DXY: probabilidades de subida em dezembro caem para 77%: 101.20 continua a ser uma oportunidade de compra?

📉 O cenário

O dólar não caiu esta semana porque a Fed adotou uma postura mais branda. Caiu porque o mercado deixou de descontar um acidente político.

Os democratas assumiram o controlo do Congresso e a reação foi imediata: o Dow ganhou 1500 pontos na sua melhor sessão desde abril de 2025, enquanto o DXY recuou 0.39% para 101.32. Trata-se da dissipação de um premium de risco, não de uma mudança de política.

🏛️ Porquê agora?

Há 2 forças a exercer pressão simultânea sobre o dólar, mas não têm a mesma importância.

A primeira é o risco eleitoral. Os investidores mantinham dólares para se protegerem de um eventual cenário de contestação dos resultados. Esse premium desapareceu e não regressará.

A segunda são as expectativas em relação às taxas de juro: é aqui que o cenário se torna desconfortável. Logo após a Fed ter mantido as taxas entre 3.75% e 4.00%, a 28 de outubro, o CME FedWatch estimava as probabilidades de subida em dezembro entre 83% e 85%. Hoje, esse valor está mais próximo de 77% a 79%.

Leia novamente. As probabilidades de subida caíram cerca de 8 pontos percentuais numa semana: precisamente na mesma semana em que a ADP reportou 86,000 novos empregos no setor privado, face a um consenso próximo de 70,000, e o índice de serviços do ISM se manteve nos 54.5, confortavelmente em território de expansão.

Dados mais fortes, menores probabilidades de subida. Esta divergência é a tendência que ninguém está ainda a negociar.

📊 O gráfico: 101.20 é o nível decisivo

No gráfico diário, o DXY encontra-se perto de 101.30, dentro da zona entre 101.20 e 101.42, que limitou o preço durante a subida e que agora terá de funcionar como suporte. É uma zona clara de inversão de resistência para suporte e está a ser testada pela primeira vez.

O momentum é fraco. O preço está abaixo do conjunto amarelo de médias móveis de curto prazo. No entanto, as médias ciano de longo prazo continuam a subir e a sequência de mínimos ascendentes desde a base de agosto permanece intacta. Neste gráfico, uma correção e uma inversão de tendência têm aspetos muito diferentes e, neste momento, o movimento continua a parecer uma correção.

Os níveis com que estou a trabalhar:

• Suporte: de 101.20 a 101.42, seguido de 101.01 junto à média ascendente inferior

• Resistência na recuperação: de 101.62 a 101.88

• Objetivos de subida: 102.48, seguido de 102.95

⚠️ Perspetiva de risco

Não estou a comprar de forma indiscriminada, porque o cenário pessimista é específico.

Um fecho diário sustentado abaixo de 101.00 quebra a estrutura e indica-me que o mercado está a reavaliar o fim do ciclo de restritividade monetária, não apenas o fim do risco eleitoral. Nesse cenário, 101.20 não era um suporte: era apenas uma pausa.

Existe também uma armadilha mais subtil: se os dados de emprego de sexta-feira superarem o consenso de 65,000 e as probabilidades de subida permanecerem nos 77%, esta divergência passa a ser uma confirmação, em vez de ruído. Dados fortes que não consigam aumentar as expectativas de subida das taxas constituem um sinal negativo para o dólar, sem margem para dúvidas.

🎯 Como estou a fazer trading

O meu viés mantém-se positivo, mas é condicional.

Quero ver um pavio de rejeição na zona entre 101.20 e 101.42, seguido de um fecho diário novamente acima de 101.42. Esse é o meu sinal de entrada, não a minha previsão. Uma recuperação acima da zona entre 101.62 e 101.88 abre caminho para 102.48 e coloca 102.95 em jogo.

Se, pelo contrário, fecharmos abaixo de 101.00, fico de fora. Sem fazer preço médio, sem esperar por uma recuperação.

Os dados de emprego não agrícola de sexta-feira, às 13:30 UTC, serão decisivos: são esperados 65,000 novos postos de trabalho, face aos 29,000 de setembro. No entanto, acompanhe a reação das expectativas em relação às taxas, não apenas o valor principal. É aí que esta transação realmente se decide.

Esta não é uma transação baseada nas eleições. É uma transação baseada nas expectativas em relação às taxas, disfarçada de transação eleitoral.

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