DXY: Nanatiling naka-angkla ang range habang inaasahan ang Fed cut – BBH

Si Elias Haddad ng Brown Brothers Harriman (BBH) ay nag-ulat na ang interest rate differentials ang nagpapanatili sa US Dollar Index (DXY) sa 96.00–100.00 na range, kahit na ang kamakailang optimismo sa tigil-putukan ay humina dahil sa mga pagdududa sa pagsunod. Pananatili ni Haddad ang isang istraktural na bearish na pananaw sa US Dollar (USD), inaasahan lamang ang isang 25 bps na pagputol ng Federal Reserve (Fed) bago matapos ang taon, dahil ang datos ng US Personal Consumption Expenditures Price Index (PCE) para sa Pebrero ay malabong baguhin ang mga inaasahan ukol sa interest rate.

DXY nililimitahan ng rate differentials

"Tumaas ng 8% ang presyo ng Brent crude oil matapos bumaba sa halos isang buwang pinakamababa na $90.40 kada bariles kahapon. Huminto ang rally sa merkado ng equity at bond, habang ang DXY (USD index) ay bumawi matapos subukan ang 200-day moving average nito kahapon."

"Sa kabuuan: Ang interest rate differentials sa pagitan ng US at iba pang malalaking ekonomiya pa rin ang nagpapanatiling nakaangkla sa DXY index sa loob ng 96.00-100.00 na range. Istraktural, pinananatili namin ang aming matagal nang bearish na pananaw sa USD dahil sa humihinang tiwala sa US trade at security policy, lumalalang kredibilidad sa pananalapi ng US, at patuloy na pagpo-politicize ng Fed."

"Ngayon, ang datos ng Pebrero PCE ay maglalarawan ng pre-shock inflation at consumer spending sa US (1:30pm London, 8:30am New York). Kaya, malabong baguhin ng datos ang pananaw ukol sa Fed funds rate, na kasalukuyang nagpapahiwatig ng halos patas ang posibilidad ng 25bps na pagputol sa loob ng susunod na labindalawang buwan."

"Inaasahan na ang headline PCE ay nasa 2.8% y/y para sa ikalawang sunod na buwan, ang core PCE ay inaasahang bababa ng 0.1pts sa 3.0% y/y, at ang real personal spending ay tinatayang tataas ng 0.2% m/m kumpara sa 0.1% noong Enero. Para sa sanggunian, sa pulong ng FOMC noong Marso 17-18, ang median projection para sa 2026 para sa parehong headline at core PCE ay nasa 2.7%."

"Binibigyang-diin ng minutes ng FOMC March 17-18 meeting ang dalawang panig ng risk sa polisiya dahil sa posibleng matagal na kaguluhan sa Gitnang Silangan. 'Karamihan' sa mga kalahok ay nagpahayag ng pangamba na ang isang matagal na digmaan ay maaaring mangailangan ng karagdagang pagputol sa rate upang suportahan ang pamilihan ng trabaho, habang 'marami' ang mas gugustuhin ang pagtaas ng rate upang mapababa ang inflation sa 2% target. Kung magpapatuloy ang paghinahon ng energy shock, inaasahan naming magpapatupad ang Fed ng isang 25bps na pagputol bago matapos ang taon, alinsunod sa projection ng FOMC."

(Ang artikulong ito ay nilikha sa tulong ng isang Artificial Intelligence tool at nirepaso ng isang editor.)