JPMorgan заявляє, що Bitcoin недооцінений: чи може він досягти $126,000?

Bitcoin наразі недооцінений, згідно з JPMorgan. У записці, підписаній аналітиком Nikolaos Panigirtzoglou, американський банк оцінює, що BTC повинен досягти 126 000 доларів до кінця року, враховуючи історично низьку волатильність. Оскільки його профіль ризику/прибутковості наближається до золота, bitcoin може входити у найважливішу фазу своєї інституційної адаптації. Це прогноз, сповнений значення для основних алокаторів капіталу.

Історично низький рівень волатильності як каталізатор для переоцінки

Поки триває його Bull run, аналітики JPMorgan під керівництвом Nikolaos Panigirtzoglou вважають, що поточна ціна bitcoin занадто низька порівняно із золотом, враховуючи вражаюче падіння його волатильності.

За їхніми словами, bitcoin спостерігав зниження річної волатильності з майже 60% на початку року до приблизно 30% сьогодні, що є історичним мінімумом. Це значне зниження, на думку банку, є фундаментальним елементом у переоцінці активу.

“Так, це саме той прогноз, який ми представили у нашій записці, і якого очікуємо досягти до кінця року”, уточнив Panigirtzoglou, посилаючись на їхню ціль у 126 000 $ до кінця року.

У своєму аналізі експерти JPMorgan підкреслюють зростаючу конвергенцію між bitcoin і золотом щодо профілю ризику/прибутковості. Ця трансформація базується на кількох ключових елементах:

• Співвідношення волатильності bitcoin/золото впало до 2.0, що є найнижчим рівнем за всю історію, тобто BTC споживає вдвічі більше ризикового капіталу, ніж золото, при інституційній алокації;

• Модель оцінки з урахуванням волатильності вказує на “справедливу вартість” у 126 000 доларів для bitcoin, якщо вирівняти його вагу з приватними глобальними інвестиціями у золото (оцінюється приблизно у 5 000 мільярдів доларів);

• Загальна капіталізація bitcoin повинна зрости приблизно на 13%, щоб досягти цієї цілі.

Це технічне трактування надає відчутну основу для прогнозу JPMorgan, водночас підкреслюючи глибоку зміну у сприйнятті bitcoin у традиційних фінансах.

Тиск серед корпоративних казначеїв зростає

Поза простим зниженням волатильності, JPMorgan виявляє ще одне ключове явище у бичачій траєкторії bitcoin: зростаючий апетит корпоративних казначейств до цього активу. Зараз понад 6% загальної пропозиції BTC належить публічним компаніям, що відіграє центральну роль у стабілізації ринку.

Аналітики порівнюють цю динаміку з тим, що спостерігалося після кризи 2008 року, коли кількісне пом’якшення центральних банків нейтралізувало рухи на ринку облігацій, поглинаючи значну частку цінних паперів. “Акумуляція компаніями працює так само на ринку bitcoin”, зазначають аналітики, маючи на увазі ефект “пасивного блокування” доступної пропозиції.

Цей рух посилюється ефектом доміно від включення у глобальні фондові індекси, фактором, який часто ігнорується, але є вирішальним. Додавання Strategy від Michael Saylor до кількох основних бенчмарків згенерувало нові пасивні потоки, тоді як Metaplanet, нещодавно підвищена до статусу середньої капіталізації в індексах FTSE Russell, приєдналася до FTSE All-World Index, що спричинило автоматизовані покупки.

Крім того, KindlyMD, компанія, що котирується на Nasdaq, щойно подала заявку на залучення до 5 мільярдів доларів зі стратегією, орієнтованою на bitcoin як основний резерв готівки. Нарешті, Adam Back та його компанія BSTR мають намір конкурувати з Marathon Digital, щоб стати другим за величиною корпоративним власником BTC після Strategy.

Усі ці динаміки окреслюють контури структурної зміни ролі bitcoin у бізнесі. Цей поспіх до стратегічної акумуляції, у поєднанні зі зниженням волатильності, підсилює аргумент, що bitcoin більше не є лише спекулятивним активом, а повноцінним інструментом управління балансом. Якщо ця тенденція посилиться, компанії цілком можуть стати арбітрами наступного бичачого циклу, що стане глибокою зміною на крипторинку з його капіталізацією у 4 000 мільярдів доларів, з довгостроковими наслідками для його оцінки, ліквідності та інтеграції у глобальні портфелі.