シンガポールドル：インフレがMAS（シンガポール金融管理局）の金融引き締めリスクを依然として高めている - Commerzbank

CommerzbankのHenry Hao氏とMoses Lim氏は、シンガポールの8月NODX成長率が1998年以来最も強く、急増するエレクトロニクスと堅調なAI関連需要によって促進されたと指摘しています。彼らは、NODXが堅調に推移するものの、ベース効果の薄れに伴い今後は緩やかになると予想しています。インフレ率がさらに上昇し、成長も堅調に推移すると見られる中、次回のCPI発表に注目が集まっています。USD/SGDは、ドル全体の強さに支えられています。

堅調な輸出とインフレリスクの高まり

「8月の非石油国内輸出（NODX）は予想を上回り、前年比46.2%増（Bloomberg予想：35.1%）、7月の24.1%から大幅上昇。これは1998年10月以来の最強の成長率となりました。エレクトロニクス分野が引き続き主な成長要因ですが、非エレクトロニクスNODXも8月には回復傾向を示しています。年初来でNODXは22.4%増となり、政府の年間予測14-16%を大きく上回っています。」

「今後、NODXの成長はAI関連需要や主要消費者向けエレクトロニクスの新製品発表によって堅調さを維持すると見られます。ただし、ベース効果が弱まることで成長ペースは緩やかになるでしょう。それでもエレクトロニクスが引き続き主な成長要因となり、非エレクトロニクス分野の一部の弱さを相殺する可能性があります。」

「現在注目されているのは、9月23日に発表される8月CPIです。総合インフレ率は7月の2.2%から2.3%へ上昇すると予想されています。また、民間輸送と宿泊費を除いたコアインフレ率は2.0%から2.2%へ上昇し、実現すれば約2年ぶりの高水準となります。」

「FXでは、USD/SGDは1.2760付近で安定していましたが、先週は0.7%上昇しました。これは主にUSD全体の強さと世界的な原油価格の高騰によるものです。」