Janus Hendersonのマクロ責任者は、市場がほぼピークに近いが、いつなのかは言えないと述べた

Janus Henderson Investorsのマルチアセット・マクロ投資責任者であるMichael Contopoulos氏は、市場が天井に近づいていると述べました。ただし、サイクルがいつ転換するかは明言できないとしています。同氏は、CNBCのFast Moneyで、最近の金利上昇と米国経済の健全性について議論しました。

Janus Hendersonは後期サイクルを予想も経済は健全と指摘
米連邦準備制度理事会（FRB）は9月16日に12対0で政策金利を25ベーシスポイント引き上げることを決定し、金利レンジを3.75%〜4%に引き上げました（声明より）。一方、CNNによると、エネルギー価格の上昇によるインフレ懸念から利回りも上昇しています。9月24日現在、トレーダーは10月の追加利上げの確率を約71％と見込んでいます。Contopoulos氏は、それだけでは警戒シグナルとは考えていません。彼は企業収益の堅調さや市場の裾野の広がり、失業保険申請件数も指摘しました。Bloombergによれば、9月19日に終了した週の新規失業保険申請件数は19万7,000件と、1969年以来の低水準のひとつとなっています。しかし、タイミングに関しては率直でした。「市場の天井、サイクルの終わりに近づいていると思います」とCNBCのインタビューで述べています。転換点は3カ月、6カ月、12カ月先かもしれないとしています。

注目のシグナル、強気を維持する別のストラテジストも
Contopoulos氏は、マージン圧縮、収益成長の鈍化、企業クレジットスプレッドの拡大、イールドカーブの逆転といったサインに注目しています。クレジットスプレッドは、企業が米国債よりどれだけ高い利回りを支払うかを示します。イールドカーブの反転は、短期債の利回りが長期債を上回ったときに発生します。先週木曜日、10年物米国債利回りは5.22%、2年物は4.94%に達しました。また、過去6〜12カ月間に発行されたほとんどの人工知能（AI）関連債券は、発行価格を下回る水準で取引されているとも述べました。Contopoulos氏は、世界的な同時利上げが米国債利回りの高止まりを招いていると主張しています。投資家はより高い海外利回りを求めて米国債を売却できます。日本の30年債利回りは先週、過去最高の4.2%に到達しました。
すべてのストラテジストが天井が近いと考えているわけではありません。Turtle Creekのストラテジスト、David Spika氏は、年末までに原油価格が下落し続ければ株価はさらに5%〜10%上昇する可能性があると指摘しています。今週発表されるインフレ率、経済成長、雇用統計などの重要データが、両方の見方に試練を与えることになります。