Hindi tulad ni Musk na "isang presyong bayad kaagad": Anthropic (ANT.US) roadshow presyohan ay nasa $70-78, mga institusyonal na mamumuhunan ang totoong bida sa pagtatakda ng presyo ng IPO
Magtatangkang isagawa ng Anthropic ang pinakamalaking IPO sa kasaysayan sa susunod na linggo, layunin nitong maagaw ang titulo mula sa SpaceX. Ngunit, kaiba sa kumpanyang pagmamay-ari ni Elon Musk, magkakaroon ng mas malaking impluwensya ang mga malalaking mamumuhunan sa presyo ng IPO sa gitna ng pabago-bagong kalakaran ng mga transaksyon sa artificial intelligence (AI).
Nalalaman ng aplikasyong Zhihui Finance na ang Anthropic PBC(ANT.US) ay magtatangkang maglunsad ng pinakamalaking IPO sa kasaysayan sa susunod na linggo, na layuning maagaw ang titulong ito mula sa SpaceX(SPCX.US). Ngunit taliwas sa kumpanya ni Elon Musk, sa panahon ng magulong transaksyong nauugnay sa artificial intelligence (AI), magkakaroon ng mas malaking impluwensya sa presyo ng IPO ang malalaking mamumuhunan.
Ang tagalikha ng Claude ay kasalukuyang nag-aalok ng presyong $70 hanggang $78 kada bahagi upang subukan ang interes ng mga mamumuhunan para sa kanilang IPO shares, na naiiba sa diskarte ng SpaceX—na agad binuo ang fixed price na $135 kada bahagi sa panahon ng kanilang roadshow at binigyan ang merkado ng dalawang opsyon lamang: "tanggapin o iwanan."
Kahit nais ng Anthropic na makamit ang pinakamalaking IPO sa kasaysayan, nagbabala ang ilang tagamasid sa merkado na hindi dapat labis na agresibong itakda ang presyo; kailangang maramdaman ng mga institusyonal na mamumuhunan na makatarungan ang presyo at bigyan ng espasyo ang shares na tumaas sa unang araw ng paglista sa merkado.
Sinabi ni Harrison Rolfes, Senior Analyst sa huling yugto ng pananaliksik ng Pitchbook: “Mas tradisyunal ang approach ng Anthropic sa kanilang roadshow. Ang pagpapasya ng IPO pricing batay sa demand ng institusyonal na mamumuhunan ay makakatulong upang mabawasan ang tiyansa ng pagbagsak ng presyo pagkatapos ng IPO.”
Gayunpaman, hindi nito ginagarantiya na hindi babagsak ang presyo. Ang kasalukuyang merkado ay puno ng pagbabago, dagdag pa ang pagbabago sa pamunuan ng Nvidia(NVDA.US), dahilan upang mas maging hamon ang pagtatapos ng IPO ng Anthropic kumpara sa $86.2 bilyon na paglista ng SpaceX noong Hunyo ngayong taon.
Noong nag-IPO ang SpaceX, ang Nasdaq 100 index ay lumago ng halos 28%, na nagsilbing suporta; kasalukuyang ang stock ay tumaas ng 3% mula sa presyong inilabas. Ngunit sa nakaraang tatlong buwan, dahil sa pagtataas ng interest sa Amerika, mga pag-aalala sa sobrang supply ng AI debt, at pagtutol ng mga botante sa pagpapanatili ng data centers para sa mga malalaking modelo gaya ng ChatGPT at Claude sa mid-term elections, bumaba ng mga 7% ang Nasdaq 100 index. Ang dating usap-usapan na baka umabot sa $2 trilyon ang valuation ng Anthropic ay nawala na rin.
“Makikita mong pinapakinggan talaga nila ang saloobin ng merkado,” ayon kay Andy Tang, partner sa venture capital firm na Draper Associates at dating tech investment banker, “Mas konserbatibo ang diskarte nila sa IPO.”
Sa kasalukuyan, layunin ng Anthropic na magkaroon ng fully diluted valuation na humigit-kumulang $1.4 trilyon. Sa IPO na ito, naglalayong makalikom ng pinakamataas na $64.4 bilyon, kasabay ng $26 bilyon na private placement, kung kaya’t lalampasan ang kabuuang pondo na nalikom ng SpaceX.
Sabi rin ni Jeff Zell, partner at Senior Research Analyst ng IPO Boutique, “Ang timing ng paglista ng IPO ang malamang na dahilan kung bakit binawasan ng Anthropic ang kanilang valuation at fundraising target.”
Pribadong Pagbebenta
Iba rin ang private placement ng dalawang kumpanya. Walang malinaw na cornerstone investor ang IPO ng SpaceX, ngunit napagkasunduan na ng Anthropic na pangunahan ng Alphabet(GOOGL.US) at Nvidia, kasama ang 7 technology companies na lalahok sa private placement na nagkakahalaga ng $26 bilyon.
Ayon kay David Erickson, part-time Professor sa Columbia University at dating Global Head of Equity Capital Markets ng Barclays, sa panahon ng volatility, positibong signal ang malalaking pribadong placement na nagpapakita ng matibay na suporta ng external industry capital. Bukod dito, hindi kailangang magbayad ng underwriting fee ang pribadong placement, kundi para lang ito sa public offering na bahagi.
Idinagdag ni Erickson na ang mga mamumuhunan sa private placement na ito ay kailangang maghintay hanggang matapos ang karagdagang registration bago maibenta ang shares; at dahil bahagi sila ng supply chain ng compute power ng Anthropic, may dahilan sila para magtagal bilang shareholders.
May isa pang mahalagang pagkakaiba ang dalawang kumpanya: ang karanasan sa pampublikong capital market. Sa loob ng mahigit sampung taon, si Musk ay nagpalago ng pondo para sa Tesla sa tulong ng mga investment bank at bihasa na sa regulasyon ng Wall Street; samantalang limang taon pa lang ang Anthropic at baguhan pa sa capital market.
“Malinaw na mayaman si Elon Musk sa karanasan sa pakikitungo sa Wall Street kaya kaya niyang diktahan ang mga termino ng transaksyon, ngunit wala pang ganitong karanasan ang Anthropic, at tingin ko ay sumusunod lang sila sa payo ng banker,” ani Erickson.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Pareho namang IPO ng higanteng teknolohiya, bakit mas konserbatibo ang pagtatakda ng presyo ng Anthropic kaysa sa pag-lista ng SpaceX?
Hindi tulad ng fixed pricing model ng SpaceX, gumamit ang Anthropic ng tradisyonal na roadshow na pamamaraan, kung saan mas ibinigay ang karapatan sa pagpepresyo sa mga institusyonal na mamumuhunan. Dahil sa pagbaba ng Nasdaq, pagtaas ng interest rate ng Federal Reserve, at sobrang suplay ng AI, nasa ilalim ng presyon ang kapaligiran ng merkado, kaya nawala na ang dating inaasahang $2 trilyong valuation. Itinuro ng mga analista na ang pagkakaiba sa estratehiya ng pagpepresyo ng dalawang kumpanya ay nagpapakita ng pagkakaiba sa lalim ng kanilang ugnayan sa merkado ng kapital ng Wall Street.
Patuloy na nararamdaman ang presyon ng implasyon, tumitindi ang inaasahan sa sunud-sunod na pagtaas ng interest rate ng Federal Reserve, at pinapalala ng panganib sa AI investment ang mga alalahanin sa katatagan ng pananalapi.
Habang muling bumilis ang inflation sa Estados Unidos, sunod-sunod na nagsabi ng mga pahayag ang mga opisyal ng Federal Reserve ngayong linggo na nagpapakita ng mahigpit na polisiya, na lalo pang nagpapatibay sa inaasahan ng merkado para sa pagtaas ng interes sa Disyembre, at nagbubukas din ng posibilidad para sa isa pang pagtaas sa Enero ng susunod na taon.
Barclays nagtala ng taktikang positibong pananaw sa US stocks sa unang pagkakataon mula Marso; kamakailang pagbebenta ay lumikha ng kundisyon para sa panandaliang rebound
Habang malaki ang ibinawas ng mga mamumuhunan sa kanilang mga stock holdings at bumaba ang presyon ng market volatility, ang trading division ng Barclays ay naging tactical bullish sa US stocks sa unang pagkakataon mula kalagitnaan ng Marso ngayong taon.
Soros Fund nagdagdag nang malaki sa Intel at Meta sa Q3, pumasok sa SK Hynix, nagbawas sa Nvidia
Sa ikatlong quarter, nadagdagan ng Soros Fund ang hawak nitong 2.73 milyong shares ng Intel, tumaas ng higit 27 beses kumpara sa nakaraang quarter; nadagdagan din ang hawak na Meta ng halos 130,000 shares, tumaas ng halos 6 na beses; nagtayo ng posisyon sa SK Hynix ADR na 325,000 shares; binawasan ang hawak na Nvidia common stock ng 206,000 shares, bumaba ng 19% ang hawak, at binawasan din ang Nvidia put options ng 50,000 shares; lumabas sa ilang financial at software stocks, at tuluyang ibinenta ang lahat ng posisyon sa KKR at ServiceNow.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
