AIハードウェア分野で優位に立っているのは誰か

AIハードウェア分野で誰が主導権を握っているかを判断するには、資金リスクを誰が負担しているかを見ると簡単です。メモリ：顧客がサプライヤーのために資金を調達しています。Micronの顧客は26件の長期供給契約を通じて、合計320億ドルを主に現金の前払金としてコミットしています。このうち127億ドルはすでにMicronのバランスシートに計上されています。レーザーも同様です。Lumentumは単にインジウムリンウエハーを確保するために、AXTに4350万ドルの前払金を支払うことに同意しました。しかし、産業チェーンを下流のAIチップ分野まで見ていくと、状況は大きく変わります。Broadcomは、ある顧客のために最大290億ドルのリース支払いを保証しています。NVIDIAは、OpenAIのあるデータセンター建設プロジェクトの土地、電力、建物本体に対し、最大1050億ドルの保証を提供しています。

pb：先週の報道によると、BroadcomのWall StreetシンジケートがAnthropicなどの企業のために600億ドルの資金調達を進めています。

私の見解では、これは交渉力が誰にあるかを示しています。希少なメモリや材料については、顧客が供給を確保するために前払金を支払っています。AIのコンピューティングパワーについては、サプライヤー側が顧客の資金調達を支援しており、それによって建設が継続されています。このアナロジーは完全に正確ではありません。なぜなら、資金支援を受けている買い手には、常に資金を消費し続けているAIラボが含まれており、Micronの顧客の資本力はおそらく遥かに強力だと私は推測します。メモリサプライヤーが顧客に対して数十億ドルのキャッシュを前払いさせることができるとき、そこに本当の希少性が存在しているのです。