Opinião: USDe é um certificado de investimento e não uma stablecoin; narrativa de marketing desalinhada visa conquistar mais casos de uso.

Em 11 de outubro, Forgiven, cofundador da Conflux, comentou sobre o USDe da Ethena Labs, afirmando que o USDe é, na verdade, um certificado de investimento e não uma stablecoin. Alguns usuários também apontaram que o USDe é um Hedge Fund Product, apenas com um mecanismo de rebase que permite que o NAV permaneça sempre ancorado em 1 dólar. “USDe é uma stablecoin” é o maior equívoco de posicionamento narrativo de marketing, feito propositalmente para conquistar mais cenários de uso, como pagamentos, pares de negociação em dólar ou como margem. Mas, na realidade, o USDe é uma inovação financeira agressiva. Vida, fundador da Formula News, afirmou que a origem da liquidação em massa desta vez pode ter sido “a liquidação forçada das posições de empréstimo em loop dos arbitradores de USDe”, o que levou à diminuição da capacidade de colateralização do USDe como garantia de conta unificada, desencadeando a liquidação forçada de mais posições de market makers que usavam USDe como margem. Posteriormente, a Ethena publicou uma prova de reservas em resposta às dúvidas do mercado, afirmando que o USDe ainda possui cerca de 66 milhões de dólares em colateral excedente.