Badanie nowojorskiego Fed: oczekiwania inflacyjne amerykańskich konsumentów stabilne, obawy dotyczące bezrobocia najwyższe od 2020 roku

Oczekiwania amerykańskich konsumentów wobec inflacji w perspektywie roku pozostają stabilne, ale widocznie nasilił się pesymizm dotyczący rynku pracy, co odzwierciedla wewnętrzną sprzeczność obecnych perspektyw gospodarczych.

Opublikowane w poniedziałek przez nowojorski oddział Fed miesięczne badanie oczekiwań konsumentów wykazało, że ankietowani przewidują inflację w ciągu najbliższego roku na poziomie 3,9%, a oczekiwania inflacyjne na trzy i pięć lat również pozostają odpowiednio stabilne na poziomie 3,3% i 3%.

Jednocześnie prawdopodobieństwo oczekiwane przez konsumentów wzrostu stopy bezrobocia osiągnęło najwyższy poziom od kwietnia 2020 roku, co odzwierciedla zaniepokojenie sytuacją na rynku pracy.

Oczekiwania inflacyjne pozostają ogólnie stabilne, ale rozbieżności dotyczące perspektyw zatrudnienia będą ważnym odniesieniem dla kierunku polityki Fed.

Wielu przedstawicieli Fed w ostatnim czasie podkreślało konieczność stopniowych podwyżek stóp procentowych, by sprowadzić inflację do celu politycznego na poziomie 2%. We wtorek opublikowane zostaną dane o indeksie cen konsumpcyjnych (CPI) za październik, które mogą mieć dalszy wpływ na rynkową ocenę kierunku polityki pieniężnej.

Badanie nowojorskiego Fed wykazało, że przeciętne prawdopodobieństwo spodziewanego przez respondentów wzrostu bezrobocia w ciągu roku wyniosło 45,3%, najwięcej od kwietnia 2020 r., głównie za sprawą osób bez wyższego wykształcenia.

Jednak badanie jednocześnie pokazuje przeciwne sygnały: wśród osób już bezrobotnych prawdopodobieństwo znalezienia nowej pracy poprawiło się po raz drugi z rzędu, osiągając najwyższy poziom od listopada 2025 roku.

W przypadku osób zatrudnionych, w ciągu najbliższego roku lekko wzrosło prawdopodobieństwo utraty pracy, lecz chęć odejścia z własnej inicjatywy nieco się obniżyła, co zgodne jest z opisywanym przez przedstawicieli Fed otoczeniem "niskiej liczby zwolnień i niskiej liczby nowych zatrudnień".

Przedstawiciele Fed wielokrotnie podkreślali, że obecnie rynek pracy znajduje się w delikatnej równowadze. Październikowy raport rządowy o zatrudnieniu wykazał, że stopa bezrobocia spadła do 4,1%, a liczba nowych miejsc pracy poza rolnictwem była lepsza od oczekiwań, co pokazuje odporność rynku.

Na poziomie finansów osobistych, dane nowojorskiego Fed również pokazują rozbieżny obraz.

Prawdopodobieństwo braku spłaty minimalnego zadłużenia w ciągu najbliższych trzech miesięcy wzrosło do najwyższego poziomu od grudnia zeszłego roku, co odzwierciedla narastającą presję na część konsumentów; jednocześnie postrzegana dostępność kredytu zmieniła się w niewielkim stopniu.

Jeśli chodzi o subiektywną ocenę sytuacji finansowej, odsetek gospodarstw domowych twierdzących, że ich sytuacja finansowa poprawiła się w ciągu ostatniego roku, nieznacznie wzrósł, ale jednocześnie nieco wzrosła liczba respondentów oczekujących pogorszenia w ciągu kolejnych 12 miesięcy – obie tendencje współistnieją.

Opublikowane wcześniej dane pokazały, że kwartalny wzrost PKB USA do września był najszybszy od blisko roku, a inne badania również wskazują na poprawę nastrojów konsumentów wobec perspektyw finansowych, kontrastując z niektórymi pesymistycznymi sygnałami z tego badania.

Ogólna stabilność oczekiwań inflacyjnych konsumentów daje Fed pewną elastyczność w kształtowaniu polityki.

W ubiegłym miesiącu Fed utrzymał docelowy przedział stopy federalnych funduszy na poziomie 3,75%–4%, lecz wielu przedstawicieli podkreśliło konieczność dalszych stopniowych podwyżek, by sprowadzić inflację do długoterminowego celu na poziomie 2%.

Podczas ostatniego posiedzenia decydenci zapowiedzieli, że będą uzależniać poziom stóp od "dalszych napływających danych", co świadczy o elastycznym stanowisku w polityce.

Opublikowane we wtorek dane o październikowym CPI będą kluczowym kryterium oceny kolejnych ruchów Fed przez rynek.