SECは新たな「イノベーション免除」によりオンチェーン株式取引への扉を開く

米国証券取引委員会（SEC）は、ブロックチェーンを基盤としたプロトコル上でのトークン化株式の二次取引を促進するため、「イノベーション免除」を導入しました。

9月17日に発行されたこの命令により、Tokenized Securities Venues（TSVs）は証券取引法上の取引所として分類されることから、一時的かつ条件付きで免除を受けることが可能です。これにより、TSVsは許可制AMM（自動マーケットメイカー）や流動性プールを通じてトークン化されたNational Market System株式の取引を促進できるようになります。

ただし、この免除にはいくつかのセーフガードが設けられている点に注意が必要です。トークン化株式は、保有者に従来型の株式と同等の権利を提供しなければならず、取引量や利用可能な証券数も制限されます。

TSVが利用するスマートコントラクトも、公開監査が可能で、公開・非許可型ブロックチェーン上に展開されている必要があります。基礎となる株式が主要取引所で取引停止となった場合には、取引も停止されなければなりません。

さらにSECは、これらのプールにトークン化株式を供給する特定の流動性プロバイダーに対しても、ディーラー登録要件からの条件付き免除を認めました。

この件についてコメントしたのは、SEC議長のPaul Atkins氏です。

「イノベーション免除は一時的なものですが、委員会がオンチェーン取引促進のための追加措置の必要性を検討する中で、TSVが許可制環境下でトークン化されたNMS株式を今日取引できるようになります。この重要な第一歩を踏み出す中で、委員会が今後の変化を検討する際の参考となるよう、イノベーション免除に関するあらゆる側面について公衆からの意見を求めます。」