AUD: Pinakamalakas na Hari

Umaga FX

Sa buong 2025, ang Australian dollar ay naging kalmado, ngunit sa simula ng taong ito, dahil sa commodity supercycle at inaasahang pagtaas ng interest rate sa Australia, sa wakas ay nagkaroon ng breakout ang AUD, at ngayong linggo ay umabot ito sa mahalagang antas na 0.70 (sa unang pagkakataon sa loob ng tatlong taon). Sa unang buwan ng taon, ang pagtaas ng AUD laban sa US dollar ay umabot na sa 5.7%, ginagawa itong hari ng G10.

I. Tatlong pangunahing dahilan sa likod ng lakas ng AUD

1. Mataas na inflation + mababang unemployment, maaaring magtaas ng rate ang RBA

Noong Miyerkules, lumabas ang inflation data ng Australia para sa Disyembre 2025 na mas mataas kaysa sa inaasahan ng merkado.

• Disyembre CPI month-on-month 1.0%, year-on-year 3.8% (inaasahan 3.6%, nakaraang halaga 3.4%)
  

• Pinaka-binibigyang pansin ng RBA angtrimmed-mean CPI month-on-month 0.2%, year-on-year 3.3% (inaasahan 3.3%, nakaraang halaga 3.2%)
  

• Ika-apat na quarter trimmed-mean CPI month-on-month0.9%, year-on-year 3.4% (inaasahan 3.3%, nakaraang halaga 3.0%)

Ang job market ay nagsimula nang bumuti, noong Disyembre, ang bilang ng empleyado ay tumaas mula -28,700 noong nakaraang buwan sa +65,200, na higit sa inaasahang 27,000 ng merkado; ang unemployment rate ay bumaba mula 4.3% sa 4.1%, malayo sa ibaba ng inaasahang 4.4% ng merkado.

Pagdating sa PMI, mas kapansin-pansin ang performance, noong Enero, ang manufacturing PMI ay tumaas mula 51.6 sa 52.4, ang services PMI mula 51.1 sa 56.0, at ang composite PMI mula 51.0 sa 55.5.

Sa suporta ng malalakas na pangunahing datos, kasalukuyang tumaas na sa 67% ang posibilidad ng pagtaas ng rate ng RBA sa Pebrero sa futures market, at inaasahan na tataas ng 2.3 beses ang rate sa 2026.

2. Ang pagtaas ng presyo ng non-ferrous metals ay nagdadala ng AUD

Kahapon, tumaas ang presyo ng copper ng 7% na muling nagtala ng bagong record high, at malakas din ang pagtaas ng ginto at pilak. Ang Australia ay isa sa mga pangunahing exporters ng commodities sa buong mundo, mayaman sa iron ore, coal, copper, ginto, atbp. Ang pagtaas ng presyo ng metal ay direktang nagpapataas ng export ng Australia, na nagtutulak ng AUD pataas.

3. Hedging ng mga Australian institution sa USD exposure

Ang pangalawang pinakamalaking pension fund sa Australia, ang ART, ay malinaw na nagpahayag noong nakaraang linggo na maghe-hedge sila ng USD stock holdings (ibig sabihin ay kailangang bumili ng AUD/USD), dahilan ay: sa inaasahang pagbaba ng rate ng US at posibleng pagtaas ng rate ng Japan at Australia, inaasahang lalambot ang USD ngayong taon, at nais ng US government na pahinain ang USD upang mapataas ang competitiveness.

Sa kasalukuyan, ang USD asset exposure ng ART ay humigit-kumulang AUD 53 bilyon (mga USD 35 bilyon), tinatayang: kung tataas mula sa kasalukuyang 20% na hedge ratio sa 40%, magdadala ito ng humigit-kumulang USD 7 bilyon na benta ng USD.

Sa kapaligirang bumababa ang USD yield + humihina ang USD exchange rate, ang ganitong hakbang ng malalaking overseas institution na bawasan ang USD exposure at dagdagan ang currency hedging ay maaaring magdala ng tuloy-tuloy na benta ng USD. Halimbawa, kahapon inihayag din ng pinakamalaking Canadian pension fund (IMCO) na dadagdagan nila ang kanilang USD asset hedging.

II. Pananaw sa susunod na galaw ng AUD

Sa kabuuan, malakas ang trend ng pagtaas ng AUD at patuloy na positibo ang pananaw para sa AUD ngayong taon.

Gayunpaman, sa maikling panahon, may ilang negatibong salik na dapat bantayan:

1) Sa aspeto ng positioning, halos lahat ng merkado ay bullish sa AUD sa simula ng taon, at kasalukuyang puno na rin ang AUD long positions. Medyo agresibo rin ang expectation ng merkado na magtataas ng 2.3 beses ng interest rate ang RBA ngayong taon.

2) Sa commodity side, ang kasalukuyang commodity fever ay medyo matindi na, at ang mga positibong balita tungkol sa domestic real estate policies ay nananatili pa sa antas ng market expectation. Kapag nagkaroon ng correction sa commodities, maaaring hilahin pababa ang AUD.

3) Sa aspeto ng sentiment, nananatiling risk currency ang AUD, kung sakaling umatake ang US sa Iran sa malapit na panahon, siguradong magdudulot ito ng risk-off sentiment na magpapababa sa AUD.

Sa kabuuan, ang trading idea para sa AUDUSD at AUD cross pairs sa malapit na panahon ay dip buy, hindi habulin ang mataas.