Nasdaq promove fortemente, "títulos tokenizados" podem ser aprovados para negociação pela primeira vez em uma grande bolsa dos EUA

A Nasdaq apresentou uma proposta à SEC nesta segunda-feira, buscando permitir a negociação de valores mobiliários tokenizados em mercados principais. Caso aprovada, esta medida representará a primeira integração da tecnologia blockchain ao núcleo do sistema financeiro dos Estados Unidos. A proposta surge em um momento de mudanças no ambiente regulatório americano, com a Nasdaq planejando integrar essa tecnologia dentro do quadro existente, garantindo que os valores mobiliários tokenizados tenham os mesmos direitos dos valores mobiliários tradicionais.

Escrito por: Zhang Yaqi

Fonte: Wallstreetcn

A Nasdaq está promovendo a introdução da negociação de valores mobiliários tokenizados nas principais bolsas dos Estados Unidos. Caso aprovada, esta medida marcará a primeira vez que a tecnologia blockchain será incorporada ao núcleo do sistema de mercado nacional dos EUA, podendo remodelar as formas de negociação e liquidação de valores mobiliários.

Nesta segunda-feira, a Nasdaq apresentou à Securities and Exchange Commission (SEC) dos Estados Unidos uma proposta de revisão de regras, com o objetivo de permitir que ações listadas em seus mercados principais e produtos negociados em bolsa (ETP) sejam negociados em “forma digital tradicional ou tokenizada”. Esta é, até o momento, a tentativa mais significativa de uma operadora de bolsa de introduzir liquidação baseada em blockchain no sistema de mercado nacional.

Essa iniciativa segue a mais recente agenda de elaboração de regras publicada pela SEC. A agenda mostra que o órgão regulador está considerando revisar regras para permitir a negociação de ativos cripto em bolsas nacionais de valores mobiliários e sistemas alternativos de negociação (ATS). Em um contexto de postura mais flexível do governo Trump em relação à regulamentação de criptomoedas, a proposta da Nasdaq é vista como um passo fundamental para as instituições financeiras tradicionais de Wall Street ampliarem sua participação na onda de tokenização de ativos.

Se a proposta for aprovada, será a primeira vez que valores mobiliários tokenizados serão autorizados a serem negociados em bolsas de valores principais dos EUA. Isso reflete a crescente demanda dos investidores institucionais por ativos tokenizados, com apoiadores do setor argumentando que a tokenização pode aumentar significativamente a liquidez e a eficiência do sistema financeiro.

Proposta da Nasdaq: integrar tecnologia de tokenização ao quadro de mercado existente

Na proposta, a Nasdaq enfatiza que seu plano visa integrar a tecnologia de tokenização ao quadro de mercado existente, e não subvertê-lo. A Nasdaq afirma no documento:

“Acreditamos que o mercado pode, ao adotar a tokenização, continuar a oferecer os benefícios e proteções do sistema de mercado nacional.”

A empresa acredita que “uma isenção total do sistema de mercado nacional e das proteções relacionadas não é necessária nem está no melhor interesse dos investidores para alcançar os objetivos da tokenização.”

A proposta ecoa declarações anteriores da comissária da SEC, Hester Peirce, de que valores mobiliários tokenizados não podem evitar as leis de valores mobiliários existentes. A Nasdaq afirma que sua proposta foi construída dentro desse quadro legal.

Para garantir os direitos dos investidores, a Nasdaq planeja estabelecer padrões elevados para valores mobiliários tokenizados, exigindo que tenham “os mesmos direitos e privilégios substanciais dos valores mobiliários tradicionais de mesmo nível”. Se essas condições forem atendidas, os valores mobiliários tokenizados serão negociados “no mesmo livro de ordens e de acordo com as mesmas regras de prioridade de execução” que os valores mobiliários tradicionais. A Nasdaq deixa claro que, se os instrumentos tokenizados não tiverem direitos equivalentes, serão considerados instrumentos diferentes.

Regulação mais flexível abre caminho

De acordo com a visão da Nasdaq, se a proposta for aprovada e a infraestrutura da câmara central de compensação estiver pronta, os investidores poderão comprar uma ação na Nasdaq e liquidá-la em forma de token, sem necessidade de alterar o roteamento de ordens, precificação, monitoramento ou métodos de relatório.

A Nasdaq prevê que, assumindo que a infraestrutura da Depository Trust Company dos EUA esteja pronta até lá, os investidores americanos poderão ver as primeiras negociações de valores mobiliários liquidados via token já no final do terceiro trimestre de 2026.

A proposta da Nasdaq chega em um momento delicado de mudanças no ambiente regulatório dos EUA. Sob a liderança do novo presidente Paul Atkins, a SEC está tentando ajustar as regras relacionadas a criptomoedas, reduzindo regulamentos que Wall Street há muito tempo critica como “excessivamente onerosos”.

Poucos dias antes da apresentação da proposta da Nasdaq, a SEC havia divulgado sua agenda, incluindo possíveis revisões de regras para facilitar a negociação de ativos cripto em bolsas nacionais. Se tais políticas forem implementadas, será uma grande vitória para o setor de ativos digitais, que há muito pede regras mais adaptáveis, e ajudará a promover uma maior integração entre ativos cripto e finanças tradicionais.

Marcin Kazmierczak, cofundador da RedStone, afirmou acreditar que as condições para a aplicação em larga escala da tokenização já estão praticamente maduras, principalmente devido a um ambiente regulatório mais favorável, avanços na tecnologia blockchain e o crescente interesse dos investidores institucionais em projetos de tokenização.

Oportunidades e desafios

A tokenização de ativos geralmente se refere ao processo de transformar ativos financeiros como ações, títulos, fundos e até imóveis em ativos cripto. O presidente da Nasdaq, Tal Cohen, afirmou em seu perfil no LinkedIn que combinar tokenização com mercados tradicionais oferece “oportunidades extraordinárias para acelerar a liquidação de negociações, automatizar processos e aumentar a eficiência”.

No entanto, nem todos são otimistas. O Fórum Econômico Mundial destacou em um relatório de maio que a falta de liquidez nos mercados secundários e a ausência de padrões globais claros são os dois principais desafios para a popularização da tokenização. A Federação Mundial de Bolsas de Valores também expressou preocupações e pediu que os reguladores contenham o entusiasmo excessivo pela tokenização.

Críticos alertam que, sem uma regulamentação rigorosa, a tokenização pode introduzir novos riscos sistêmicos. Alguns dos maiores bancos globais, incluindo Bank of America e Citigroup, afirmaram que podem explorar o lançamento de ativos tokenizados, incluindo stablecoins.