Relatório financeiro da Super Micro Computer (SMCI.US) supera expectativas e reflete o bom momento do setor! Wall Street: demanda por servidores de IA é sólida, o gargalo está no fornecimento de GPU

Odaily Finanças Inteligentes APP tomou conhecimento de que Super Micro Computer (SMCI.US) divulgou resultados e orientações para o primeiro trimestre do ano fiscal de 2027 muito acima das expectativas, levando vários bancos de investimento de Wall Street a atualizar suas visões otimistas tanto para o fornecedor de servidores de inteligência artificial (AI) quanto para o setor. As instituições em geral acreditam que a demanda por servidores de AI permanece forte e que o fornecimento de componentes (incluindo GPUs) e a prontidão dos data centers dos clientes, e não a demanda, constituem as principais restrições ao crescimento; ao mesmo tempo, mantêm uma abordagem cautelosa em relação à avaliação, à credibilidade de execução, à possibilidade de cancelamento de pedidos em backlog e ao progresso de litígios da Super Micro Computer, tendo uma opinião geral positiva, mas com divergências.

Os resultados mostraram que a receita do Q1 da Super Micro Computer foi de US$ 19,95 bilhões, um aumento anual de 298%, um aumento trimestral de 79%, superando o consenso do mercado em 33%; a margem bruta foi de 12,8%, 198 pontos base acima do consenso; o lucro operacional foi de US$ 2,165 bilhões, e o lucro por ação atingiu US$ 1,81, 70% acima do consenso de US$ 1,06.

Para o futuro, a empresa deu uma orientação de receita de US$ 19,5 bilhões a US$ 21,5 bilhões para o Q2, com valor médio de US$ 20,5 bilhões, 24% acima da expectativa de mercado de US$ 16,53 bilhões; a orientação de lucro por ação tem valor médio de US$ 1,78, 65% acima do consenso de US$ 1,08. A orientação de receita para o ano fiscal de 2027 é de US$ 72 bilhões a US$ 82 bilhões, com margem bruta orientada entre 11,8% e 12,2%. Bernstein considera que essa orientação implica que a receita da empresa permanecerá próxima ao nível do Q1, ao mesmo tempo em que rentabilidade supera as previsões anteriores de Wall Street.

No entanto, Bernstein ainda mantém uma postura cautelosa quanto à avaliação e execução da Super Micro Computer. O banco chegou a um preço-alvo de US$ 42 com base em 12 vezes o lucro por ação de US$ 3,53 esperados para o FY28, mantendo a classificação "em linha com o mercado" e observando que a demanda por infraestrutura de AI continua beneficiando a cadeia industrial, mas preocupações quanto à credibilidade da administração e possibilidade de cancelamento de pedidos em backlog podem limitar a realização total das receitas.

A equipe de analistas liderada por Mark C. Newman acredita que a nomeação do ex-CFO da Western Digital (WDC.US), Mark Long, como CFO é um avanço positivo, mas a empresa ainda precisa demonstrar mais provas de execução para que o mercado adote uma visão mais construtiva.

Bernstein acrescenta que os fortes resultados da Super Micro Computer têm impacto positivo sobre Dell (DELL.US) e Hewlett Packard Enterprise (HPE.US), preferindo Dell entre esses papéis; para Dell, atribuem classificação "superar o mercado" e preço-alvo de US$ 650.

O analista Matt Bryson da Wedbush diz em um relatório para investidores que os bons resultados e as perspectivas melhoradas da Super Micro Computer reforçam o contexto positivo do setor de servidores de AI e devem ao menos aliviar em parte as preocupações do mercado sobre "atritos de financiamento que podem prejudicar os gastos com servidores de AI", especialmente considerando que Super Micro Computer sinalizou que a principal restrição orientada vem do fornecimento de componentes e não da demanda dos clientes.

Bryson aponta que a administração mencionou escassez de componentes críticos (até mesmo GPUs) e aumento de custos, declaração que deve dar algum alívio para as ações de componentes que foram pressionadas nas últimas semanas devido a preocupações com a demanda, beneficiando Dell, Hewlett Packard Enterprise, bem como fornecedores de memória e outros componentes de servidores. Wedbush mantém classificação "neutra" para Super Micro Computer e preço-alvo de US$ 40, além de elevar a previsão de lucro ajustado por ação para FY27 de US$ 4,45 para US$ 6,43, e para FY28 de US$ 4,48 para US$ 5,64.

A empresa também afirmou que está aguardando a conclusão de todos os litígios relacionados ao envio de sistemas GPU pela Super Micro Computer, acreditando que essa questão permanecerá como um fator suspenso para o preço das ações até a sentença do cofundador Wally Liaw. Em março deste ano, o Departamento de Justiça dos EUA acusou três pessoas, incluindo Wally Liaw, de ajudarem a violar a lei de exportação ao contrabandear pelo menos US$ 2,5 bilhões em tecnologia americana de AI; Willy Sun já confessou e aguarda sentença, Wally Liaw declarou-se inocente, e Steven Chang permanece foragido.

O analista N. Quinn Bolton da Needham é ainda mais otimista, reafirmando classificação "compra" para Super Micro Computer e preço-alvo de US$ 46. Ele destaca que a orientação média de receita para o Q2 da Super Micro Computer é de US$ 20,5 bilhões, apenas cerca de 2,8% acima da base reportada no Q1, mas se a receita base considerada for de cerca de US$ 17,6 bilhões, o aumento trimestral seria de cerca de 16,5%. O banco destaca palavras da administração, enfatizando que os principais fatores que limitam o ritmo de crescimento são a disponibilidade de componentes (incluindo GPUs) e preparação dos data centers dos clientes, não a demanda.