PMI da França cai abaixo da linha de expansão em todos os setores, valor preliminar do PMI composto da zona do euro em outubro recua para 51,9, abaixo das expectativas
Devido a preocupações fiscais e políticas na França, o índice composto PMI de outubro caiu para 48,4, entrando em contração; na Alemanha, embora tenha se mantido em expansão, o ritmo diminuiu, reduzindo o índice composto PMI da zona do euro para 51,9. A venda de títulos franceses e a inflação elevada aumentaram as preocupações do mercado sobre o aperto das condições financeiras, e há uma expectativa geral de que o Banco Central Europeu possa pausar os aumentos de juros em breve.
A economia francesa entrou inesperadamente em contração, levando o crescimento da atividade empresarial da zona do euro em outubro a desacelerar mais do que o previsto, aumentando simultaneamente as preocupações do mercado sobre a estabilidade fiscal e a resiliência do crescimento da zona do euro.
O valor preliminar do PMI composto da França em outubro despencou para 48,4, abaixo do nível de 50 que separa crescimento de contração, bem inferior à previsão de 50,3 da pesquisa da Bloomberg, sendo que o valor final de setembro foi de 51,1. Tanto o setor de serviços quanto o de manufatura encolheram, exercendo uma pressão abrangente. O PMI composto preliminar da zona do euro caiu para 51,9, abaixo da previsão de 52,7 da Bloomberg, estando em 53,1 em setembro. O PMI composto da Alemanha permaneceu pela quarta vez consecutiva em território de expansão, registrando 52,8, mas também aquém das expectativas.
O rendimento dos títulos soberanos franceses atingiu 5% esta semana pela primeira vez desde 2002, e o spread entre França e Alemanha aumentou para cerca de 175 pontos-base, o maior desde 2011. O chefe de investimentos em renda fixa da Franklin Templeton advertiu que, se a venda de títulos franceses evoluir para uma crise da dívida na zona do euro, sua intensidade pode superar a crise de mais de dez anos atrás.
França: PMI composto, serviços e manufatura abaixo de 50
O PMI composto preliminar da França em outubro foi de 48,4, em setembro foi de 51,1. O PMI de serviços foi de 48,4 e o PMI de manufatura de 49,3, ambos abaixo de 50 juntamente com o índice composto. Segundo a Bloomberg, preocupações fiscais francesas provocaram vendas de títulos do governo, e também ocorreram protestos e distúrbios internos.
O economista da S&P Global Market Intelligence, Joe Hayes, afirmou que a recuperação de setembro provou ser temporária, e não é surpreendente que as condições financeiras tenham se apertado rapidamente e a pressão política tenha aumentado ainda mais. As vendas do setor privado caíram no ritmo mais rápido desde maio, imediatamente refletidas em menor atividade de compras e investimentos.
Hayes afirmou que os números de outubro podem ser apenas um prelúdio. O indicador de sentimento das expectativas das empresas para os próximos 12 meses caiu para o menor nível em seis anos e meio, refletindo preocupações quanto à elevada incerteza das eleições presidenciais de 2027 e à situação fiscal.
Alemanha: Quarto mês consecutivo de expansão, mas crescimento desacelera
O valor preliminar do PMI composto da Alemanha em outubro foi de 52,8, em setembro foi de 53,8; a pesquisa da Reuters previa 53,3 e a da Bloomberg 53,4. O índice ficou pela quarta vez consecutiva em território de expansão, mas abaixo das expectativas.
- Manufatura: O PMI subiu para o máximo de dois meses em 54,2, em setembro estava em 53,9. A produção fabril continuou crescendo fortemente. Contudo, o crescimento dos pedidos da manufatura caiu para o menor nível em três meses, ainda apoiado pelas exportações.
- Serviços: O PMI ficou em 51,7, ante 52,9, marcando o segundo mês consecutivo de expansão, mas em ritmo moderado. A demanda por serviços estagnou devido ao adiamento de decisões dos clientes e restrições orçamentárias.
- Geral: Novos negócios do setor privado aumentaram apenas ligeiramente. A inflação dos preços de bens e serviços caiu para o menor nível em sete meses, mas ainda está significativamente acima da média de longo prazo.
O economista da S&P Global Market Intelligence, Phil Smith, disse que os resultados mostram, de forma encorajadora, que a atividade de negócios na Alemanha continua sua recuperação, mas a desaceleração do crescimento ressalta que a retomada da maior economia da zona do euro ainda é frágil.
As empresas permanecem, de modo geral, otimistas quanto à produção para os próximos 12 meses, a confiança do setor de serviços está no maior nível desde fevereiro, enquanto as expectativas dos fabricantes caíram para o menor patamar desde julho, devido à preocupação com o aumento nos preços dos insumos.
Zona do Euro: setor de serviços francês pesa no crescimento
O PMI composto preliminar da zona do euro em outubro ficou em 51,9, em setembro foi de 53,1, ainda bem acima de 50. Segundo a Bloomberg, a desaceleração do setor privado superou as expectativas, com desempenho da França abaixo do esperado e a manufatura alemã melhor que o esperado.
Chris Williamson, economista-chefe de negócios da S&P Global Market Intelligence, afirmou que o principal fator de desaceleração do crescimento foi a nova queda na atividade de serviços da França, possivelmente relacionada a greves e distúrbios que afetaram parte das economias locais. Ele também destacou que, em toda a região, a atividade em outubro representou "um dos melhores desempenhos dos últimos três anos".
Segundo a Bloomberg, a economia da zona do euro tem mostrado resiliência face à guerra no Irã e o consequente choque de preços de energia. Contudo, há preocupação de que o prolongamento do conflito no Oriente Médio e o aumento acelerado dos rendimentos no mercado de títulos possam prejudicar a atividade econômica.
Pressão nos mercados de títulos e caminho doECB
A Bloomberg relata que o rendimento dos títulos soberanos franceses atingiu 5% esta semana, o maior desde 2002. O spread França-Alemanha aumentou para quase 175 pontos-base, o maior desde 2011. O aumento dos preços da energia intensificou as preocupações sobre as perspectivas fiscais da França, que também enfrenta um pesado déficit orçamental e crescimento fraco.
O chefe de investimentos de renda fixa da Franklin Templeton alertou na quarta-feira que, se a venda de títulos franceses levar a uma nova crise de dívida na zona do euro, ela poderá ser pior do que a de mais de dez anos atrás.
No plano de políticas, o Banco Central Europeu (ECB) elevou as taxas de juros duas vezes devido à inflação acima da meta e sinalizou que poderá ser necessário apertar ainda mais. Espera-se amplamente que as autoridades mantenham os custos de empréstimos inalterados na próxima semana.
O economista sênior da zona do euro, David Powell, declarou que o PMI composto indica que a economia começou a enfraquecer diante de preços mais altos de bens e condições financeiras mais restritivas. Ele acredita que isso certamente fará com que o ECB mantenha a política inalterada em outubro e encerre o ciclo de alta de juros com um último aumento em dezembro.
Williamson observou que os custos de insumos voltaram a subir acentuadamente e as empresas elevaram preços para proteger as margens de lucro. A combinação de “crescimento contínuo e inflação persistentemente elevada” pode aumentar as especulações de que o ECB precisará adotar uma postura ainda mais agressiva. Ele afirmou que os custos de empréstimos mais altos já começaram a impactar a demanda.
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