報道：SKハイニックス、50兆～60兆ウォンの株主還元を計画、史上最大規模

SKハイニックスは、AIメモリ事業の急成長への市場の期待に応えるため、かつてない規模の株主還元策を準備しています。

韓国の『ソウル経済新聞』が26日に報じたところによると、SKハイニックスは10月28日の第3四半期決算発表時に、同時に50兆～60兆ウォン（約380億～450億ドル）規模の追加株主還元計画を発表する予定です。最近完了した40兆ウォンの自社株買い消却と合わせて、今年の株主還元規模は合計90兆～100兆ウォンとなり、史上最高記録を更新します。これは昨年の約7倍の規模です。

今回の計画は特別配当を主軸とし、また追加の自社株買いおよび消却も検討されているとされています。これは機関投資家や海外投資家の要望に応えるためです。大規模な還元計画の背景には、AIメモリ需要の急増によるSKハイニックスの強力な収益と豊富なキャッシュフローがあります。証券会社によると、今年の自由キャッシュフローは約200兆ウォンに達すると見込まれています。同社の既存方針として、自由キャッシュフローの50％以上を自社株買い、消却、配当に充てることが掲げられています。

報道時点で、SKハイニックスの株価は127.5万ウォンで取引を終えており、6月22日に記録した終値過去最高の291.9万ウォンには依然大きなギャップがあります。この大規模な株主還元策は、経営陣が株価修復を図るための重要な戦略とされています。

今回のSKハイニックスの株主還元計画の資金的裏付けは、AIストレージ需要の爆発的増加による強力なキャッシュフローからもたらされています。複数の証券会社の試算によると、同社の今年の自由キャッシュフロー（FCF）は約200兆ウォンです。

同社の既存方針に従い、FCFの50％以上を自社株買い、消却、配当などの株主還元に充てることで、今年の株主還元規模は90兆～100兆ウォンになると見積もられます。この数字は、前年の同様の還元規模の7倍に当たります。

具体的な構成としては、40兆ウォンの自社株買い消却が既に完了しているため、残りの50兆～60兆ウォンの追加計画は特別配当が主軸となります。業界関係者は「大規模な消却が既に実施されたため、特別配当が今回の計画の中心になる」と明かしています。一方、機関投資家や海外投資家の要望を受け、追加的な自社株買い＆消却案も同時に検討されています。

SKハイニックスのこの計画は、業界の巨人サムスン電子との間で「韓国企業最大株主還元」の座をめぐる競争の構図にもつながります。

今年8月、サムスン電子は今年の株主還元規模が90兆～110兆ウォンに達する見込みで、この規模は韓国企業の中で最大であると発表しました。もしSKハイニックスが最終的に100兆ウォン規模の計画を実行すれば、両社の還元規模は非常に拮抗し、どちらがタイトルを獲得するかは最終数字次第となります。

サムスン電子は収益規模や現金準備高において優位性を持っていますが、SKハイニックスは高帯域幅メモリ（HBM）などのAIストレージチップ分野での先導的地位により、キャッシュフローを急速に積み上げており、株主還元を企業価値向上の核心戦略に据えています。

投資家にとって、最も重要な問題は、記録的な還元規模がSKハイニックス株価の現在値と過去最高値の大きな乖離を効果的に縮小できるかどうかです。

SKハイニックスの株価は、6月22日の高値からすでに56％以上下落しています。半導体業界全体のバリュエーションが圧迫され、メモリーチップサイクルの見通しについて市場内で意見が分かれる中、同社経営陣は大胆な資本配分シグナルを通じて、自社の収益が持続可能であるという信頼を市場に示したい考えです。

28日の取締役会決議と第3四半期決算は、このシナリオを評価するための重要なデータポイントになります。株主還元計画の最終的な規模や詳細な構成は、その際に決算とともに公表される予定です。