Google (Alphabet) 2026 Q3 ulat sa pananalapi: Matapos ang ulat, bumagsak ng -9%! Kita na $127.6B, tumaas ng 25% kumpara sa nakaraang taon ngunit hindi naabot ang inaasahan; dobleng paglago ng cloud business, ngunit nagsimulang "masunog" ang cash, ang ROI ng AI ay kinukuwestiyon!
2026/10/29 02:46Pangunahing Pananaw
Google Alphabet ay kumita ng humigit-kumulang $127.6 bilyon nitong ikatlong quarter ng taon (Hulyo–Setyembre), 25% na mas mataas kaysa sa parehong panahon noong nakaraang taon. Ito na ang ika-13 sunod na quarter ng double-digit na paglago, at ang annualized revenue ay umabot na sa kalahating trilyong dolyar. Ngunit bahagya pa rin itong mas mababa sa inaasahan ng mga analyst na nasa $128.2 bilyon.
Hindi gaanong maganda ang kinita: Ang netong kita ay nasa $26.17 bilyon, humigit-kumulang 25% na mas mababa kaysa sa nakaraang taon, at ang kita kada share ay $2.12 (na-adjust ay humigit-kumulang $2.67), kapwa mas mababa kaysa inaasahan. Ang dahilan ay nalugi ang equity investment ng halos $8.7 bilyon (samantalang malaki ang kinita noong nakaraang quarter). Ang operating profit ay nasa $40.6 bilyon, 30% na pagtaas, habang ang operating margin ay 31.8%.
Pinakamatingkad ang performance ng Google Cloud, na doble ang kita (+103%). Gayunpaman, bumagal ang paglago ng search at advertising business, na mas mababa kaysa inaasahan. Mas mahalaga, ang free cash flow ay negatibo na sa loob ng magkasunod na dalawang quarter, dahil malaking halaga ang ginastos ng kumpanya sa AI at mga data center. Resulta nito, bumagsak ang presyo ng stocks ng 8%-10% pagkatapos ng trading hours, at nagsimula nang mag-alala ang mga investor: Sa laki ng puhunan, kailan ba talagang babalik ang kita?
Detalyadong Pagsusuri
1. Pangkalahatang Performance ng Kita at Netong Kita
- Kabuuang kita: $127.577 bilyon (Noong nakaraang taon ay $102.3 bilyon), +25% taon-taon, ngunit hindi naabot ang inaasahan ng merkado na $128.2 bilyon. Ito ang unang beses sa apat na taon na sabay na hindi naabot ang forecast sa kita at netong kita.
- Netong kita: $26.17 bilyon (humigit-kumulang 25% pagbaba mula sa nakaraang taon), kita kada share $2.12 (noong nakaraang taon ay $2.87). Kung tatanggalin ang epekto ng pagkalugi sa equity investment, na-adjust na kita kada share ay humigit-kumulang $2.67, na mas mababa pa rin kaysa inaasahang $3.02.
- Operating profit (kakayahan ng core business kumita): $40.576 bilyon, 30% pagtaas taon-taon, operating margin 31.8% (bahagyang mas mataas kaysa sa nakaraang taon).
- Operating cash flow: $42.29 bilyon, 13% mas mababa kaysa sa parehong panahon noong nakaraang taon.
- Free cash flow (talagang malayang magamit na pera): Negatibong $9.065 bilyon (pangalawang sunod na quarter na negatibo). Sa nakalipas na 12 buwan, nasa halos $19.7 bilyon lang, 73% na mas mababa kaysa sa nakaraang taon.
- Iba pa: Ang bilang ng empleyado ay tumaas sa humigit-kumulang 205,000 (+8% taon-taon), 36% ang pagtaas ng gastos sa R&D, mas mabilis ang paggastos kaysa kita.
2. Performance ng Google Cloud
- Kita: $30.709 bilyon, 103% pagtaas taon-taon (dobleng tubo), mas mataas sa inaasahan.
- Operating profit: $11.121 bilyon, malaki ang pag-angat ng margin mula 23.7% noong nakaraang taon tungong 36.2%.
- Bakit mabilis ang paglago: Malakas ang demand ng enterprise clients sa AI infrastructure at cloud services (kabilang ang cybersecurity, retail, financial services, atbp), pati sariling TPU chip system sales na malaki ang ambag. Nagkakaroon ang Google Cloud ng market share mula sa Amazon AWS at Microsoft Azure. Malaki ang backlog ng mga hindi pa natatapos na orders.
3. Performance ng Ibang Dibisyon
- Google Services segment na kabuuang kita: $96.3 bilyon, +11% taon-taon, mas mababa kaysa inaasahan.
- Search at mga kaakibat na serbisyo: $63.35 bilyon, 12% increase taon-taon (mas bumaba kaysa inaasahan at mas mabagal kaysa 17% noong nakaraang quarter). Ngunit ayon sa kumpanya, pinakamabilis lumago ang search queries sa nakalipas na limang taon, at nakaambag ang AI sa mas mataas na paggamit.
- YouTube ads: $11.2 bilyon, ~9% increase taon-taon (mas mababa sa expectations at hindi umabot sa 10% na target ng karamihan). Ang YouTube Music at Premium subscribers (kasama ang trial users) ay lampas 150 milyon na.
- Kabuuang kita mula ads: ~$82 bilyon, +11% taon-taon, mas mababa sa inaasahan.
- Iba pa (subscriptions, devices, atbp.): ~$14.3 bilyon, 11% na pagtaas.
- Iba pang maliit na negosyo (“Other Bets”) ay maliit ang kita at lumaki pa ang pagkalugi.
4. Plano sa Capital Expenditure (Malaking Puhunan sa AI at Data Centers)
- Capital expenditure sa quarter na ito: $51.355 bilyon, 114% pagtaas taon-taon (noong nakaraang taon ay $24 bilyon lang), karamihan ay para sa data centers, servers, at network equipment.
- Gabay sa capital expenditure para sa buong 2026: Mananatili sa pagitan ng $195 bilyon hanggang $205 bilyon (na-akyat na ito dati), inaasahang aabot o hihigit sa $200 bilyon sa buong taon.
- 2027: Malinaw na sinabi ng kumpanya na ang capital expenditure ay “malaking tataas pa”, at karaniwang inaasahan ng merkado na posibleng lumagpas ng $300 bilyon.
- Sa madaling salita: Ang gasto ng kumpanya sa AI infrastructure ay lumalampas na sa operating cash flow, kaya naging negatibo ang free cash flow.
| Capital Expenditure | Humigit-kumulang $51.4 bilyon | +114% |
| Free Cash Flow | Negatibong ~$9.1 bilyon | Mula positibo naging negatibo |
5. Pananaw para sa Susunod na Quarter
Walang ibinigay na partikular na gabay ang kumpanya para sa Q4 revenue. Binanggit ng management: Maaaring magkaroon ng kaunting pressure mula sa exchange rate, at haharapin ng search business ang effect ng mataas na base noong nakaraang taon; magsisimula ring gumamit ng third-party cloud capacity, kaya posibleng maapektuhan nang bahagya ang profit margin sa maikling panahon. Hindi nagbago ang capital expenditure guidance para sa buong taon. Binanggit rin ng CEO na ang AI product progress ay maganda—halimbawa, ang Gemini app ay may 1 bilyong monthly active users na ngayon, isa sa pinakamabilis lumago sa kasaysayan ng kumpanya.
6. Market Background at Mga Alalahanin ng Investor
Malinaw ang pangunahing kontradiksyon: Mainit ang cloud business at AI demand, maganda ang paglago’t margin; pero bumabagal ang tradisyonal na search at advertising business, at posibleng nakuha na ng AI ang ilang traffic. Sa parehong panahon, dalawang sunod na quarter nang negatibo ang free cash flow, malaki ang pinupuhunang pera sa AI, at nagtatanong na ang mga investor: Kailan ba talaga magkaka-convert sa mas malaking kita at cash flow ang gastos na ito?
Ang naging resulta: Bumagsak ang presyo ng stocks ng 8%-10% pagkatapos ng trading hours, mabigat na nabawi ang halos lahat ng kinita nitong nakaraang anim na buwan. Mas pinapansin ngayon ng mercado ang bilis ng pagbalik ng AI investments, hindi lang simpleng paglago ng revenue.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay para sa sanggunian lamang at hindi ito dapat tratuhing anumang investment advice.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Sa ilalim ng mataas na interest rate, mahirap pumili ng mga asset sa Estados Unidos
Naghigpit ang regulasyon ng mga data center sa Amerika, maapektuhan ba ang mga AI infrastructure stocks? Morgan Stanley: Limitado ang epekto sa 2027, mas maraming panganib sa 2028
Tinataya ng Morgan Stanley na maaaring labis ang naging reaksiyon ng market sa pagbebenta ng mga AI infrastructure stocks bunsod ng midterm elections sa Estados Unidos. Limitado lamang ang panganib ng paglawak ng mga data center hanggang 2027, nananatiling malakas ang pangangailangan sa AI computing power, at may mga investment opportunity na lumilitaw sa ilang technology stocks. Microsoft pa rin ang pangunahing rekomendadong target.
Tinukoy ng Goldman Sachs ang mahalagang trendline, nasa panganib ang huling depensa ng Nasdaq
Ang Nasdaq 100 index ay bumagsak ng apat na linggo sunod-sunod at kasalukuyang tumpak na sinusubukan ang mahalagang linya ng trend na nag-uugnay sa pinakamababang puntos ng 2025 at 2026 (26630 puntos). Bagaman malakas ang kita sa ikatlong quarter, dahil sa mataas na pag-iingat ng merkado at pagtaas ng takot, inilipat ng mga mamumuhunan ang kanilang pansin sa inaasahang posibleng paghina ng ekonomiya sa 2028, kaya patuloy ang pagbaba ng presyo ng mga stock. Habang malaki ang paglabas ng dayuhang kapital at matindi ang pagkakaiba ng mga halaga, hinihintay ng merkado ang resulta ng CPI ngayong linggo at mga ulat ng kita mula sa mga higanteng kumpanya ng chip.
Goldman Sachs sumusuporta sa Oracle (ORCL.US): Ang mga alalahanin sa AI financing ay maaaring labis na pinalalaki, ang panganib sa mga proyekto sa konstruksiyon ay kontrolado
Goldman Sachs ay nagpapanatili ng "buy" rating para sa Oracle, na may 12-buwang target price na $206.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
