世界の富豪が金をシンガポールに移しており、個人所有の金の量はこの10年間で約16倍に増加している

世界中の富豪たちは、一部の現物ゴールドを従来の保管地からシンガポールへ移す動きを強めている。戦争リスク、政府債務の増加、政治的不確実性が、アメリカ、ヨーロッパ、中東の高資産投資家に保有ゴールドをどこに保管するかの再検討を促している。

これらの投資家にとって、ゴールドはリスクヘッジとなる資産であるだけでなく、資産の保有地の司法管轄区が安定して信頼できるかも同様に重要となっている。

ブルームバーグによると、シンガポールでの個人による金保有量は近年大幅に増加している。貴金属取引業者J. Rotbart & Co.の推計によれば、現地の個人保有ゴールド総量は2014年と比べて約16倍に増加し、2025年には800トン以上に達するとされており、増加分の主な流入元はヨーロッパとなっている。同社は、今年および来年もこの規模が引き続き拡大すると見込んでいる。

この資金フローは、シンガポールの貴金属保管業界の拡大を後押しし、現地のゴールド取引ハブ形成の新たなチャンスも提供している。シンガポールは個人資産の誘致だけでなく、決済・倉庫・物流インフラを整え、アジアのゴールド市場でより重要な地位を目指している。

海外富裕層による分散保管の需要増大、プライベート金庫への関心高まる

ドイツ生まれの元銀行データアーキテクト、Gregor Gregersen氏はこのトレンドの恩恵を受けている一人だ。約17年前に小規模なシルバー取引から始め、現在は6階建て・延床面積約18万平方フィートの高セキュリティ金庫「The Reserve」を所有し、その設計収納能力は500トンのゴールドまで可能となっている。

Gregersen氏によれば、長期的に現物ゴールドを保有する一部の裕福なファミリーは、他の管轄区に保有していたゴールドの一部をシンガポールへ移している。また、これまで現物ゴールドを購入したことがなかった家庭も、プライベートバンクや貴金属取引業者を通じてゴールドを購入し、現地で保管するようになっている。

同社のデータによれば、9月時点でThe Reserveの顧客が保管するゴールド総量は8.6トンまで増加し、2020年初頭と比べて3倍に達しており、その約90%は海外顧客からのものだ。

取引業者J. Rotbart & Co.のシンガポール責任者Richard Wang氏は、過去1年で西側顧客からのオンライン問合せ件数が2倍になったと述べており、主な関心はアメリカ、続いてカナダ、英国、オーストラリアからとなっている。

他のサービス事業者も同様の変化を目撃している。Indigo Precious Metalsの創業者兼マネージングディレクターDavid J. Mitchell氏は、過去1年、欧米の高資産顧客による現物ゴールド需要が約25%増加したとしている。

シンガポールの貴金属プラットフォームGauldによると、ヨーロッパの顧客の約40%が一部のゴールドをスイスからシンガポールに移転するか、新たに購入する際は直接シンガポールでの保管を選択している。

これらの顧客は金価格の動向だけでなく、資産保有地の政治・制度リスクも重視している。一部の投資家は、アメリカの財政赤字や政治的不確実性を懸念している。また、ロシアの制裁対象資産が凍結された後、一部の顧客はスイスなど伝統的な保管地の中立性と資産安全性を再評価するようになっている。

ゴールドの保管地がリスク回避戦略の一部となる

ゴールドは通貨価値下落やインフレ、地政学的リスクの一部をヘッジできるが、保管地が持つ法的・政治的リスク自体の解決はできない。数十年単位で保有を前提とする投資家にとって、資産所在地のガバナンスレベル、法的制度、金融システムの安定性、防衛力などすべてが選択に影響する。

シンガポールの魅力はまさにこの組み合わせにある。現地は成熟した金融サービス体制と比較的安定した制度環境、高いセキュリティ水準を備えたプライベート金庫を有している。

運営事業者の提供するデータによれば、シンガポールの2つのプライベート金庫のゴールド保管容量は合計で少なくとも2,200トンにのぼる。The Reserveが500トン、もう一つの大型金庫Le Freeportは少なくとも1,700トンの保管能力がある。Le Freeport運営側は今年5月、地下金庫のスペースがほぼ満杯であると述べており、保管需要の増加を裏付けている。

銀行も顧客需要に追随している。Nomura Holdingsは既にシンガポールで現物ゴールドのカストディサービスを提供している。同社グローバルウェルスマネジメント部門の投資商品・コンサルティングソリューション責任者Akshay Prasad氏は、中東地域などからの顧客需要が事業を促進しており、彼らはインフレや長期金利、中央銀行による金購入への関心と同時に、シンガポールの保管地としての信頼性も重視していると語る。

OCBC（華僑銀行）は今年、現物ゴールド事業を拡大。同行によれば、2025年末以降、プライベートバンク部門「Bank of Singapore」の顧客によるゴールド保有量が40%以上増加したという。より多くの国内外顧客がアメリカの既存カンパニーに頼るのではなく、シンガポールの実体を通じてゴールドを売買・保有したいと考えている。

サービス事業者の増加は、顧客の保有スタイルも変えつつある。投資家は買い入れ・長期保有だけでなく、必要なときにはゴールドを売却できる流動性も求めている。貴金属物流コンサルタントのLars Johansson氏は、価格変動が大きいなかで投資家の資産流動性への注目が高まっていると指摘する。

シンガポール、取引インフラを強化しアジア・ゴールドハブを狙う

シンガポールはプライベートマネーフローをより広範なゴールド取引業務に転換し、中国香港とアジアの貴金属市場シェアを競っている。

シンガポール政府は6月、シンガポール取引所（SGX）が2026年末までに店頭ゴールド決済システムを導入すると発表し、シンガポール金融管理局（MAS）も外国中銀やソブリンエンティティ向けにゴールド金庫サービスを計画。現地では今年、ファンドやファミリーオフィスによる現物貴金属投資の税制優遇範囲も拡大された。

これらの取り組みは保管能力と取引・決済・清算サービスを結びつけることを目的としており、シンガポールに保管されたゴールドを安全に保有できるだけでなく、市場での取引参加もしやすくなる。中国香港でも7月、ゴールド決済の試験運用が始まり、上海ゴールド取引所との連携による国境を越えた決済力強化が進められている。両地域ともアジアで高まるゴールド需要の受け皿を目指している。

ただし、シンガポールの世界ゴールド市場での規模はまだ限定的だ。Trade Data Monitorによると、今年8月時点でシンガポールのゴールド輸入量は前年同月比44%増の171トンとなった。 これに対し、世界最大の店頭ゴールド取引拠点であるロンドンのゴールド保有量はシンガポールの約60倍、ニューヨーク商品取引所（COMEX）関連の倉庫在庫は約730トンとなっている。