Magkakaroon na ba ng malaking pagbabago sa alokasyon ng stocks at bonds? Nagbigay ang Bank of America ng pambihirang senyales: Sa kauna-unahang pagkakataon sa mga dekada, ang bonds ay "nakikipag-agawan ng pera" sa stocks, at maaaring bumaba sa mas mababa sa 5% ang return ng S&P sa susunod na sampung taon.
Sinabi ni Savita Subramanian, pinuno ng US Equity at Quantitative Strategy ng Bank of America, sa isang panayam noong Miyerkules na ang merkado ng bonds ay muling nagiging kaakit-akit at sa kauna-unahang pagkakataon sa loob ng maraming dekada ay naging tunay na kakumpitensya ng merkado ng stocks.
Nalaman ng Filipino News APP na sinabi ni Savita Subramanian, ang namumuno sa US Equity at Quantitative Strategy ng Bank of America, sa isang panayam nitong Miyerkules na ang merkado ng mga bono ay muling nagiging kaakit-akit at, sa kauna-unahang pagkakataon sa loob ng mga dekada, ay naging totoong katunggali ng merkado ng mga stock. Nagbabala rin siya na malinaw na tumaas ang sentiment ng mga mamumuhunan, habang ang mga inaasahan ng mga analyst para sa paglago ng kita ng US stock ay nasa napakataas na antas, na nangangahulugang ang stock market ay mas mahina sa pressure kung mabigo ang mga inaasahan, sa halip na maghatid ng higit pang positibong sorpresa.
Itinuro ni Subramanian na ayon sa valuation framework ng Bank of America, ang return ng S&P 500 Index sa susunod na 10 taon ay maaaring hindi umabot ng 5%. Samantala, ang risk-return ng 10-year US Treasury bonds ay kasalukuyang nasa 5% o mas mataas pa. "Kapag tiningnan mo ang mga bono sa risk-adjusted na pananaw, makikita mo na ito ang unang pagkakataon sa mga dekada na ang mga bono ay muling naging interesante," aniya.
Ang pagtatayang ito ay tugma sa pananaw ni Jim Bianco, presidente at macro strategist ng Bianco Research, na matagal nang bearish sa mga bono. Dati nang inihayag ni Bianco na ang mga bono ay sa wakas nagte-trade sa fair value, na ang interest rate levels na inaalok ng long-term bonds ay angkop sa fundamental level at, matapos ang maraming taon ng overvaluation, ay naging kaakit-akit muli; ngayon umano ay magandang panahon para mamuhunan sa mga bono.
Ipinahayag ni Subramanian na naka-focus ang mga policy maker ng US na maiwasan ang sobrang pagtaas ng long-term rates, at parehong Federal Reserve at Treasury Secretary ay maingat na minomonitor ang long end ng yield curve. Idinagdag din niya na ang demographic trends ay maaaring magpahiwatig na ang kasalukuyang cycle ng interest rate ceilings ay mas mababa kaysa noong 1970s at 1980s, at na ang Artificial Intelligence (AI) ay posibleng magdala ng deflationary pressure sa huli. Sabay-sabay, ang mga elementong ito ay lumilikha ng mas potensyal na kaakit-akit na backdrop para sa mga bono. Sa tingin niya, hindi malamang na ang yields ay biglang aakyat nang lampas sa 6% hanggang 7% na saklaw; kahit pa umabot sa ganitong antas, dapat kayang tiisin iyon ng stock market.
Kamakailan, naranasan ng bond market ang isang matinding sell-off, sanhi ng muling pagpepresyo ng market sa inaasahan ng mas mataas na interest rates mula sa Federal Reserve para pigilan ang inflation na dulot ng enerhiya. Noong Miyerkules, umabot sa 5.368% ang yield ng 10-year US Treasury bonds, pinakamataas mula simula ng 2002, at sa oras ng pag-uulat ay nasa 5.337%, habang ang 30-year US Treasury yield ay nasa 5.719%.
Sa kabilang banda, ipinakita ng stock market ang higit na katatagan sa harap ng tumataas na yields. Noong Martes, nagtapos ang S&P 500 Index sa pinakamataas na record simula noong Agosto, na pangunahing suportado ng matatag na corporate earnings at mga inaasahan sa AI-related spending.
Gayunpaman, naniniwala si Subramanian na dapat maging maingat sa labis na optimismong ito. Aniya, inaasahan ng mga analyst na ang kita ng S&P 500 ay lalago sa loob ng susunod na limang taon sa pinakamataas na antas sa loob ng apatnapung taon o maging sa kasaysayan. "Kapag ganito kataas ang mga inaasahan, mas madali kang mabigo kaysa magulat nang positibo."
"Hindi ito tulad ng tech bubble noong 2000, ngunit nababahala talaga ako na naging napakabullish na ang market sentiment," dagdag pa niya. Halos hindi na maiiwasan ang natural na paghina ng corporate profit growth, at malaking bahagi ng mga nakaraang kita ay galing sa isang beses na proyekto ng mga tech company. Kasabay nito, ang mga bottleneck sa AI infrastructure ay maaaring maglagay ng pressure sa corporate profit margins, habang naipresyo na ng market nang mas maaga ang expansion ng mga margin.
Pinalawak pa niya ang paglalarawan sa kasalukuyang market hypothesis: tila inaasahan ng mga mamumuhunan ang isang "frictionless" environment—magiging lampas sa inaasahan ang capital expenditure at ang kita mula sa AI. Lahat ay magiging maayos. Mananatiling mababa ang interest rates. Mananatiling masikip ang spread. "Ngunit parang medyo mahirap paniniwalaan ang lahat ng ito," sabi niya.
Batay sa performance ngayong taon, ang yield ng 10-year US Treasury bond ay tumaas ng halos 27% ngayong taon, at, kung isasaalang-alang ang pagbabago ng yields, ay nalampasan ang benchmark stock indices. Sa parehong panahon, ang Nasdaq 100ETF-Invesco QQQ Trust (QQQ.US) na may mas mataas na tech weight ay tumaas ng humigit-kumulang 22%; tumaas ng 13% at 7% ang S&P 500ETF-SPDR (SPY.US) at Dow Jones Industrial Average ETF-State Street SPDR (DIA.US), ayon sa pagkakasunod. Ang performance ng pataas ng 30-year US Treasury yield ay nilampasan ang S&P 500 at Dow Jones, ngunit naiwanan ng Nasdaq.
Disclaimer: Ang nilalaman ng artikulong ito ay sumasalamin lamang sa opinyon ng author at hindi kumakatawan sa platform sa anumang kapasidad. Ang artikulong ito ay hindi nilayon na magsilbi bilang isang sanggunian para sa paggawa ng mga desisyon sa investment.
Baka magustuhan mo rin
Matapos manalo si Musk sa eleksyon, haharap ba siya sa “pagpaparusa pagkatapos ng ani”? Deutsche Bank: Mas kumikita ang SpaceX habang tumitindi ang pangangailangan sa computing power, sobra ang pagtantya sa political risk
Ayon sa Deutsche Bank, labis na tinatantya ng merkado ang political risk ng SpaceX—ang mga pangunahing kontrata ay nilagdaan ng mga pederal na ahensiya, napakalimitado ng espasyo para sa panghihimasok ng Kongreso, at sa karamihan ng larangan ng negosyo ay walang mapapalitang supplier. Ang pinaka-direktang panganib ay nagmumula sa matigas na pahayag ng susunod na gobernador ng Texas ukol sa mga data center, ngunit ang paghihigpit ng suplay ng computing power ay maaaring magpataas pa ng kakayahang magtakda ng presyo at kita ng SpaceX.
Matapos ang pagbagsak ng US stocks, "Wood Sister" Cathie Wood: Mas nagiging optimistiko ako habang lalong nababahala ang merkado, hindi pa tapos ang bull market
Sa pagpasok ng Nasdaq sa correction zone, nagbigay pahayag si "Ate Wood" Cathie Wood: Ang laganap na pangamba sa merkado ang nagbigay sa kanya ng mas malaking kumpiyansa na magpapatuloy ang bull market. Iniuugnay niya ang kasalukuyang pagwawasto sa presyon mula sa bond market at sa mga kontrobersya sa paggasta ng kapital para sa AI, ngunit binigyang-diin na ang rebolusyong teknolohikal ay nasa kalagitnaan pa lamang. Ibinunyag din niya na ginamit ng ARK ang pagkakataon upang dagdagan ang mga posisyon sa SpaceX at iba pang high-conviction na investment, at inaasahan niyang magpapatuloy ang pag-angat ng stock market hanggang 2027.
Matapos ang "Itim na Linggo" ng mga stock sa teknolohiya, sumigaw ang Wall Street ng "bilhin habang mababa ang presyo"
Malinaw na ipinahayag ng Morgan Stanley na “ang susunod na dalawa hanggang tatlong linggo ay panahon para magdagdag ng posisyon.” Itinuring ni Ed Yardeni ang kasalukuyang pagbaba bilang isang “koreksiyon” at hindi pagputok ng bula. Ang karaniwang pagtataya ng mga pangunahing institusyon sa Wall Street para sa target na presyo ng S&P 500 sa pagtatapos ng taon ay 7973 puntos. Ngunit karamihan sa mga strategist ay naniniwalang ang patakaran ukol sa AI pa rin ang pinakamalaking variable.
CoreWeave sumulat sa bagong halal na Gobernador ng Texas, humihiling ng "konsultasyon ukol sa data center"
Sa bukas na liham na ito, ipinahayag ni Michael Intrator na ang CoreWeave ay "malakas na sumusuporta" sa prinsipyo ni Hinojosa na ang paglago ng mga data center ay dapat makinabang sa mga mamamayan ng Texas. "Malugod kaming nakikipagtulungan sa inyong transition team upang responsable at sama-samang isulong ang mga naaprubahang proyekto, at magtatag ng malinaw at matatag na mga pamantayan para sa mga susunod na development," aniya.
Mga presyo ng crypto
Higit pa
