Waluty Azji: Ostrożny sentyment wobec dolara naraża KRW i INR – TD Securities

Azja staje wobec podwójnych wyzwań: rosnące koszty ropy i malejące zapasy

Według Alexa Loo i Jayati Bharadwaj z TD Securities, gospodarki azjatyckie zmagają się z dwoma głównymi przeszkodami: gwałtownie rosnącymi cenami ropy oraz szybko kurczącymi się zapasami. Czynniki te spowalniają rozwój gospodarczy i napędzają inflację. W rezultacie oczekuje się, że banki centralne w regionie skoncentrują się na wspieraniu wzrostu, co może ograniczyć ich gotowość do podnoszenia stóp procentowych.

Waluty azjatyckie i giełdy są pod ciągłą presją. Won południowokoreański (KRW) oraz rupia indyjska (INR) prawdopodobnie pozostaną słabe, podczas gdy dolar singapurski (SGD) i juan chiński (CNY) będą radzić sobie lepiej. W krótkim okresie przewiduje się dominację defensywnego podejścia, faworyzującego dolara amerykańskiego.

KRW i INR mają pozostać w tyle za regionalnymi odpowiednikami

Azja jest szczególnie podatna na obecny kryzys energetyczny, ze względu na rosnące ceny ropy i malejące rezerwy. Silna zależność regionu od importowanej energii, zwłaszcza przez cieśninę Ormuz, potęguje podatność na te wstrząsy.

Przewiduje się, że ta sytuacja spowoduje znaczące spowolnienie wzrostu gospodarczego — potencjalnie zmniejszając PKB o około 1% — oraz wywoła wzrost inflacji. Kraje o dużych potrzebach energetycznych, takie jak Korea Południowa i Tajlandia, są narażone na zwiększone ryzyko recesji.

Banki centralne w całej Azji są postawione w trudnej sytuacji i prawdopodobnie nie podniosą stóp, nawet pomimo wzmożenia inflacji.

Takie czynniki jak szok bilansu handlowego związany z energią, zmiany pozycji wobec dolara amerykańskiego, przyśpieszające odpływy kapitału i niechęć azjatyckich banków centralnych do zaostrzenia polityki przewidywane są jako te, które utrzymają KRW i INR pod presją.

Z kolei SGD i CNY mają szansę osiągać lepsze wyniki dzięki wspierającej polityce walutowej, mocnym rezerwom i silnym napływom kapitałowym na rynek obligacji.