Bitcoinや金を売る価値は何か？Bloombergのストラテジストが、米国債5％を指摘

この声明は、Federal Reserveが2026年9月16日に基準金利を25ベーシスポイント引き上げ、3.75%〜4%の範囲にした後に発表された。同時に、10年米国債の利回りは心理的な5%水準に近づき、世界の市場はエネルギー価格上昇の新たな波に直面した。

Bloomberg Intelligenceによれば、Bloomberg Commodity Spot Index（BCOM）と長期債券の比率は現在、1990年以来の極端な水準となっている。歴史的に見ると、こうしたピークは常に深刻な景気後退と金利低下に先行していた。

しかし、現在のサイクルは特異である。Fedは金融緩和を行わず、引き締めを継続しており、世界経済や株式市場における「崩壊」のリスクが急増している。

現時点でオルタナティブ資産に何が起きているのか

McGloneは、現在のマクロ経済環境をリスク資産の「エンドゲーム」だと見なしている。米国政府が政府保証証券で年間固定5%のリターンをドルで支払う準備がある時、オルタナティブ資産を保有するロジックは完全に変わると強調しており、投資家がそうした資産から離れる理由を次のように説明している：

• Goldは配当収入を生み出さず、政府債券が提供する実質利回りに確実に劣るため、投資の魅力を失う。
• Bitcoinは流動性が乏しい中、価値の保存手段ではなくハイリスク資産として取引される。主要投資家が株式市場の下落から資本を守る際、Safe havenを求めて暗号資産の利確を選択するだろう。

McGloneは不可避なポートフォリオのローテーションを予測している。彼のBitcoinやGoldを投資家が売るべき理由についての主張は、大口資金にとって明確な選択肢を示している。現在の金融引き締めサイクルの最終段階により、米国債への大量流入と過熱した市場が歴史平均に長期的に回帰する展開が促されるだろう。