USD/CHF handluje się mieszanie, ponieważ obawy dotyczące inflacji w USA i niezależności Fed wywierają presję na Dolara

USD/CHF handluje w okolicach 0,7980 we wtorek w momencie pisania, rosnąc o 0,10% w ciągu dnia, jednak poniżej dziennego maksimum po publikacji danych o inflacji w USA. Para zareagowała umiarkowanie na dane makroekonomiczne, ponieważ rynki pozostają rozdarte pomiędzy stabilną inflacją a politycznym tłem, które nadal ciąży na dolarze amerykańskim (USD).

Według Bureau of Labor Statistics (BLS), główny wskaźnik cen konsumpcyjnych (CPI) w Stanach Zjednoczonych wzrósł w grudniu o 2,7% r/r, co odpowiada wzrostowi z listopada i jest zgodne z prognozami rynkowymi. Jednak bazowy wskaźnik CPI, który nie uwzględnia zmiennych cen żywności i energii, pozostał bez zmian na poziomie 2,6% w ujęciu rocznym, nie osiągając oczekiwań wzrostu do 2,7%. W ujęciu miesięcznym główny CPI wzrósł o 0,3%, podczas gdy bazowy CPI wzrósł o 0,2%. Raport podkreśla, że koszty związane z mieszkaniami pozostają głównym czynnikiem miesięcznej inflacji, podczas gdy ceny żywności i energii również odnotowały umiarkowane wzrosty.

Te dane wzmacniają pogląd o stopniowym, ale niepełnym procesie dezinflacji, pozostawiając niewielkie pole dla Federal Reserve (Fed) do szybkiej zmiany ścieżki polityki pieniężnej. Rynki obecnie wyceniają około 95% szans, że Fed pozostawi stopy procentowe bez zmian na styczniowym posiedzeniu, podczas gdy oczekiwania na obniżkę stóp już w marcu gwałtownie spadły w ostatnich dniach, według narzędzia CME FedWatch.

Jednocześnie wskaźniki rynku pracy wysyłają mieszane sygnały. Czterotygodniowa średnia tygodniowych zmian zatrudnienia w sektorze prywatnym raportowanych przez Automatic Data Processing (ADP) wzrosła do 11 750 miejsc pracy tygodniowo w połowie grudnia, z poprzednich 11 000. Potwierdza to, że tworzenie miejsc pracy w amerykańskim sektorze prywatnym pozostaje dodatnie, lecz tempo to jest umiarkowane i niewystarczające, by całkowicie rozwiać obawy o spowolnienie gospodarcze.

Jednak dolar amerykański pozostaje osłabiony przez czynniki pozagospodarcze. Doniesienia o śledztwie karnym dotyczącym prezesa Fed Jerome’a Powella ponownie wzbudziły obawy o niezależność banku centralnego. Sytuacja ta stanowi część długotrwałego konfliktu pomiędzy prezydentem USA Donaldem Trumpem a prezesem Fed, podsycając instytucjonalny niepokój, który ciąży na wiarygodności polityki pieniężnej. Kilka głównych banków centralnych wydało wspólne oświadczenie popierające Jerome’a Powella, podkreślając znaczenie niezależności banku centralnego.

Agencje ratingowe bacznie obserwują rozwój sytuacji. Fitch Ratings przypomniał, że niezależność Federal Reserve jest kluczowym filarem wspierającym rating suwerenny Stanów Zjednoczonych, podczas gdy S&P Global Ratings również podkreślił, że wiarygodność Fed jest fundamentem siły instytucjonalnej USA. Te oświadczenia przyczyniają się do utrzymania premii za ryzyko polityczne w dolarze amerykańskim.

W tym otoczeniu frank szwajcarski (CHF) nadal korzysta z utrzymującego się popytu na bezpieczne przystanie, napędzanego zarówno napięciami geopolitycznymi, jak i wątpliwościami wokół amerykańskiego zarządzania polityką pieniężną.