Micron bumagsak ng 22% ngayong linggo, bukas na ba ang pagkakataon para bumili ng storage chips? Bank of America tumataya na magpapatuloy ang super cycle hanggang 2028

Nalalaman ng APP ng Pananalaping Matalino na matapos ang malaking pagbagsak ng mga pangunahing global na stock na may temang AI computation power, lalung-lalo na ang mga sikat na semiconductor stocks na may kaugnayan sa memory chips, ang mga pangunahing institusyon ng pananaliksik tulad ng Bank of America, Nomura, at kilalang research platform na TrendForce ay nagbigay ng bagong basehan sa fundamental growth para sa pag-aalok ng bargain buying: tuloy-tuloy ang mataas na kita at earnings ng industriya ng memory chip, mas matagal ang posibleng tagal kumpara sa kasalukuyang repleksyon ng presyo ng stock.

Hanggang sa isang linggong nagwakas noong Nobyembre 6, bumaba ng halos 22% ang kabuuang presyo ng Micron, kasunod ng rebound ngunit muling tinamaan ng lampas inaasahang inflation at inaasahan ng taas ng interest rate, na nagresulta sa matinding contrast sa pagitan ng valuation adjustment ng memory stocks at industry cycle. Ang pinakabagong pagsusuri ng Bank of America ay nagbigay ng fundamental basis para sa bargain buying: kahit na may mas mababang price hike assumption kaysa TrendForce at isinasaalang-alang ang posibleng price rollback ng ilang produkto sa 2027, inaasahan pa rin ang global memory industry revenue na umabot ng $1.47 trilyon at $1.58 trilyon sa 2027 at 2028, na magpapatuloy sa pag-abot ng record-level income at earnings.

Suportado ng RSI-led AI training paradigm, ang positibong pananaw ng mga nangungunang institusyong pang-inbestimento ng Wall Street tulad ng Bank of America ay nakasalalay sa patuloy na paglawak ng AI agent applications para sa high-efficiency AI inference process na nagpapaangat ng demand para sa HBM, memory ng server, at enterprise-level SSD, habang ang advanced process, conversion ng production capacity at improvement ng yield ay naglilimita ng supply release, at ang mga long-term supply agreements ay nagpapataas pa lalo ng sales visibility. Ang potensyal na “bargain buying value” na dulot ng malaking pagbagsak sa AI computing power at semiconductor stocks ay nakasalalay kung sobra ang market discounting ng “peak earnings” pessimism kumpara sa tunay na pagtatantya ng supply-demand deterioration: kung tuloy-tuloy ang cashflow at shareholder returns ng mga memory leaders, ang undervalued post-crash ay posibleng maging bagong simula para sa pagplano muli sa tinatawag na memory super cycle.

Inaasahan ng Bank of America na tataas ang global memory industry revenue mula sa $970 bilyon noong 2026 tungo sa $1.47 trilyon noong 2027, at $1.58 trilyon noong 2028, na may taunang paglaki ng 51.5% at 7.5% para sa huling dalawang taon. Kahit na gamitin ang mas mababang price hike assumption kaysa TrendForce, naniniwala pa rin ang mga analyst ng Bank of America na magpapatuloy ang record-level income at kita ng memory industry hanggang 2028.

Samantala, matapos ang masamang pagbaba at rebound noong nakaraang linggo, ang Micron at Sandisk ay muling tinamaan ng inflation at interest rate hike expectations ngayong Martes, ngunit kapansin-pansin na mas mahina ang pagbagsak—ang VIX panic index ay bumaba pa mula 19.92 tungong 19.46, na nagpapakitang muling sinusuri ng market ang pressure sa Fed rate path, at hindi na inuulit ang panic selling ng nakaraang Huwebes. Ipinapakita ng mga palatandaang ito na muling hinuhusgahan ng market kung ang earnings na dulot ng supply shortage ay sapat ba para lampasan ang valuation pressure mula sa tumataas na interest rate at pag-adjust ng AI capital expenditure expectations.

Matatag na naniniwala ang Bank of America na magpapatuloy hanggang 2028 ang memory super cycle

Sa pinakabagong bullish na research report sa memory chip themed companies, binanggit ng strategy team ng Bank of America ang pananaw ng senior analyst ng TrendForce na si Avril Wu, na nagsabing ang kasalukuyang upward cycle ng memory chip industry ay maaaring tumagal hanggang 2027, at posibleng maiwasan ang downturn cycle sa 2028.

Noong Nobyembre 10 sa webinar na inorganisa ng Bank of America, sinabi ni Wu na maari pang tumaas ang presyo ng memory chips, inaasahang DRAM at high bandwidth memory prices ay tataas ng 10% hanggang 20% quarter-to-quarter sa Q4 ng 2026, habang ang NAND flash prices ay tataas ng 8% hanggang 13%.

Inaasahan din niya na ang HBM prices ay higit doble sa 2027, habang ang mga long-term supply agreement ay makakatulong para mabawasan ang volatility ng presyo pagkatapos ng 2028.

Pangkalahatang sumasang-ayon ang Bank of America sa positibong industry outlook ngunit gumamit ng mas konserbatibong price assumptions. Inaasahan ng bangko na tataas ng 8% quarter-on-quarter ang DRAM prices sa Q4, 3% naman ang NAND, at posibleng magsimula ang price roll-back ng mas maaga sa 2027.

Inaasahan din ng strategy team ng bangko na ang pagtaas ng presyo ng HBM sa 2027 ay mas mababa sa 50%, taliwas sa forecast ng TrendForce na higit sa doble ang itataas ng presyo.

Dagdag pa ng mga strategist ng Bank of America, ang kanilang latest forecast ay nagpapakitang ang global memory industry revenue ay aabot ng $970 bilyon sa 2026, $1.47 trilyon sa 2027, at $1.58 trilyon sa 2028, ibig sabihin ay magpapatuloy ang record-level na kita at earnings ng industriya hanggang 2028.

Kasabay ng malakas na paglabas ng Meta Muse at ng GPT-6 Astra ng OpenAI sa AI agent wave, posibleng magpatuloy ang “AI FOMO trading” (kung saan ang mga investor ay natatakot maiwan sa AI rally kaya’t bumibili o nagbabalik ng nabawasang posisyon). Sa infrastructure level ng AI computation, maaaring mapalawak pa ng Muse at Astra ang paggamit ng AI agents, at ang malaking dagdag sa AI inference workloads ay magpapalakas ng pangangailangan sa model inference, tool execution, at state management, pati na rin tataas ang competitive pressure para sa ilang software companies.

Technically speaking, pinalalawak ng AI agents ang isang sagot sa pamamagitan ng paulit-ulit na inference, retrieval, tool execution, at state saving. GPU, TPU ang bahala sa model computation, CPU ang nag-oorganisa ng tools at tasks, HBM ang tumanggap ng mataas na bandwidth ng data access, server DRAM para sa runtime environment, at ang SSD at HDD ay para sa high-performance access at large-capacity retention. Kasabay nito, ang network infrastructure, mabilis na optical connection ng data center, power supply at cooling ang nagdidikta ng aktwal na efficiency ng mga mamahaling accelerators. Kaya, ang pagbilis ng cloud revenue ay makakatulong sa maraming hardware divisions; magkano ang kikitain ng bawat kumpanya ay nakabatay pa rin sa performance advantage, supply bottleneck, at bargaining power.

Para sa AI trading at tech stock sell-off storm center—ang kamakailang tinamaan ng memory chip sector, nananatiling matatag ang optimismo sa merkado. Bukod sa bullish na earnings at price trend report ng Bank of America, ipinapakita ng recent KeyBanc survey sa Asia na patuloy na pumapaloob ang AI data centers sa memory at iba pang AI computation resources, at pinapalakas nito ang price rally hanggang 2027.

Sa ginawang survey sa Asia market, tinataya ng KeyBanc na maaaring tumaas ang blended price ng HBM ng malaki (80%—100%) sa Q1 2027; sa DRAM memory, tinataya na sa Q4 2026 ay tataas ng 15%—20% pagkatapos ng matibay na surge noong Q3, at may 10%—15% growth pa sa Q1 2027; sa NAND pricing, tinitingnang tataas ng 20% quarter-over-quarter sa Q4 2026 pagkatapos ng malakas na Q3, at susundan ng 10%—15% pa sa Q1 2027.

Memory rally, muling tinamaan ng rate hike shock: Stock price muna ang nagpoproseso ng inflation at Fed rate hike risk, pero ang earnings at orders ay patuloy pa ring lumalakas

Noong Nobyembre 5 Eastern US, bumagsak ang Nasdaq 100 ng 6.36%, pinakamalaking single-day drop simula Marso 2020, at nabura ang halos $2.3 trilyon sa market cap ng components stocks, bagong record sa single-day value loss; ang Philadelphia Semiconductor Index ay bumagsak ng 12.25%. Nanalo ang Democratic Party ng parehong Kongreso kaya nababahala ang investors sa AI regulation, data center approvals, at paghihigpit sa sharing ng electricity cost, na posibleng magpaantala sa pagpasok ng computation projects at chip procurement. Pinatindi ng policy worries na ito, high valuation, at crowded positioning ang risk re-pricing ng AI investment returns.

Mas matindi ang pagbagsak ng memory stocks. Mula Oktubre 30 hanggang Nobyembre 6, bumaba ang Micron at Sandisk ng 22.01% at 27.44%, bumaba naman ang Samsung Electronics at SK Hynix ng 16.13% at 20.17%, mas mahina kaysa Nasdaq 100 at Philadelphia Semiconductor Index na bumaba ng 4.91% at 12.15% sa parehong panahon.

Noong Nobyembre 9, nagkaroon ng widespread rebound sa global tech stocks—tumaas ang Nasdaq 100 at Philadelphia Semiconductor Index ng 3.40% at 6.85%; tumaas din ang Micron at Sandisk ng 6.25% at 6.16%. Bumalik ang pondo sa memory leaders ngunit hindi pa nababawi ang dating lugi, na nagpapakitang ang “cash flow safe haven” view ng ilang Wall Street analysts ay assessment ng operation at valuation, at hindi dapat ituring na immunidad ng stock price sa short-term downturns.

Ang inflation data ngayong Martes ay muling nagtaas ng rebound barrier. Ang October US headline at core CPI ay tumaas ng 0.4% at 0.3% month-on-month, parehong mataas sa market expectation na 0.3% at 0.2%, at ang core CPI ay patuloy na tumaas ng 0.3% sa ikatlong sunod na buwan. Sinabi ni Waller bago ang data release na kung core CPI ay umabot ng 0.3% o higit pa, dapat ikonsidera ang 50 basis points hike sa Disyembre. Pagkalabas ng data, nagtaas ang market pricing sa mas malaking rate hike sa halos 11.8%, ngunit nananatiling mainstream ang 25 basis points; ang tumatagal na bet sa total rate hikes hanggang mid-2027 ay tumaas mula dalawang 25bp hikes tungo sa tatlo, kasama ang ngayong Disyembre. Dagdag pa ng Deutsche Bank sa forecast ng hikes sa Disyembre at Marso, may dagdag pang January hike expectation.

Ang pinahabang expectation sa rate hike ng Fed ay nakabatay sa katatagan pa rin ng jobs at economic growth, samantalang ang service prices, energy cost pass-through at demand sa AI infrastructure ay patuloy na humihila ng inflation pressure. Sa memory chip stocks, ang mas mataas na rate ay parehong nagtataas ng discount rate sa future profits at maaaring magpamahal sa financing cost ng customers at pahabain ang timeline ng data center-building. Noong Martes, bumaba ang Nasdaq 100 at Philadelphia Semiconductor Index ng halos 0.60% at 0.35%, at bumaba ang Micron at Sandisk ng mga 1.1% at 3.0%: na nagpapakitang patuloy na nilulunok ng market ang rate re-pricing pero di inuulit ang tindi ng bagsak gaya ng nakaraang linggo.

Malalampasan ba ng memory super cycle ang valuation winter? Nakasalalay ito kung gaano katagal ang high profit levels

Iisa ang pananaw ng Bank of America, TrendForce, KeyBanc at iba pang institusyon na may suporta pa rin ang memory sector, ngunit nagkakaiba sa taas ng price increase at timing ng rollback. Sinabi ng TrendForce na maaaring tumaas ang DRAM at HBM ng 10%—20% at NAND ng 8%—13% ng Q4, habang ang Bank of America ay nag-forecast ng 8% at 3% lamang para sa DRAM at NAND; sa 2027 HBM, mahigit doble ang forecast ng una, mas mababa sa 50% ang forecast ng huli.

Kahit ang mas konserbatibong price path ay kayang suportahan ang mataas na kita at earnings, ibig sabihin, nakadepende pa rin sa bullish na pagtingin ng Bank of America ang malakas na shipment growth, upgrade ng produkto at order continuity. Ito rin ang pinaka-investable na aspeto ng “memory super cycle hanggang 2028” thesis nila.

Sa teknikal na aspeto, nakasalalay ang suporta sa synchronized demand ng AI systems sa iba’t-ibang memory layers: HBM para sa high bandwidth data supply ng GPU at ASIC, server DDR5 para sa main memory demand, enterprise SSD para sa data retention, retrieval at caching. Kasabay nito, limitado ang competition sa pagitan ng HBM at tradisyonal na DRAM sa advanced processes at wafer resource, at ang product yield at packaging ramp up ay nangangailangan ng panahon. Mahalaga ring banggitin na ang prediction na 121% blended average price hike ng HBM sa 2027 ng TrendForce ay dahil may higher proportion ng pricier HBM4 at rollout ng HBM4e, kaya’t hindi nangangahulugan na lahat ng products ay magdodoble ang presyo.

Pinapataas ng long-term agreements ang demand visibility. Kamakailan ay inihayag ng SK Hynix na nakipag-sign na sila ng long-term agreements sa 14 na pangunahing customer para sa limang taon—sumasaklaw na ang confirmed contract volume ng higit sa kalahati ng production capacity sa 2027—2028. Ang presyo ng kontrata ay nag-a-adjust sa agreed range ayon sa market, kaya’t ang long-term agreement ay nakakatulong lalo sa capacity utilization, sales at earnings predictability, hindi nangangahulugan ng fixed future profits. Para sa capital-intensive memory chip companies, malaking tulong ito para iwasan ang mismatch sa expansion at customer procurement pace.

Ilang linggo pa lang ang nakalipas, pinaliwanag ng analyst team ni Vivek Arya ng Bank of America ang kasalukuyang oportunidad mula sa price cycle: Hanggang Nobyembre 5, bumagsak ang Philadelphia Semi Index ng halos 38% mula sa June high, lagpas sa 32% average drop ng apat na pangunahing downcycles; pero ang 136-day adjustment period ay 54% pa lang ng historical average na 253 days. Tinitingnan ng team ni Arya ang simula ng 2027 bilang window ng posibleng katapusan ng selloff, base sa karanasan na nauuna nang bumababa ang stock price ng 6–9 buwan kumpara sa sales. Bumaba ang forward PE ratio sa 13.7x, na 22% discount na sa S&P 500, ibig sabihin maraming pessimist expectation ang presyuhan na; gayunpaman, tinantiya rin ng Bank of America na kung bababa ng 20% ang AI capex sa 2027 sa inaasahan, baka mapasailalim ng 35%–40% negative revision ang EPS ng mga related chip companies.

Mas binibigyang-diin ng panig ni Nomura CW Chung ang cash flow allocation: Kinakarga ng cloud providers ang puhunan, samantalang ang mga memory supplier ay nag-iipon ng cash mula sa shortage at price hike. Base sa price at profit forecast nila, may PE ratio ang Samsung at SK Hynix sa 2027 na 3.2x at 2.8x; ang prolonged tight supply sa 2028, long-term agreements, at lumalawak na shareholder payouts ang basehan ng pananaw nilang sobra ang pag-discount ng market. Noong Oktubre 29, muling binigyang-diin ng Citi analyst na si Atif Malik ang “Buy” rating at $1300 price target ng Micron, naniniwalang minamaliit ng investors ang degree ng tightness ng DRAM at HBM supply sa 2027–2028, habang long-term client deals ay nagpapalakas ng visibility ng revenue.

Ang pinakabagong adjustment ni Morgan Stanley analyst Shawn Kim ay nagpapakita ng panibagong layer ng diperensya: Noong Nobyembre 9, tinaasan ang 2027 operating profit forecast ng Samsung at SK Hynix, ngunit ibinaba ng 19% at 38% ang target price ng dalawa, kasabay ng maintained “overweight” rating. Ang pinapangalahan niya, kung magtatapat ang bagong supply release sa end-2027 at data center delivery delay, babagsak ang mas pangmatagalang profit margin. Ibig sabihin, lumalawak ang diskusyon ng mga institusyon mula sa tanong na “kikita ba ngayon?” patungo sa tanong na “gaano katagal ang mataas na kita?”

Sa kabuuan, sa pagsasama ng supply-demand, long-term deals, at valuation changes, ang malaking correction ng stock price at valuation ng memory chip stocks ay nagbukas ng mas solidong fundamental basis para sa bargain buying window—lalong-lalo na sa may matatag na HBM competitiveness, server-grade high-performance DRAM/NAND product portfolio, at cash accumulation capacity. Ang investment value ay malaki ang nakasalalay sa kung ilang free cash flow ang maiiwan para sa mga kumpanya kahit pa sa mas konserbatibong price at profit margin assumptions. Kung mapatunayang tuloy-tuloy ang demand, product upgrades, at shareholder returns, ang kasalukuyang discounting sa “peak earnings” ay posibleng magsilbing bagong basis para sa revaluation sa susunod na cycle.

Bilang batayan sa closing price ng Nobyembre 10, patuloy na nagbibigay ng malaking upside ang valid institutional target price sa memory leaders. Ang U.S. memory chip giant na Micron (MU.US) ay nagtapos sa $724.77; pinanatili ng Bank of America ang “Buy” rating at $1550 target noong Nob. 9, nagsasaad ng potensyal na 113.9% upside; pinanatili rin ng Citi ang “Buy” at $1300 target noong Okt. 29, na may 79.4% upside.

Kapwa binibigyang diin ng dalawang institusyon ang DRAM at HBM supply constraints sa 2027–2028, at ang suporta ng long-term supply agreements sa sales at earnings visibility. Sa Sandisk (SNDK.US), pinanatili ng Morgan Stanley ang “overweight” rating at $1750 target noong Okt. 30, na may implied upside na 103.5% sa Nob. 10 closing price na $859.91, positibo sa data center-driven business structure improvement at gumagamit ng cross-cycle profit standards sa valuation.

Ipinapakita naman ng pinakabagong ratings sa Korean memory twins na may “positive sa near-term earnings, nagpapabago ng view sa long term profit margin” na stance ang mga institusyon. Noong Nobyembre 9, ibinaba ng Morgan Stanley ang target price ng common shares ng Samsung mula KRW 381,000 tungong KRW 309,000, at mula KRW 2.6 milyon tungong KRW 1.6 milyon sa SK Hynix, ngunit pareho pa rin ang “overweight” rating; sa closing price na KRW 198,900 at KRW 1,212,000 noong Nob. 10, may potential upside na 55.4% at 32.0%. Tinaas rin ng bangko ang operating profit forecast sa 2027 para sa dalawang kumpanya, pero ang pag-adjust ng target price ay dulot ng muling pagtataya sa bagong supply, data center rhythm at long-term profit margin pre-2028.