- O Bank of Canada aprovará apenas stablecoins em CAD na proporção 1:1, totalmente lastreadas por reservas líquidas.
- Emissores de stablecoins devem divulgar os termos e taxas de resgate, além de manter resiliência operacional.
- O Canadá se alinha aos movimentos dos EUA e do Reino Unido enquanto adia uma moeda digital de banco central.
O banco central do Canadá estabeleceu condições firmes para futuras stablecoins durante um discurso em Montreal, delineando regras antes da legislação de 2026. O governador do Bank of Canada, Tiff Macklem, disse à Câmara de Comércio de Montreal que apenas stablecoins lastreadas por moeda fiduciária e rigorosamente controladas serão qualificadas. A abordagem visa proteger os consumidores, preservar o controle monetário e integrar as stablecoins ao sistema financeiro regulado do Canadá.
O Que Qualifica Como “Bom Dinheiro”
Macklem afirmou que o Bank of Canada apoiará apenas stablecoins que se comportem como dinheiro em espécie ou depósitos bancários. Ele enfatizou que as stablecoins devem se qualificar como “bom dinheiro” para operar com segurança no Canadá. Segundo Macklem, esse padrão se assemelha à confiabilidade esperada de notas físicas e depósitos tradicionais.
Para cumprir esse requisito, as stablecoins devem manter uma paridade de um para um com a moeda do banco central. No entanto, a exigência vai além da estabilidade de preço. Macklem afirmou que os emissores devem lastrear totalmente os tokens com ativos líquidos de alta qualidade. Esses ativos devem ser facilmente convertidos em dinheiro durante períodos de estresse.
Normalmente, essas reservas incluem títulos do Tesouro e títulos do governo. Portanto, instrumentos mais arriscados ficariam fora dos limites aceitáveis. Essa estrutura visa garantir que as stablecoins permaneçam resgatáveis pelo valor nominal quando os usuários mais precisarem de liquidez.
No entanto, Macklem também enfatizou a transparência em relação aos resgates. Os emissores devem divulgar claramente o tempo, as condições e as taxas de resgate. Assim, os usuários podem entender os termos de saída antes de confiar nas stablecoins para pagamentos.
Regras Federais Alinham Stablecoins ao Setor Bancário
Essas condições estão alinhadas com propostas do orçamento federal canadense de 2025, publicado no início de novembro. O orçamento delineou uma futura Lei das Stablecoins, com o Bank of Canada nomeado como regulador. Notavelmente, o arcabouço exige reservas totalmente lastreadas, políticas de resgate e resiliência operacional.
Os emissores também devem implementar sistemas de gerenciamento de risco e proteger dados pessoais e financeiros. Essas medidas são lições aprendidas com falhas de mercado em outras jurisdições. O objetivo é evitar corridas repentinas e falhas operacionais que afetem os consumidores.
Enquanto isso, a legislação de pagamentos ao varejo será estendida para transações com stablecoins. Essa mudança traz os pagamentos com stablecoins para as regras de supervisão já existentes. Como resultado, as stablecoins operariam dentro do mesmo arcabouço de proteção ao consumidor que outros métodos de pagamento.
O governo Liberal afirmou que a legislação ajudará a construir confiança nos tokens digitais lastreados em moeda fiduciária. Segundo o ministério das finanças, a confiança é essencial para a adoção em larga escala. Portanto, a abordagem do Canadá foca em salvaguardas em vez de experimentação rápida.
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Pressão Global e Influência dos Pagamentos no Canadá
O impulso do Canadá para stablecoins segue o movimento regulatório internacional, especialmente após os EUA aprovarem o GENIUS Act em julho. Essa lei criou um arcabouço abrangente para stablecoins lastreadas em dólar. Desde então, o Reino Unido e Hong Kong avançaram com suas próprias regras para stablecoins.
De acordo com Macklem, a resposta do Canadá reflete preocupações sobre soberania monetária. À medida que stablecoins em dólar se espalham globalmente, países temem que moedas estrangeiras dominem os pagamentos locais. Por isso, o Canadá prefere tokens atrelados ao CAD sob supervisão doméstica.
A abordagem também se encaixa em uma ampla reforma dos pagamentos em andamento no Canadá. Macklem disse que 2026 deve trazer mais inovação com o Real-Time Rail. Esse sistema permitirá liquidações instantâneas entre consumidores e empresas, incluindo pagamentos internacionais.
O Canadá também planeja implementar o open banking. Esse arcabouço facilitará a comparação de serviços e a troca de bancos pelos clientes. Juntas, essas reformas visam modernizar os pagamentos sem introduzir uma moeda digital de banco central. O Canadá arquivou os planos para um CBDC em setembro de 2024. Macklem afirmou na época que não havia um caso convincente. O Canadá optou, em vez disso, por regular rigorosamente o dinheiro digital privado.
O arcabouço canadense para stablecoins estabelece limites rigorosos antes das regras de 2026, com foco em lastro total, transparência e confiabilidade. Macklem posicionou as stablecoins como ferramentas de pagamento que devem atender aos padrões bancários. Juntamente com a modernização dos pagamentos e o open banking, o plano integra o dinheiro digital ao sistema financeiro regulado do Canadá.
