний доступ.
- Ми вітали Bitcoin у серці фінансової системи.
“Більше нема за що боротися. Коли з’явилися митні тарифи, валютна напруга та фіскальна нестабільність, настав час Bitcoin виконати обіцянку збереження цінності. Натомість капітал потік у золото. Інституції отримали необмежений доступ. Ніяких бар’єрів не залишилося.
Це тривожна реальність. Якщо Bitcoin не використовується як готівка і не здатен ефективно поглинати стрес, то яка його справжня історія? Участь роздрібних інвесторів впала до мінімумів за кілька років. Ранні ентузіасти здебільшого вийшли з ринку.” Neuner продовжив,
“Це не означає, що Bitcoin мертвий. Але це змушує мене замислитися. Дивно, але мене турбує не криптовалюти загалом, а саме Bitcoin. Наступна хвиля прийде не з ідеологічних причин. AI-агенти не будуть використовувати банки. Вони не потребуватимуть кредитних карт. Їм потрібні миттєві, програмовані платіжні канали — а це означає криптовалюти.”
Аналіз Woo та Neuner підкреслює переламний момент в історії Bitcoin. Обидва бачать серйозні виклики попереду — від технічних загроз, пов’язаних з квантовими обчисленнями, до екзистенційних сумнівів щодо здатності Bitcoin бути стійким засобом збереження вартості під час кризи.
Протягом багатьох років віра в теорію цифрового золота надавала Bitcoin ореол неминучості. Але розчарування від його інфляційної поведінки та нездатності поглинати макроекономічні шоки похитнули навіть затятих прихильників. Ринок нині стикається з дедалі більшою невизначеністю щодо того, чи заслуговує Bitcoin і далі на статус некорельованого безпечного активу.
У міру формування наступної технологічної та фінансової епохи виникає ще більше питань щодо ролі Bitcoin у світі, де, ймовірно, домінуватимуть програмовані гроші та взаємодія, керована AI. Хоча базові принципи блокчейну залишаються, сам крипторух еволюціонує — і разом з ним змінюються міфи та реальність щодо місця Bitcoin у світових фінансах.
