90% CET1 staje się zapalnikiem! UBS (UBS.US) może opuścić kraj z powodu nowych regulacji kapitałowych, a szwajcarski parlament stoi wobec dylematu: zbyt surowe przepisy wypychają duże banki, zbyt łagodne mogą wywołać referendum

Aplikacja informacyjna Strefa Wiedzy uzyskała wiadomość, że po upadku Credit Suisse w 2023 roku, szwajcarscy ustawodawcy opracowują nowe zasady regulacji kapitałowych dla UBS (UBS.US), ale doprowadziło to do trudnego dylematu: jeśli standardy będą zbyt surowe, największy szwajcarski bank może zostać zmuszony do opuszczenia kraju; jeśli będą zbyt łagodne, może zostać wywołane ogólnonarodowe referendum, co pogłębi niepewność.

Szwajcarska Izba Federalna (izba wyższa) już w zeszłym miesiącu zatwierdziła ustawę bankową, a kierownictwo UBS wyraziło, że przepisy są nie do zaakceptowania. Komisja Izby Narodowej (izba niższa) rozpocznie 26 października przegląd tej ustawy regulującej sektor bankowy. Z obecnego punktu widzenia, możliwości znacznego poluzowania regulacji są minimalne.

Według osób z branży, główni inwestorzy już zachęcali UBS do opuszczenia Szwajcarii w poszukiwaniu bardziej przyjaznego środowiska regulacyjnego, a UBS rozważa potencjalne plany awaryjne, w tym przeniesienie siedziby lub fuzję z innym bankiem. Z drugiej strony, ten zarządzający majątkiem gigant z siedzibą w Zurychu prawdopodobnie nie chce ponosić wysokich kosztów wyprowadzenia się z kraju ani utracić szwajcarskiej tożsamości.

Leo Müller, poseł partii centrowej w komisji, stwierdził, że parlament jest w trudnym położeniu. Powiedział: „Jeśli zbytnio poluzujemy standardy, wywoła to referendum – społeczeństwo może uznać, że regulacje są niewystarczające, odrzucić ustawę, a w efekcie nie osiągnąć niczego. Z drugiej strony, jeśli standardy będą zbyt surowe, banki mogą powiedzieć: środowisko biznesowe Szwajcarii się pogorszyło, poszukamy nowych lokalizacji”.

Strony już zaczęły rozważać kompromisy — niektórzy posłowie próbują złagodzić wymagania ustawy, ale ogólny konsensus przekrojowy przez wszystkie ugrupowania polityczne jest taki, że znaczne poluzowanie przepisów napotyka duże trudności.

Cień referendum

Według dostępnych informacji, propozycja Izby Federalnej zakłada, że UBS musi zabezpieczyć swoje zagraniczne spółki zależne poprzez pokrycie 90% kapitału podstawowego typu CET1. Obecny standard buforowy wynosi 60%, a część tego wymogu można spełnić poprzez tańsze instrumenty kapitałowe. Początkowy projekt rządu szwajcarskiego zakładał aż 100% kapitału podstawowego typu CET1.

UBS wielokrotnie podkreślał, że chce zostać w Szwajcarii, twierdząc, że obecność banku na rynku krajowym jest korzystna dla obu stron. Jednak bank uważa, że wymóg 90% kapitału podstawowego jest zbyt wysoki i poważnie zaszkodzi jego konkurencyjności.

Zgodnie z informacjami osób wtajemniczonych, minister finansów Karin Keller-Sutter zasugerowała, że ustawa może zostać poddana referendum (po spełnieniu wymaganego liczebności podpisów), i chce, aby parlament ustalił cel na poziomie 90% kapitału podstawowego typu CET1. Ministerstwo Finansów odmówiło komentarza.

Sojusz Partii Socjaldemokratycznej popiera wymóg 100% kapitału podstawowego CET1. Partia wskazuje, że poczeka na ostateczną decyzję parlamentu, zanim zdecyduje, czy będzie dążyć do referendum; głosowanie parlamentarne może nastąpić najwcześniej w grudniu.

Jednak niektórzy akcjonariusze sądzą, że nowe przepisy ograniczą swobodę działania UBS. Artisan Partners wzywało publicznie, by UBS opuścił Szwajcarię z powodu tych regulacji.

Hans-Peter·Portmann, poseł centroprawicowej FDP, zaproponował kompromis: dla zagranicznych spółek zależnych UBS wymóg 75% kapitału podstawowego CET1 wraz z mechanizmem, który automatycznie podnosi zdolność banku do absorpcji strat, jeśli wskaźnik spada poniżej określonego progu. Stwierdził: „Ostatecznie znajdziemy wykonalne rozwiązanie – UBS będzie mogło odpowiednio wypłacać akcjonariuszom zwrot z ryzyka, zabezpieczyć środki na przyszłe inwestycje i jednocześnie zminimalizować ryzyko niewypłacalności banku wobec szwajcarskiego społeczeństwa.”

Analitycy przewidują, że przed grudniową debatą plenarną Izby Narodowej pojawią się kolejne propozycje.

Stanowisko regulacyjne się zaostrza

Poparcie Izby Federalnej dla rozwiązania 90% kapitału podstawowego typu CET1 przekroczyło oczekiwania rynku. Według parlamentarzystów, w Izbie Narodowej jest więcej miejsc dla lewicowych partii; w centrowych i centroprawicowych ugrupowaniach panują wewnętrzne różnice zdań, ale ogólnie preferują bardziej stanowczą postawę regulacyjną.

Olivier Feller z FDP powiedział: „Osobiście przewiduję, że Izba Narodowa ostatecznie ustali standard na poziomie 90%.” Popiera wymóg 100% kapitału podstawowego na zagraniczne spółki zależne UBS, ale zaznacza, że stanowiska partyjne wciąż są negocjowane. „Jesteśmy małym krajem, lecz mamy ogromne banki.”

Urs Saxer, profesor prawa na Uniwersytecie w Zurychu, uważa, że każdy kompromis będzie prawdopodobnie zbliżony do standardu 90%. „UBS nie podejmie nieracjonalnych decyzji,” mówi, „Bank wymaga bardzo przekonujących argumentów, by opuścić kraj; a stabilność oraz prawna pewność oferowana przez Szwajcarię są obecnie nie do znalezienia gdzie indziej.”