Comentário de Ouro 1030 da Everbright Futures: Dados macroeconômicos acima do esperado e expectativas de aumento de juros pressionam o desempenho do ouro

O mercado de ouro apresentou oscilações moderadamente negativas na madrugada, com o ouro à vista em Londres caindo 0,45%, fechando próximo a 4033 dólares por onça, e o contrato principal de SHFR Ouro em Xangai recuando 1,02%. Impactado pelos dados do PIB e da inflação PCE dos EUA para o terceiro trimestre acima do esperado, e após a reunião do Federal Reserve, as preocupações do mercado sobre um possível aumento da taxa de juros em dezembro não diminuíram. Além disso, a nova turbulência nos mercados financeiros no exterior intensificou as inquietações sobre liquidez, resultando em uma nova correção nos metais preciosos, o que exige cautela. Sob pressão de fatores macroeconômicos, o ouro está sob pressão no curto prazo; fique atento às eleições em Israel e ao relatório de emprego não-agrícola dos EUA de setembro — a atenção do mercado pode gradualmente se voltar para o período anterior e posterior às eleições legislativas dos Estados Unidos.

No que diz respeito aos dados macroeconômicos, o valor preliminar anualizado do PIB real dos EUA no terceiro trimestre foi de 3,4%, acima da expectativa de 3,2% e do valor anterior de 2,2%; porém, a qualidade desse crescimento é questionável — a taxa anualizada preliminar das vendas finais do terceiro trimestre foi de apenas 1,7%, abaixo da expectativa de 2,0% e uma queda significativa em relação ao valor anterior de 2,8%, o que indica que uma parte considerável do crescimento de 3,4% se deve ao aumento dos estoques e das exportações líquidas, e não à demanda final. A inflação PCE dos EUA em setembro subiu para 3,6% na base anual, atingindo o maior patamar desde maio deste ano, enquanto o PCE subjacente aumentou para 3,1% no mesmo comparativo, tendo o aumento dos preços da energia como principal impulsionador desse aquecimento inflacionário. O mercado de trabalho segue apertado; na semana encerrada em 24 de outubro, o número inicial de pedidos de auxílio-desemprego foi de 194 mil, abaixo da expectativa de 199 mil. Após a divulgação dos dados, o impacto imediato nos metais preciosos foi limitado, pois o mercado já antecipava a combinação de "crescimento forte + inflação persistente". Na reunião de outubro, o Federal Reserve manteve as taxas de juros inalteradas, e as sinalizações de Walsh na coletiva foram de cautela: ele afirmou claramente que "exceto em caso de crise, não se deve confiar em orientações futuras", mencionou que o aumento dos juros em setembro teve o efeito esperado no mercado e que o ambiente de crédito já está mais rigoroso, mas "não quer e nem pode afirmar que está excessivamente restritivo", além de indicar que o PIB do terceiro trimestre pode superar 3% e que a maioria dos dirigentes considera que a economia não está superaquecida. Sobre o mecanismo de deliberação, ele afirmou que as oito reuniões anuais são apropriadas, que no próximo ano haverá uma reunião sem votação sobre a taxa de juros, aumentando para duas a partir de 2028, e anunciou sua participação na audiência do grupo de trabalho sobre o impacto da IA na produtividade e no emprego, marcada para 16 de novembro.

Autor: Li Qi

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Editor responsável: Zhu Henan