Panika kredytowa uderza w handel AI: rentowność obligacji CoreWeave utrzymuje się na wysokim poziomie, Nasdaq odnotowuje największy tygodniowy spadek od końca czerwca

Amerykański rynek akcji odnotował w piątek spadki na szeroką skalę, a inwestorzy coraz bardziej martwią się, czy firmy związane ze sztuczną inteligencją zdołają w odpowiednim czasie wygenerować wystarczające zyski, by spłacić wysokie zadłużenie. Najbardziej ucierpiała branża technologiczna. Indeks Nasdaq Composite spadł w tym tygodniu o około 4,5%, co stanowi największy tygodniowy spadek od tygodnia zakończonego 26 czerwca.

Obawy rynku dotyczące ryzyka zadłużenia firm infrastruktury AI nadal narastają, rentowność niektórych obligacji CoreWeave w czwartek chwilowo przekroczyła 15%, a w piątek utrzymała się na wysokim poziomie. Cena akcji CoreWeave w piątek ponownie spadła o 12%, a od tegorocznego szczytu obniżyła się już o ponad 50%.

Jednocześnie przewodniczący Rezerwy Federalnej, Walsh, podczas wydarzenia Międzynarodowego Funduszu Walutowego w Bangkoku, odmówił udzielenia jakichkolwiek wskazówek dotyczących perspektyw październikowego posiedzenia dotyczącego stóp procentowych, co pozbawiło rynek wsparcia politycznego. Rentowność długoterminowych obligacji amerykańskich rosła wraz ze wzrostem cen ropy oraz rosnącymi obawami inflacyjnymi, a rentowność 10-letnich obligacji skarbowych wzrosła do 5,097%.

Fala wyprzedaży półprzewodników i akcji technologicznych rozprzestrzeniła się na rynek azjatycki od środy, a indeks KOSPI Korei Południowej spadł w tym tygodniu o 14%, co jest największym tygodniowym spadkiem od czasu globalnego kryzysu finansowego w 2008 roku; od letniego szczytu cena spadła już o ponad 37%.

Głębsza logika spadków w sektorze technologii wynika z narastających obaw rynku dotyczących niedopasowania między tempem komercjalizacji AI a kosztami finansowania.

CoreWeave zaciągnęło co najmniej 35 miliardów dolarów kredytów na budowę centrów danych, mimo że uzyskało publiczne poparcie od jednego ze swoich największych dostawców i prezesa NVIDIA, Jensen Huang, akcje firmy spadły jednak jednego dnia o 12%.

Lorenzo Di Mattia, założyciel i główny inwestor Sibilla Capital, zauważył, "Wraz ze wzrostem kosztów kredytów i kapitału do poziomów trudnych do udźwignięcia, firmy prędzej czy później będą musiały ograniczyć plany i zmniejszyć nakłady inwestycyjne." Lorenzo Di Mattia dodał, że obecnie posiada niewielką ilość krótkich pozycji na amerykańskim rynku akcji.

Akcje NVIDIA spadły o 1,4% do 214,13 USD, a akcje Dell Technologies — innego dostawcy CoreWeave — spadły o 4,6% do 451,71 USD. Dell w tym tygodniu stracił ponad 22%, co było największym tygodniowym spadkiem od ponownego debiutu giełdowego w 2018 roku.

JJ Kinahan, wiceprezes CBOE Global Markets, zauważył: "Znajdujemy się w obszarze wysokiego ryzyka, ale takie napięcia kredytowe często prowadzą do fali fuzji i przejęć — to typowe w takich okolicznościach."

Rynek amerykańskich obligacji skarbowych wykazuje wyraźne różnice w zależności od terminu zapadalności, co odzwierciedla skomplikowane prognozy rynku dotyczące inflacji i perspektyw wzrostu.

Rentowność 10-letnich obligacji skarbowych wzrosła o 0,011 punktu procentowego do 5,097%, a 30-letnich wzrosła o 0,009 punktu procentowego do 5,436%, częściowo odrabiając czwartkowe straty, ale nadal odnotowując największy tygodniowy spadek od ponad roku.

Dla porównania, rentowność 2-letnich obligacji skarbowych spadła o 0,013 punktu procentowego do 4,734%, co stanowi największą tygodniową zniżkę od sierpnia.

Walsh podczas wystąpienia na wydarzeniu Międzynarodowego Funduszu Walutowego w Bangkoku zaprezentował ogólnie ostrożną postawę, odmawiając udzielenia wskazówek dotyczących kierunku stóp procentowych na posiedzeniu w październiku. Wzrost cen ropy oraz szeroko zakrojone obawy inflacyjne są głównymi czynnikami napędzającymi wzrost rentowności obligacji długoterminowych.

W sytuacji powszechnych spadków, niektóre sektory wykazały względną odporność, ujawniając wyraźne zróżnicowanie wewnętrzne rynku.

Sektor finansowy był jednym z nielicznych pozytywnych punktów, a okresowe raporty M&T Bank oraz Citizens Financial — regionalnych holdingów bankowych — wypadły ogólnie dobrze. Akcje Apple wzrosły o 0,4% do 343,46 USD; firma zawsze podchodziła ostrożnie do wdrażania AI, a wstępne zamówienia na składanego smartfona iPhone Duo są na dobrym poziomie.

W dziedzinie cyberbezpieczeństwa, akcje Varonis Systems wzrosły o 2,9% do 48,72 USD, po tym jak niepubliczna Proofpoint ogłosiła przejęcie tej firmy zajmującej się bezpieczeństwem danych za około 6,3 miliarda dolarów, aby wzmocnić swoją pozycję w obszarze bezpieczeństwa AI.

Jeśli chodzi o akcje o małej kapitalizacji, indeks Russell 2000 przesunął się głębiej w strefę korekty, a tegoroczny wzrost zmniejszył się do około 10%.