Vice-presidente do Federal Reserve define o tom: inflação é o “sinal mais importante” e decisões sobre taxas de juros vão depender dela

De acordo com a APP da Zhitong Finance, o vice-presidente da Reserva Federal, Philip Jefferson, afirmou que, quando os responsáveis pela política monetária consideram se devem aumentar ainda mais as taxas de juro, a inflação tornou-se o indicador mais importante a ser avaliado.

Jefferson referiu que as atividades económicas e o desempenho do mercado de trabalho têm sido sólidos recentemente, mas as pressões sobre os preços persistem; os dados de inflação de outubro mostram que o nível de inflação continua significativamente acima do objetivo estabelecido.

“Por isso, considero que a tendência da inflação é o sinal mais importante para avaliar a adequação da política monetária,” declarou Jefferson no discurso preparado previamente em San Diego. Acrescentou que os decisores políticos precisam de acompanhar constantemente os dados mais recentes para avaliar “se é necessário ajustar a política ainda mais”.

Esta semana, vários responsáveis da Reserva Federal pronunciaram-se intensamente, sendo a intervenção de Jefferson a última da semana. Os responsáveis mostraram grande preocupação com as pressões sobre os preços, reforçando ainda mais as expectativas do mercado para um aumento das taxas de juro em dezembro.

Comparado com declarações anteriores, muitos responsáveis inclinam-se agora para uma rápida restrição da política monetária. O governador da Reserva Federal, Waller, alertou que poderá ser necessário aumentar as taxas em 50 pontos base no próximo mês. Contudo, alguns responsáveis, como a presidente do Fed da Filadélfia, Anna Paulson, continuam a defender uma abordagem gradual ao aumento das taxas.

A valorização dos contratos futuros sobre a federal funds rate indica que os investidores atualmente apostam num aumento das taxas em dezembro e em janeiro do próximo ano, com possibilidade de outro aumento em março ou abril do próximo ano.

No seu discurso focado em tecnologia e produtividade, Jefferson afirmou que as novas tecnologias podem impactar o mercado de trabalho, colocando os trabalhadores perante o desemprego antes de terem oportunidade de desenvolver novas competências. Tal obriga os decisores a avaliarem qual a proporção do aumento do desemprego que se deve a fatores estruturais – ou seja, mesmo com um forte crescimento económico, pode persistir um desfasamento a longo prazo entre as competências dos trabalhadores e a procura das empresas.

Jefferson advertiu: “A política monetária pode regular as condições económicas cíclicas, como oscilações temporárias no emprego e no consumo, mas não consegue resolver os problemas estruturais que determinam o nível de emprego a longo prazo.”

Referiu ainda que a atual onda de entusiasmo tecnológico pode levar a um aumento da taxa de juro neutra – aquela que nem restringe nem estimula a economia. Um crescimento mais rápido da produtividade pode impulsionar o consumo e o forte investimento na infraestrutura da inteligência artificial, o que pode, em última instância, elevar a taxa neutra.

No entanto, este responsável da Reserva Federal admitiu que é muito difícil para os decisores determinar com precisão o nível da taxa de juro neutra.

“A relação entre o crescimento da produtividade e a taxa de juro real sempre foi extremamente volátil, por isso prever alterações na taxa de juro neutra não é tarefa fácil,” afirmou Jefferson.