Маркет-мейкери називають нещодавній удар по Венесуелі бичачим сигналом для криптовалют.
На перший погляд це може здатися перебільшенням. Однак, якщо подивитися, як капітал перетікає у ризикові активи, цей аргумент починає виглядати переконливо.
На даний момент сукупна ринкова капіталізація зросла на 7%, що свідчить про впевнений приплив у $250 мільярдів.
Втім, справа не лише у технічних показниках.
Більш важливо, що “таймінг” підсилює бичачий сценарій. На відміну від затяжних конфліктів, які зазвичай сприяють переходу капіталу у традиційні активи, цей сплеск FUD був короткочасним. У результаті, капітал повернувся назад у Bitcoin [BTC].
Джерело: TradingView (BTC/USDT)
Результат? Bitcoin отримує майже вдвічі більше капітальних вливань, ніж золото (XAU).
Між тим, нафта демонструє подібний наратив. Будь-який реальний вплив на пропозицію з боку Венесуели знадобиться кілька місяців, щоб дістатися до ринку США. Через це капітальні потоки в нафту залишаються обмеженими, а прибутки вдвічі нижчі, ніж у BTC.
Коротко кажучи, Bitcoin виступає як основний захисний актив на фоні поточного макро-FUD.
Втім, скептики ставлять під сумнів це “ралі, спричинене Венесуелою”, стверджуючи, що йому бракує фундаментальних передумов для стійкого зростання. Це зосереджує увагу на ончейн-даних. Якщо виникне дивергенція, чи стане це черговим рухом “продати на новинах”?
Зростання Bitcoin стикається з опором через низький спотовий обсяг
З точки зору ліквідності, Bitcoin показав чітку дивергенцію.
На деривативному ринку нещодавня ліквідація шортів на $450 мільйонів знищила ставки на зниження після удару. Як наслідок, BTC повернувся до $94k, спричинивши найбільший за понад місяць “змив” ліквідності з шортів.
Відтак, спекулятивний капітал зараз нарощується. Відкритий інтерес (OI) Bitcoin за день підскочив приблизно на $3 мільярди.
Більше того, це підняло сукупний OI майже до $62 мільярдів, повернувши його на рівні кінця листопада.
Джерело: Glassnode
В цьому контексті нещодавній звіт Glassnode закликає до обережності.
Якщо придивитися уважніше, сукупний спотовий обсяг Bitcoin, який наразі становить близько $10 мільярдів, досяг найнижчого рівня з листопада 2023 року. У звіті це підкреслюється як “різкий контраст” із поточним зростанням ринку.
Через це стрілка хитнеться на користь скептиків.
При низькій ончейн-ліквідності BTC побоювання з приводу “продати на новинах” мають сенс. Відтак, ралі нагадує хвилю хайпу, якому бракує імпульсу для прориву позначки $100k, залишаючи ринок вразливим до можливого “лонг сквізу”.
Підсумкові думки
- Короткочасний FUD по Венесуелі сприяв притоку $250 мільярдів у криптовалюту, при цьому BTC отримав майже вдвічі більше інвестицій, ніж золото, а зростання ціни на нафту залишилось обмеженим.
- Попри ралі, ончейн-метрики демонструють низький спотовий обсяг і переважання кредитного плеча, що свідчить про потенційний рух “продати на новинах” та підвищену волатильність.
