(Kitco News) - 債券利回りが過去20年で最高水準に達する中、金市場は引き続き苦戦しており、ある市場ストラテジストは投資家に対して、この貴金属がさらに下落する余地があると警告している。
最新の貴金属ノートで、FOREX.comのマーケットアナリストであるFawad Razaqzada氏は、原油価格の高止まりによるインフレ圧力の高まりが、市場の米連邦準備理事会（FRB）が現行の予測を超えて利上げを余儀なくされるとの観測を後押ししているため、貴金属が上昇するのは難しい可能性があると述べている。
CME FedWatch Toolによると、市場は12月に50ベーシスポイントの利上げが実施される確率を56%と見ている。これらの期待感から、米10年債の利回りは5.15%まで上昇している。
「金や他の利回りが低い、もしくはゼロである資産が圧力を受けている主な理由の一つは、債券市場が低迷していることです。米10年債の利回りは5.0%を超え、30年債の利回りは2007年の高値を試している状況です」と彼は述べた。「一般的に利回りが下がると、金の保有による機会費用が減るため、金の価格は上昇します。逆に利回りが上昇すると同じ理由で金は下落する傾向があります。」
Razaqzada氏は、ファンダメンタルズの弱気見通しに加え、8月のラリーでロングポジションを持ったトレーダーが今や動けなくなり、金はテクニカル面でも逆風が強まっていると指摘した。
「一部のトレーダーは直近安値の4,235ドル付近にストップロスを置いているでしょう。そこがまさに金が次に目指すレベルだと私は考えています。1月のピーク以降、金は実質的により大きなレンジ内での調整／下落トレンドが続いています。高値と安値の切り下げが続いており、トレンド転換を示す動きはまだありません。したがって、今後もさらに大きなロングポジションの手仕舞いが起こるリスクが残っています。もしこのまま金がさらに下落し、4,235ドルのサポートを明確に割り込む事態となれば、初めに4,100ドル、次に4,000ドルへの続落につながる可能性があります。」
Razaqzada氏は下値リスクの高まりを指摘しつつも、市場センチメントは極めて流動的であり、急速に変化する可能性があると述べている。
「もし投資家がFRBおよびそのインフレ・利回りコントロール能力に信頼を失うことがあれば、ドル減価トレードが再び浮上し、その場合は金や銀、Bitcoin、また財政規律のしっかりした国の通貨にとってもプラス要因となります」と彼は述べた。「上値では、現在4,300〜4,325ドル近辺、続いて4,400ドルが主要なレジスタンスとして意識されています。最低でも4,400ドルを終値で明確に上抜けるまでは、金に対する弱気見通しを維持したいと考えています。」
