Bakit nanatiling matatag ang ginto pagkatapos ng pagsasalita ni Walsh?

Balitang Pinansyal Oktubre 16—— Noong Biyernes, Oktubre 16, naging relatibong matatag ang galaw ng spot gold market matapos ang talumpati ni Fed Chairman Kevin Walsh sa Bangkok. Hindi nagbigay ng malinaw na pahiwatig ang kanyang pahayag tungkol sa patakaran para sa Oktubre, kaya bumaba ang inaasahang posibilidad ng pagtaas ng rate sa buwang ito mula sa halos 1/3 pababa sa 15%. Tumaas ng 1.6% ang spot gold nitong Huwebes, pinakamalaking single-day gain sa mahigit dalawang linggo, at kasalukuyang nasa $4,180/ounce. Mababa ang kabuuang volatility ngayong linggo at ang paglalabas ng data sa US September inflation, producer price at retail sales ay nagdulot ng kaunting epekto sa market sentiment.

Noong Biyernes, Oktubre 16, naging relatibong matatag ang galaw ng spot gold market matapos ang talumpati ni Fed Chairman Kevin Walsh sa Bangkok. Hindi nagbigay ng malinaw na pahiwatig ang kanyang pahayag tungkol sa patakaran para sa Oktubre, kaya bumaba ang inaasahang posibilidad ng pagtaas ng rate sa buwang ito mula sa halos 1/3 pababa sa 15%. Tumaas ng 1.6% ang spot gold nitong Huwebes, pinakamalaking single-day gain sa mahigit dalawang linggo, at kasalukuyang nasa $4,180/ounce. Mababa ang kabuuang volatility ngayong linggo at ang paglalabas ng data sa US September inflation, producer price at retail sales ay nagdulot ng kaunting epekto sa market sentiment.

Talumpati ni Walsh at Pag-aadjust ng Rate Expectation

Muling iginiit ni Walsh sa kanyang talumpati sa Bangkok ang layunin na mapanatili ang matatag na presyo ngunit nilinaw na hindi siya maghuhusga ng pauna tungkol sa resulta ng pulong. Hindi nito nabago ang pananaw ng market na mananatili ang rates ngayong buwan, bagkus, bumaba pa lalo ang rate hike probability. Ang pagtaas ng rate ay nagdudulot ng presyur sa gold na hindi nagbabayad ng interes, kaya naging suporta ang pagbaba ng posibilidad sa presyo sa short term. Ang market analysis ay nagpapakita na may intensyon si Walsh na pababain ang hawkish expectations ng market para maibalik ang stability sa US bond market. Bagamat may mga alalahanin pa rin sa inflation at hindi tuluyang inaalis ang posiblidad ng mas mahigpit na polisiya, ipinapakita ng pinakabagong tono na bumaba ang urgency ng sunod-sunod na pagtaas ng rate. Bago ang pahayag, ang posibilidad ng 25bp na hike ay tinatayang halos 1/3, ngunit bumaba ito sa 15% matapos ang talumpati, na sumasalamin sa re-pricing ng expectations. Magsisimula na ang media blackout ng Fed sa Sabado, kaya limitado na ang karagdagang impormasyon bago ang pulong.

US Inflation Data at Policy Background

Tumasang 3.7% year-on-year ang US September Consumer Price Index, at 2.6% ang core indicator, bahagyang mas mataas kaysa sa ilang inaasahan. Ang pagtaas ng presyo ng enerhiya ang pangunahing dahilan. Patuloy na mataas ang energy cost dahil sa mga kaguluhan sa Gitnang Silangan mula pa noong katapusan ng Pebrero, na nakaapekto sa energy market at nagpaangat ng inflation level. Nitong nakaraang buwan, isinagawa ng Fed ang unang rate hike nito para sa 2023, tinaas ang policy rate ng 25bp sa 3.75%-4% na hanay. ayon kay Walsh, mula nang huling pulong ay largely inline pa rin ang galaw ng ekonomiya, at karamihan sa global central banks ay nagpatupad ng synchronized tightening bilang tugon sa inflation challenge. Noong Huwebes, nagkaroon ng pag-aalala sa AI-related investment na nagpasimula ng paglabas ng kapital sa tech stocks at pagbaba ng bond yields, kaya nagkaroon ng pansamantalang pag-angat ang gold. Sa pangkalahatan, maliit lamang ang galaw ng gold price ngayong linggo, nagpapakita ng balanse ng data at policy expectations.

Pagsusuri ng Pagganap ng Presyo Simula ng Kaguluhan

Simula noong sumiklab ang kaguluhan sa Gitnang Silangan noong katapusan ng Pebrero, bumaba na ng halos 1/5 ang spot gold price. Ang kaguluhan ay nagtulak pataas sa energy prices at nagpaigting ng inflation pressure, nag-udyok sa major central banks sa pagtutok sa mas mahigpit na policy, na siyang macro headwind para sa gold. Hindi nagbubunga ng interes ang gold kaya sa mataas na real interest rate environment, bumababa ang relative appeal nito. Bagamat karaniwang iniuugnay ang kaguluhan bilang dahilan sa demand ng safe haven asset, ang kasalukuyang galaw ng presyo ay mas repleksyon ng rate at inflation expectations kaysa simpleng risk premium. Ang pag-akyat ng gold nitong Huwebes ay kaugnay ng pag-recover ng bond market ngunit overall, nanatili ito sa dating range ngayong linggo. Bumaba ng 0.3% ang dollar index kasabay, tumaas ang silver ng 0.7%, pati platinum at palladium ay nag-record din ng pagtaas, nagpapakita ng divergence sa loob ng precious metals sector.

Daily Structure at Status ng Indicators

Ipinapakita ng daily chart na kasalukuyang nasa ibaba ng Bollinger Band midline ang spot gold price. Ang midline ay nasa 4222, ang upper band ay nasa 4398, at ang lower band ay nasa 4046. Kamakailan, naabot ng presyo ang mababang 4066 at naitala rin ang high na 4510. Sa MACD, ang DIFF ay nasa -44.90, ang DEA ay nasa -50.22, at ang histogram value ay 10.64, indikasyon na short-term positive value ang histogram ngunit negative pa rin ang fast at slow line. Ang presyo ay gumagalaw sa ilalim ng midline, may discrepancy sa estado ng histogram at fast-slow line, repleksyon ng magkaibang yugto ng volatility at momentum indicators. Matapos ang paglabas ng data ngayong linggo, nanatiling may katatagan ang presyo, walang makitang major unilateral trend.

Mga Madalas Itanong

Sagot: Walang malinaw na signal ng rate hike sa pahayag, kaya bumaba ang market probability para sa October rate hike mula 1/3 papuntang 15%, nabawasan ang presyur mula sa pataas na rate para sa non-interest bearing asset, dahilan ng katatagan ng presyo.


Sagot: Ang 3.7% year-on-year reading ay bahagyang mas mataas kaysa inaasahan, pangunahin dahil sa mataas na presyo ng enerhiya, nagpapatibay ng dahilan para higpitan ang policy, ngunit maliit lang ang galaw ng gold ngayong linggo, indikasyon na partially priced in na ang data.


Sagot: Ang kaguluhan ay nagtulak pataas ng energy cost at inflation, naging dahilan para sa Fed at iba pang central banks na higpitan ang policy, ang mataas na rate environment ay patuloy na naglalagay ng presyur sa gold na hindi nagbubunga ng interes, kaya bumaba ito ng halos 1/5 simula katapusan ng Pebrero.