Autor: Yuuki, Deep Tide TechFlow
I. Ogólna wydajność
1. Wydarzenia makroekonomiczne:
W zeszłym tygodniu rynek był wyraźnie pod wpływem wydarzeń związanych z płynnością makroekonomiczną, a cena BTC gwałtownie wahała się wokół oczekiwań dotyczących obniżki stóp procentowych przez Fed.
W zeszłym tygodniu, 20 listopada czasu wschodnioazjatyckiego, opublikowano protokół z październikowego posiedzenia Fed, w którym sformułowania były jastrzębie; następnie JPMorgan wyraził opinię, że Fed nie obniży stóp procentowych w grudniu. W rezultacie rynek nadal obniżał oczekiwania co do obniżki stóp procentowych przez Fed w grudniu, do minimum 22%; BTC spadł w ciągu dwóch dni maksymalnie o 13% do tygodniowego minimum na poziomie 80 600.
Jednak wraz z gołębimi wypowiedziami Johna Williamsa, urzędnika Fed, wieczorem 21 listopada, oczekiwania rynku co do obniżki stóp procentowych w grudniu uległy dramatycznemu odwróceniu (John Williams jest prezesem Fed w Nowym Jorku, jedynym lokalnym prezesem Fed z stałym prawem głosu, uważanym za de facto drugą osobę w Fed, a jego wcześniejsze stanowisko było jastrzębie, więc nagła zmiana na gołębiego zaskoczyła rynek).
Obecnie, według danych CME Group, prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych o 25 punktów bazowych w grudniu wynosi 69,3%; BTC i amerykańskie akcje jednocześnie rozpoczęły ruch naprawczy. W przyszłym tygodniu, 29 grudnia, Fed wejdzie w okres ciszy przed obniżką stóp, a makroekonomicznie należy nadal monitorować rentowność japońskich obligacji, wskaźnik niewypłacalności kredytów prywatnych, zakończenie QT 1 grudnia oraz tempo wydatków TGA i inne wskaźniki płynności.
Nvidia opublikowała w czwartek raport finansowy, wyniki przekroczyły oczekiwania, ale nie ustabilizowały kursu akcji, a nastroje inwestorów wobec amerykańskich akcji stają się coraz bardziej pesymistyczne, należy zwrócić uwagę na ryzyko spadku amerykańskich akcji.
Wykres: Prawdopodobieństwo obniżki stóp procentowych przez Fed o 25 punktów bazowych w grudniu wzrosło do 69,3%
Źródło danych: CME Group
Wykres: Dramatyczne odwrócenie oczekiwań na obniżkę stóp procentowych w dniach 20-21.11, cena BTC waha się równolegle
Źródło danych: Polymarket
Poniżej przedstawiono podsumowanie wpływu obecnych urzędników Fed oraz ich historycznych stanowisk jastrzębich/gołębich. Największy wpływ mają Powell i Williams, a według obecnych wypowiedzi urzędników Fed, głos Cook może okazać się kluczowy dla decyzji o obniżce stóp procentowych w grudniu.
Wykres: Podsumowanie wpływu obecnych urzędników Fed i ich stanowisk jastrzębich/gołębich
Źródło danych: TechFlow
Rentowność 10-letnich japońskich obligacji wzrosła do 1,78%. Jeśli będzie nadal rosła, wraz ze wzrostem kursu jena, należy uważać na zacieśnienie płynności aktywów dolarowych spowodowane zamykaniem transakcji arbitrażowych na jenie; wąsko rozumiany arbitraż na jenie (krótkoterminowe zadłużenie zagraniczne japońskich banków) wynosi około 350 miliardów dolarów, a szeroko rozumiany arbitraż na jenie, obejmujący inwestycje zagraniczne instytucji, przekracza 1 bilion dolarów.
Wykres: Rentowność 10-letnich japońskich obligacji wzrosła do 1,78%
Źródło danych: TradingView
Po zakończeniu zawieszenia pracy rządu saldo konta TGA nie wykazuje wyraźnego spadku, a płynność fiskalna nie została jeszcze wprowadzona na rynek.
Wykres: Saldo konta TGA
Źródło danych: FRED
2. Nastroje rynkowe:
Przez 7 dni w zeszłym tygodniu nastroje rynkowe pozostawały w stanie skrajnego strachu. 21 listopada BTC po przełamaniu wsparcia na tygodniowym wykresie spadł do 80 600, po czym nastąpiło odbicie, a indeks strachu i chciwości nieco wzrósł, ale nadal nie opuścił strefy skrajnego strachu. Obecnie rynek znajduje się w strefie skrajnego strachu przez 12 dni z rzędu, po raz pierwszy od lipca 2022 roku; poprzednio, z powodu bankructwa giełdy FTX, rynek pozostawał w stanie skrajnego strachu przez dwa miesiące od maja do lipca 2022 roku.
Wykres: Skrajny strach na rynku w zeszłym tygodniu
Źródło danych: Coinglass
3. Szczegółowe dane:
W zeszłym tygodniu z BTC ETF odpłynęło 1,218 miliarda dolarów, co stanowi wzrost o 9,5% w stosunku do poprzedniego tygodnia; z ETH ETF odpłynęło 500 milionów dolarów, co oznacza spadek o 31,3%. Obecnie saldo BTC na giełdach wynosi 2,1095 miliona, co oznacza spadek o 1,3%; saldo ETH na giełdach wynosi 11,7951 miliona, co oznacza spadek o 1,76%. Według danych na 16 listopada, kapitalizacja stablecoinów wynosi 26,4824 miliarda dolarów, co oznacza spadek o 0,1% w stosunku do poprzedniego tygodnia.
Wykres: Odpływ z BTC ETF wyniósł 1,218 miliarda dolarów, wzrost o 9,5% w stosunku do poprzedniego tygodnia
Źródło danych: Coinglass
Wykres: Odpływ z ETH ETF wyniósł 500 milionów dolarów, spadek o 31,3% w stosunku do poprzedniego tygodnia
Źródło danych: Coinglass
Wykres: Saldo BTC na giełdach spadło o 1,3% w stosunku do poprzedniego tygodnia
Źródło danych: Coinglass
Wykres: Saldo ETH na giełdach spadło o 1,76% w stosunku do poprzedniego tygodnia
Źródło danych: Coinglass
Wykres: Kapitalizacja stablecoinów spadła o 0,1% w stosunku do poprzedniego tygodnia
Źródło danych: Coinglass
II. Lokalne trendy
1. W zeszłym tygodniu cały rynek był słaby, sektor prywatności również zaczął spadać, ZEC spadł o 18% w ciągu tygodnia, ogólnie utrzymując się na wysokim poziomie; STRK spadł o 31% w ciągu tygodnia, praktycznie wracając do punktu wyjścia; HYPE stoi w obliczu dużego odblokowania, spadek o 18% w ciągu tygodnia; zespół PUMP kontynuuje sprzedaż tokenów, cena spadła o 26% w ciągu tygodnia; mały token TNSR wzrósł o 250% w ciągu tygodnia, a w ciągu tygodnia osiągnął szczyt wzrostu o 800%. Fundacja Tensor wykupiła Tensor marketplace od Tensor labs i zniszczyła 22% tokenów TNSR posiadanych przez Tensor labs.
Wykres: Wyniki cen i wolumenów popularnych aktywów
Źródło danych: Rootdata
2. W piątek założyciel Base, Jesse, wyemitował na łańcuchu Base za pośrednictwem platformy Zora swój własny token o nazwie jesse, którego kapitalizacja rynkowa wzrosła maksymalnie do 30 milionów dolarów, co odpowiadało zyskom dla snajperów z otwarcia na poziomie około 2-3 razy. Obecnie kapitalizacja rynkowa tokena jesse spadła do 13 milionów dolarów, co jest równe cenie otwarcia, po której większość inwestorów mogła go kupić na początku.
3. W zeszłym tygodniu wolumen i otwarte pozycje na kontraktach altcoinów na giełdach nadal spadały, entuzjazm inwestorów do handlu maleje; liczba nowych tokenów na łańcuchach Solana i Bsc utrzymuje się na niskim poziomie, oficjalny Twitter Solana zapowiada duże wydarzenie, ale obecnie na rynku nadal brakuje gorących tematów.
Wykres: Otwarte pozycje i wolumeny kontraktów altcoinów nadal spadają
Źródło danych: Coinglass
Wykres: Emisja tokenów na łańcuchach Solana i Bsc utrzymuje się na niskim poziomie
Źródło danych: Dune
4. Ważne wiadomości z zeszłego tygodnia:
Williams z Fed: Fed nadal może obniżyć stopy procentowe w krótkim okresie;
MSCI rozważa wykluczenie firm, w których udział aktywów cyfrowych przekracza 50%, z głównych indeksów;
Według CryptoSlate, w III kwartale wiele instytucji z Wall Street sprzedało akcje Strategy o wartości około 5,38 miliarda dolarów;
Franklin Templeton XRP ETF uzyskał zgodę na notowanie na NYSE Arca, kod transakcyjny XRPZ;
Amerykańska sekretarz skarbu Yellen: sektory wrażliwe na stopy procentowe przechodzą okres bólu, poprawa spodziewana w 2026 roku, cała gospodarka nie stoi w obliczu ryzyka recesji;
Członek Izby Reprezentantów USA zaproponował ustawę "Bitcoin for America", mającą na celu wpisanie strategicznych rezerw bitcoin do prawa;
Mt.Gox przetransferował 10 608 BTC o wartości 954 milionów dolarów;
Współzałożyciel Base, Jesse, wyemitował token jesse 21 listopada.
III. Co warto obserwować w tym tygodniu
1. Wydarzenia makroekonomiczne:
25 listopada: miesięczna dynamika sprzedaży detalicznej w USA za wrzesień, dane PPI za wrzesień w USA;
26 listopada: liczba nowych wniosków o zasiłek dla bezrobotnych w USA w danym tygodniu;
28 listopada: stopa bezrobocia w Japonii za październik;
1 grudnia: wystąpienie prezesa Banku Japonii, Kazuo Uedy.
2. Odblokowanie tokenów:
Szczegóły w "W tym tygodniu HYPE, SUI, XPL i inne tokeny zostaną odblokowane na dużą skalę, o łącznej wartości ponad 400 milionów dolarów"
