Pagtataya ng JPMorgan sa mga financial report ng North American metal mining: Q4 na gabay at delayed na pagpepresyo ang pokus, positibo sa Carpenter Technology (CRS.US)
Maraming kumpanya ng bakal at metal ang sunud-sunod na mag-aanunsyo ng kanilang mga resulta ng operasyon.
Nabatid mula sa APP ng Pananalapi ng Zhitong, binanggit ng JPMorgan sa pinakabagong ulat nito ukol sa North America Metals at Mining Weekly na papasok na sa kasagsagan ang season ng paglabas ng financial reports ng mga kumpanyang metal ngayong linggo, kung saan maraming kumpanya ng bakal at metal ang sunod-sunod na maglalabas ng ulat ng kanilang kita. Nagbigay ang research report ng pinakabagong ratings at target na presyo para sa maraming pangunahing kumpanya, at ipinunto na noong Agosto ay tumaas ng 7% ang apparent consumption ng bakal sa Amerika taon-sa-taon, ngunit may malinaw na pagkakaiba ang imbentaryo at supply-demand sa iba't ibang klase.
Pagsilip sa financial reports ng mga kumpanya ng bakal at metal: Tumutok sa Q4 guidance at delayed pricing
Sinabi ng JPMorgan na ngayong linggo ay sunod-sunod na maglalabas ng financial reports ang mga kumpanya ng metal, kabilang na ang Cleveland-Cliffs (CLF.US) na maglalabas ng report sa Oktubre 19, Steel Dynamics (STLD.US) sa Oktubre 20, Carpenter Technology (CRS.US), Kaiser Aluminum (KALU.US), at Reliance (RS.US) sa Oktubre 22, at GrafTech (EAF.US) sa Oktubre 23.
Narito ang mga pangunahing punto at ratings para sa bawat kumpanya:
Cleveland-Cliffs (neutral na rating, target na presyo $12) : Inaasahang magbibigay ang kumpanya ng malakas na Q4 guidance (ang forecast ng JPMorgan ay 11% na mas mataas kaysa consensus ng merkado), ngunit naipakita na ito sa mga inaasahan ng mga mamimili. Mabibigyang pansin ng merkado ang mga komento tungkol sa contract reset at pagpepresyo sa Canada, na siyang pangunahing driver ng naunang gabay na $3.3 bilyon na full-year EBITDA target (ang forecast ng JPMorgan ay $2.8 bilyon, 14% na mas mataas kaysa consensus).
Steel Dynamics (neutral na rating, target na presyo $260) : Ang pangunahing tutukan ay ang performance ng aluminum business unit na ADI. Dahil ang kaugnay na negosyo ay nasa yugto pa ng paglago at kamakailan ay lumiit ang scrap spread, inaasahan na hindi muna maglalagay ng bagong kita na target ang pamunuan.
Carpenter Technology (增持 na rating, target na presyo $520): Dahil sa magandang product mix na dulot ng seasonality, inaasahang matatag ang resulta sa unang quarter ng taon, ngunit dahil hamon ang kasalukuyang sentiment ng mga mamumuhunan, dapat bigyang pansin kung gaano kahalata ang paninindigan sa structural na bilis ng pagtanggap ng orders.
Reliance (neutral na rating, target na presyo $400): Inaasahang malalampasan ang forecast para sa ikatlong quarter (forecast ng JPMorgan ay 9% na mas mataas kaysa guidance ng kumpanya), at mas mataas din ang Q4 guidance (forecast ng JPMorgan ay 4% na mas mataas sa consensus), pangunahing dulot ng spothan na pagpepresyo ng leverage, pagtaas ng market share, at paghina ng seasonality.
Kaiser Aluminum (ibababa ang rating, target na presyo $146): Ayon sa kalkulasyon, may hindi bababa sa $10-15 milyon na delayed na kita mula metal sa ikatlong quarter, ngunit dahil sa seasonality at maluwag na underlying situation sa primary aluminum, tila flat o walang gaanong pagbabago ang outlook para sa ikaapat na quarter.
GrafTech (ibababa ang rating, walang target na presyo): Inaasahan na lalala ang delayed pricing sa ikatlong quarter, kahit pa kamakailan ay may price increases. Matapos ang disappointing na anti-dumping tax sa India, susubaybayan ang progreso ng negotiations para sa kontrata ng mga U.S. customers para sa fiscal year 2027.
Malakas ang apparent consumption ng bakal
Ayon sa ulat, noong Agosto ay malakas ang apparent consumption ng bakal sa Amerika (na sumusukat sa aktwal na demand, katumbas ng produksyon dagdag net import), gaya ng sumusunod:
Kabuuan: Umangat ng 7% taon-sa-taon ang total apparent consumption (+614,000 tons), ngunit steady kumpara sa nakaraang buwan. Pinakamalaking naging dahilan ay ang shipment volume (+6% taon-sa-taon) at import volume (+12% taon-sa-taon).
Flat steel: Tumaas ng 7% ang apparent consumption taon-sa-taon (+309,000 tons), na dulot din ng shipment volume (+6%) at import (+12%).
Plate: 9% ang taas ng apparent consumption taon-sa-taon (+63,000 tons), 11% na pagtaas mula sa nakaraang buwan.
Rebar: Tumaas ng 8% taon-sa-taon (+67,000 tons), pangunahing sanhi ang malaking pagtaas ng import (+147%).
Section steel: Ang apparent consumption ay lumundag ng 19% taon-sa-taon (+124,000 tons), dulot ng import (+114%) at shipment volume (+8%).
Binigyang-diin sa ulat na tinataya ng World Steel Association na tataas ng 2.0% ang steel demand sa U.S. pagsapit ng 2026, ngunit bababa sa 1.5% sa 2027, at nangungunang driver ng paglago ay ang mga non-residential projects tulad ng data centers at energy infrastructure.
Sa imbentaryo, noong Setyembre ay kaunting tumaas ang serbisyo center flat steel inventory sa 45.9 days ng shipment (dating 44.2, 54.3 noong parehong panahon ng nakaraang taon); ngunit ang plate inventory ay malaki ang ibinaba sa 40.5 days ng shipment, pinakamababa mula 2018 (dating 45.5, 58.7 sa parehong panahon ng nakaraang taon).
Industriya ng Aluminum: Ang panganib sa presyo ng scrap aluminum cans ay pababa
Sa downstream aluminum industry, naniniwala ang JPMorgan na ang “risk/reward” para sa price spread ng used beverage cans (UBC) ay mas pababa, dahil sa maluwag na underlying situation ng primary aluminum at lumalaking demand para sa UBC. Muling nagbukas ang Oswego plant noong Hunyo, target ng ADI na makamit ang mga 90% exit rate pagsapit ng fiscal year 2026, at nagsimula nang umakyat ang proyekto ng Novelis sa Bay Minette, na nangangahulugan ng pagtaas ng demand para sa US-made can stock, at susunod na tataas din ang demand para sa UBC materials. Bukod dito, kung masasailalim ang Canada sa matinding S232 tariffs (pinakamasamang senaryo), maaari itong magdulot ng malaking negatibong epekto sa market sentiment ng Midwest aluminum prices.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Ang kompetisyon para sa posisyon ng Pangulo ng European Central Bank ay nakatuon sa kakayahang resolbahin ang krisis: Ang panganib ng utang ng France ay nagiging pagsubok.
Ang tunggalian para sa posisyon ng Presidente ng European Central Bank ay lalong nakatuon sa isang pangunahing tanong: aling kandidato ang pinakamainam na makakaharap sa “bond vigilantes” sa merkado ng bono. Habang ang problema sa utang ng France ay muling nagdadala ng alaala ng kaguluhan sa eurozone, at si kasalukuyang Presidente Lagarde ay nagbabalak na magbitiw nang mas maaga, maaaring si Klaas Knot mula Netherlands at Pablo Hernández de Cos mula Spain ang susunod na hahawak ng tungkulin sa gitna ng pananalaping kaguluhan.
Dalawang linggo nang nakaraang "eksaktong hinulaan ang tuktok" ng Deutsche Bank: Ang mga stock ng teknolohiya ay kailangang bumaba pa ng 5% bago maabot ang "pangmatagalang trend bottom"
Matapos ibaba ng Deutsche Bank ang rating ng teknolohiya at malalaking kompanyang may mataas na paglago sa US stock market dalawang linggo na ang nakalipas, ang mga stock ng teknolohiya ay natalo ng 12 porsyento kumpara sa ibang bahagi ng S&P 500. Gayunpaman, tinukoy ng Deutsche Bank na may natitirang pagbaba pa na humigit-kumulang 5 porsyento bago maabot ng mga teknolohiyang stock ang ibaba ng kanilang pangmatagalang trend channel. Mabilis na bumaba ang mga posisyon ng institusyon, at may mga palatandaan ng paglabas ng $30 bilyon na capital na nagtatangkang bumili sa dip. Sa hinaharap, ang performance ng mga financial report, galaw ng kapital, at mga panlabas na panganib ang magdedetermina kung ang pagwawasto ay titigil na lang ba sa structural rotation.
Babala ng Goldman Sachs: Kung magtataas o hindi ng interest rate ang Federal Reserve sa Disyembre, maaaring hindi pa handa ang merkado
Patuloy na itinuturing ng Goldman Sachs ang pagtaas ng interes noong Disyembre bilang pangunahing senaryo, ngunit ang presyo ng merkado para sa pagtaas ng interes ay nasa humigit-kumulang 90%, at patuloy na tumataas ang hamon sa ganap na pagkalkula ng 25 basis points. Samantala, inaasahan na aabot sa $1.6 trilyon ang kapital na paggasta sa AI pagsapit ng 2027, nananatili pa rin ang pangangailangan para sa debt financing at ang panganib ng pagtaas ng presyo ng enerhiya, at naabot na ng kaugnay na AI credit spreads ang pinakamalawak na antas ngayong taon. Ang direksyon ng ani ng U.S. Treasury bonds ay patuloy na nahaharap sa magkasalungat na puwersa ng bulls at bears.
Kailan hihinto ang pagbagsak ng AI trading? Nakatingin ang merkado sa "prisoner's dilemma" sa likod ng napakalaking pag-isyu ng utang ng Meta
Naniniwala ang Barclays na ang mga higante sa AI ay nagkakaroon ng "prisoner's dilemma" dahil sa kanilang pag-uunahan sa maagang pagkuha ng pondo, kung saan ang sabay-sabay na pagpapalabas ng bonds ay nagtutulak sa pagtaas ng gastos sa financing at naglilimita sa pagliit ng credit spreads. Habang tumataas ang panganib sa mababang-rated na bonds at tumitindi ang pagkakaiba ng kredito ng mga AI issuer, ang kakayahan ng merkado na tanggapin ang supply ng financing ay magiging susi sa pagtukoy kung magiging matatag ang AI trading.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
