Bernstein prognozuje, że podaż stablecoina USDC potroi się do końca 2027 roku, zdobywając jedną trzecią rynku

Analitycy z firmy badawczej i maklerskiej Bernstein prognozują, że USDC od Circle stanie się głównym beneficjentem nowego amerykańskiego reżimu stablecoinów, a podaż tej monety ma się niemal potroić w ciągu dwóch lat. 

W notatce dla klientów we wtorek, analitycy pod przewodnictwem Gautama Chhugani stwierdzili, że udział USDC w rynku stablecoinów może wzrosnąć do 33% do końca 2027 roku — zyskując przewagę nad konkurencją z obecnych 29% — po tym, jak już wzrósł o 6% w ciągu ostatnich 18 miesięcy, gdy inwestorzy i platformy płatnicze zwracają się ku regulowanym tokenom opartym na dolarze.

Tether's USDT pozostaje dominującym stablecoinem, odpowiadając za ponad 180 miliardów dolarów (62%) z kapitalizacji rynkowej sektora wynoszącej 290 miliardów dolarów, według panelu danych The Block. Udział USDC w podaży stablecoinów jest wart około 76 miliardów dolarów, a następnie USDe, Dai i USDS z kapitalizacją rynkową odpowiednio 12,6 miliarda, 5 miliardów i 4,8 miliarda dolarów.

Analitycy argumentują, że model Circle oparty na zgodności z przepisami oraz partnerstwa z głównymi giełdami kryptowalut stworzyły przewagę płynnościową, którą trudno powielić, wspieraną przez integracje na 28 blockchainach oraz szeroką dystrybucję przez Coinbase, Binance i OKX. Szacują, że Circle ułatwił transakcje USDC o wartości 3 bilionów dolarów tylko w pierwszej połowie 2025 roku, co stanowi wzrost o 120% w stosunku do 2024 roku przy obecnym tempie.

Przyjęcie ustawy GENIUS w lipcu jeszcze bardziej umocniło pozycję Circle, twierdzą analitycy. Nowe prawo ustanawia federalne ramy dla "payment stablecoins", ograniczając zagranicznych emitentów i definiując je jako cyfrową gotówkę, a nie papiery wartościowe czy depozyty. Bernstein twierdzi, że wysoki próg regulacyjny sprzyja emitentom z USA, takim jak Circle, który już utrzymuje pełne zabezpieczenie gotówkowe i w amerykańskich obligacjach skarbowych, codzienne ujawnianie rezerw oraz niezależne atestacje. Analitycy opisali USDC jako "największy regulowany stablecoin na świecie" i stwierdzili, że jest dobrze przygotowany do współpracy z bankami i dostawcami płatności, którzy potrzebują zgodnej infrastruktury i raczej nie wydadzą własnych tokenów.

Bernstein oczekuje, że cały rynek stablecoinów wzrośnie do 670 miliardów dolarów do końca 2027 roku, napędzany wzrostem rynków kapitałowych kryptowalut oraz nowymi przypadkami użycia, takimi jak płatności transgraniczne i przekazy pieniężne. Udział Circle w tym rynku przełożyłby się na 220 miliardów dolarów podaży USDC, wspierany przez nowe integracje z Fiserv, FIS, Corpay i Shopify, twierdzą analitycy. Bernstein podkreślił również, że inni uczestnicy, w tym PYUSD od PayPal i nowa amerykańska spółka zależna Tether, USAT, napotykają na wyzwania związane z "zimnym startem" płynności i mniejszą liczbą integracji z giełdami.

Ryzyka związane z obniżkami stóp procentowych i odporność dochodów z floatu

Model finansowy Circle pozostaje silnie uzależniony od dochodów z floatu rezerw, a nadchodzące obniżki stóp procentowych mogą zmniejszyć te zyski, choć analitycy oczekują, że stopy procentowe spadną tylko do około 3% do końca 2027 roku z obecnych 4,25%. Jednak Bernstein twierdzi, że rosnąca podaż USDC, dochody nieodsetkowe, takie jak opłaty za transfery międzyłańcuchowe i dochody z sieci płatniczej, a także dźwignia operacyjna powinny zrównoważyć ten wpływ, zauważając, że już wzrosły one z 1% całkowitych przychodów w 2024 roku do 4% w pierwszej połowie 2025 roku.

Bernstein prognozuje, że przychody Circle będą rosły w tempie złożonym 47% rocznie do końca 2027 roku, napędzane przez 71% złożoną roczną stopę wzrostu podaży USDC w tym samym okresie, w miarę jak firma rozwija swoją infrastrukturę i sieć płatniczą.

W dłuższej perspektywie analitycy przewidują, że stablecoiny przekształcą usługi finansowe i płatności cyfrowe, prognozując, że całkowita podaż osiągnie 4 biliony dolarów do 2035 roku. Oczekują, że USDC utrzyma około 30% tego rynku, wspierany przez ciągły rozwój produktów Circle, takich jak Circle Payments Network i dedykowany blockchain Arc.

"Cyfrowe dolary staną się podstawą przepływu pieniędzy w internecie, a Circle jest najlepiej pozycjonowany dzięki swojemu przewadze początkowej," napisali analitycy, powtarzając swoją rekomendację przewyższającą rynek i cel cenowy 230 dolarów za akcję — 67% powyżej poniedziałkowej ceny zamknięcia wynoszącej 137,47 dolarów, według strony z cenami Circle na The Block.