Relatório: Autoridades do Banco Central Europeu tendem a aumentar os juros em dezembro, sendo a perspectiva da inflação a variável-chave

Se a situação da inflação não melhorar, o Banco Central Europeu deve retomar o aumento das taxas de juros em dezembro — esse sinal está impulsionando as expectativas do mercado de uma nova restrição da política monetária ainda este ano.

Segundo a Bloomberg, citando fontes próximas, os membros do Banco Central Europeu acreditam amplamente que, considerando os dados atuais e o impacto da guerra no Oriente Médio na economia, pode ser necessário subir os juros em mais 25 pontos-base para conter a inflação. As fontes pediram anonimato, pois os debates são questões internas.

O mercado já está precificando essa possibilidade, as negociações atuais indicam cerca de 85% de probabilidade de um novo aumento de 25 pontos-base em dezembro, e investidores esperam que o ciclo de aperto monetário continue até 2027, com pelo menos mais uma ação nesse período.

O Banco Central Europeu manteve esta semana a taxa de depósito inalterada em 2,5%, sendo esta a terceira decisão de taxas desde o choque do mercado de energia causado pela guerra do Irão, que fez a inflação disparar para quase o dobro da meta de 2%.

A presidente Lagarde anunciou que deixará o cargo antes do previsto, notícia que em certa medida ofuscou o foco da decisão em si, mas ela deixou claro que a direção das taxas de juro está "facilmente discernível".

Lagarde revelou que, na reunião desta semana, de facto foi discutido um aumento das taxas, com os membros depois optando pela manutenção. Fontes próximas relataram que os debates internos desta semana foram "extremamente acalorados". A taxa de depósito de 2,5% encontra-se no limite superior da faixa considerada de efeito neutro da política monetária para a economia.

Na avaliação da inflação, Lagarde minimizou o risco de uma propagação da pressão de preços para além do setor energético, mas destacou que o risco permanece majoritariamente de alta; por outro lado, quanto ao crescimento económico, o risco é oposto — aumentam as preocupações sobre um crescimento inferior ao esperado.

Dados previstos para serem divulgados na sexta-feira devem mostrar que o crescimento económico do terceiro trimestre desacelerou de 0,6% para 0,2% em relação ao segundo trimestre, embora o desempenho da Irlanda no segundo trimestre tenha elevado significativamente a base de comparação. Ao mesmo tempo, a alta dos preços ao consumidor deve acelerar de 3,8% para 3,9%.

Os economistas da Bloomberg, David Powell e Simona Delle Chiaie, acreditam que “o conselho está a preparar o terreno para encerrar este ciclo de aperto, embora o Banco Central Europeu mantenha a possibilidade de um novo aumento das taxas em dezembro”.

Ambos os analistas afirmam que as declarações recentes de Lagarde reforçam ainda mais o seu entendimento — os seus comentários destacam principalmente sinais limitados de efeitos colaterais do choque energético e o impacto do aperto das condições financeiras.

Fontes próximas também alertam que ainda não há decisão tomada, e a situação pode mudar rapidamente, especialmente dada a imprevisibilidade do cenário no Oriente Médio.