Ang pinakamatinding bullish na alon para sa dolyar sa loob ng sampung taon ay paparating: Gaano kataas pa kaya ang maaaring itaas ng dolyar? Maaaring nasa kamay nila ang totoong dahilan ng pagsabog

Sinasabi ng mga estrategista na ang kakayahan ng dolyar na mapanatili ang kamakailang lakas nito ay higit na nakasalalay sa galaw ng presyo ng langis at direksyon ng polisiya ng Federal Reserve.

Hanggang sa linggo ng Hunyo 30, ang kabuuang laki ng netong long position sa dollar sa merkado ay umangat sa pinakamataas na antas sa loob ng hindi bababa sa sampung taon.

Kamakailan, habang patuloy na lumalakas ang dolyar, dagsa ang mga mamumuhunan na tumataya sa lalo pang pagtaas ng halaga ng dolyar.

Gayunman, kung magtatagumpay ang mga bullish bets na ito ay nakasalalay pa rin kung ang pagtaas ng presyo ng langis ay magpapatuloy. Ang pagtaas ng presyo ng langis ay maaaring magtulak ng inflation, at lalo pang magpalakas ng inaasahan ng mga merkado na muling magtataas ng rate ang Federal Reserve upang pahupain ang pressure sa presyo.

Karaniwan, itinuturing na sumusuporta sa dolyar ang mas mataas na interest rates sa Amerika.

Ayon sa FactSet, ang ICE Dollar Index (DXY), na sumusukat sa performance ng dolyar laban sa basket ng mga pangunahing currency, ay tumaas ng 2.7% simula ngayong taon. Umabot ang index sa pinakamataas na antas nito sa mahigit isang taon noong katapusan ng Hunyo, ngunit bumaba rin pagkatapos noon.

Ilang linggo nang patuloy na nadaragdagan ng mga speculator ang dollar bullish bets sa futures market. Batay sa pagsusuri ng Saxo Bank sa datos ng U.S. Commodity Futures Trading Commission (CFTC), hanggang linggo ng Hunyo 30, sunud-sunod na ikawalong linggo nang tumaas ang netong long position sa dolyar, na umabot sa $39.8 bilyon, pinakamataas sa hindi bababa sa sampung taon.

Kahit na agresibong pinapataas ng mga mamumuhunan ang long position sa dolyar, malinaw na mas mababa pa rin ang halaga ng dolyar kumpara sa dekadang mataas na naitala noong 2022. Sa teorya, nangangahulugan ito na maaari pang tumaas ang dolyar sa hinaharap.

Ipinunto ng mga analyst na ang kamakailang pagtaas ng presyo ng langis ang nagbigay ng panibagong lakas sa dolyar.

Ang pagtaas ng presyo ng krudo ay nagtulak na rin ng pag-akyat ng bond yield ng U.S. Treasury, dahil lalo nang iniisip ng mga mamumuhunan na posibleng muling magtaas ng rate ang Federal Reserve ngayong taon.

Kasabay nito, maaari ring makinabang ang dolyar mula sa tumataas na demand para sa safe-haven assets sa gitna ng paglala ng geopolitical risks.

Ayon kay William Merz, Head of Capital Markets Research ng U.S. Bank Asset Management Group, karaniwan nang tumataas ang halaga ng dolyar tuwing naghahanap ng safe-haven ang mga mamumuhunan.

Inilabas noong nakaraang Miyerkules ang mga meeting minutes ng Federal Reserve noong Hunyo, na nagpakitang marami sa mga mataas na opisyal ng Fed ay handa pa ring magtaas ng rate sa hinaharap upang pahupain ang pressure ng inflation.

Dahil ang dolyar ang may pangunahing papel sa pandaigdigang sistemang pinansyal, ang pagbabago ng halaga nito ay madalas magdulot ng domino effect sa iba pang mga merkado.

Kadalasan, itinuturing na positibo para sa mga banyagang stock market ang paghina ng dolyar; habang ang paglakas naman nito ay maaaring magdulot ng pagbaba ng kita ng mga multinational na kumpanya sa Amerika, dahil malaking bahagi ng kanilang kita ay mula sa international markets.

Gayunman, nagbabala si Thomas Urano, Co-Chief Investment Officer ng Sage Advisory, na masyado nang siksikan ang kasalukuyang speculative long positions sa dolyar, kaya’t kahit bahagya lang magbago ang rate expectations, maaari itong magdulot ng malakas na reversal sa dolyar.

Idinagdag niya, kung bababa ang presyo ng langis at magpababa sa market expectations para sa rate hike ng Fed, o magsimulang humina ang U.S. labor market, maaaring mas makitang maliwanag ang pagbaliktad ng dollar rally pagsapit ng 2026.